国内游戏市场仍待回暖 中青宝加码云服务机遇几何

《投资者网》丁琬璎

8月8日晚，深圳中青宝互动网络股份有限公司（以下简称“中青宝”，300052.SZ）公布了2023年上半年业绩情况。

数据显示，上半年中青宝实现营业收入1.28亿元，同比下滑20.28%；实现归母净利润580.75万元，同比下滑50.06%；实现扣非净利润亏损336.86万元，同比下滑147.04%。

游戏业务收入下滑

公开信息显示，中青宝成立于2003年，是国内最早从事网络游戏开发、 运营及发行为一体游戏公司之一，2010年1月20日于深交所上市，也是中国首只A股上市游戏上市公司。

8月8日晚间，中青宝发布2023年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入1.28亿元，同比下滑20.28%；净利润580.75万元，同比下滑50.06%；扣非净利润-336.86万，同比下滑147.04%。

对于收入下滑，中青宝表示，主要因报告期手机游戏业务收入有所下降，另外云服务业务收入亦出现波动性下滑。

目前，中青宝旗下拥有三大业务：游戏、云服务、数字孪生。在其三大业务中，最被市场熟悉的是游戏业务，被称为“红游第一品牌”。不过，从中报来看，中青宝的游戏处于快速下滑的状态。

2023年上半年，中青宝的网络游戏业务共实现营业收入4989.61万元，较2022年同期下滑27.27%，这一下滑幅度高于公司整体营收下滑幅度，也远高于行业水平。

从具体游戏来看，中青宝营收前五的游戏主要包括4款手游和1款端游。

其中，《老友广东麻将》实现收入1102.69万元，占游戏业务收入的22.10%，《阴阳师》实现1037.30万元，占游戏业务收入的20.79%。

《好彩麻将》《老友麻将》分别贡献了游戏业务收入的6.56%、5.12%。自此，中青宝前五大游戏已有3款为麻将游戏。

在上述5款游戏中，《老友广东麻将》的用户黏性最强。《老友广东麻将》在第一季度、第二季度的ARPU 值（即充值流水/付费用户数量）分别达到了1999和1750，在5款游戏的分季度对比中均居第一。《阴阳师》的ARPU 值在上述5款游戏中排名最低，不过付费用户数高居第一。

简言之，中青宝的主要游戏收入依赖于《老友广东麻将》以及和网易联合运营的《阴阳师》。

中青宝半年报中提到，根据游戏工委（GPC）发布的《2023年1-6月中国游戏产业报告》，国内游戏市场实际销售收入规模为1442.63亿元，同比下降2.39%，环比增长22.2%，投资分析人士认为，游戏行业处于回暖趋势， 按此趋势运行，预计下半年，我国游戏用户规模为6.68 亿，同比增长0.35%，达到历史新高点。

云服务重组收问询函

数据显示，中青宝的云服务业务对于业绩的支撑作用愈发凸显，在营收上，云服务已经成为其最主要支柱。在2023年上半年，云服务业务实现营业收入7370.33万元，占总营收的57.54%。

中青宝的云服务业务主要依赖于子公司宝腾互联，后者是一家专业的第三方IDC 服务商。公司曾对外表示宝腾互联与国内主要运营商合作，为华为提供IDC（数据中心）服务。目前宝腾互联正在运营的数据中心包括深圳观澜云数据中心、成都智算云数据中心和乐山未来城云数据中心。

就在三个月前，5月9日，中青宝公告称，拟通过发行股份及支付现金方式，购买速必拓持有的广州宝云100%股权，交易价格约6.87亿元，同时拟定增募资不超5.5亿元。

此次计划重组的广州宝云旗下广州加速器数据中心从事的数据中心服务业务与中青宝构成同业竞争。对于本次重组，中青宝表示“有利于完善上市公司在云服务领域产业链的布局，充分发挥整体优势，做大做强云服务领域业务板块，丰富上市公司的产品结构，为上市公司培育新的业务增长点。”

本次交易中，广州宝云整体估值6.87亿元，溢价率达328.45%。

数据显示，广州宝云2021年和2022年分别实现营业收入7368.34万元、7947.33万元；净利润511.06万元、1139.34万元；扣非净利润-333.52万元、485.84万元。但在本次交易中，其业绩承诺：2023年至2027年，扣非归母净利润将合计不低于3.26亿元。

业绩承诺与此前业绩的差距，以及高达328.45%的溢价率等，引发了市场和监管部门的关注。5月22日，中青宝收到深交所的重组问询函。

8月11日，中青宝发布公告，因“市场环境变化以及公司自身实际情况等因素”，决定撤销之前的重组申请。 

公开信息显示，近年来，随着转型“游戏+云服务”的战略实施，中青宝在业务架构及管理模式等方面完成转型，形成了以红游、手游及云游戏为支柱，以云服务为新起点的战略布局。

云服务、数据中心需求增长

根据7月25日中国信息通信研究院发布的《云计算白皮书（2023年）》，以2022年数据为例，相对于全球云计算19%的增速，国内云计算保持高速增长，年复合增长率超40%。

据中国信息通信研究院统计，2022年我国云计算市场规模达4550亿元，较2021年增长40.91%。其中，公有云市场规模增长49.3%至3256亿元，私有云市场增长25.3%至1294亿元。相比于全球19%的增速，我国云计算市场仍处于快速发展期，在大经济环境下依旧保持较高的抗风险能力，预计2025年我国云计算整体市场规模将突破万亿元。

国家“十四五”规划中，提到“加快推动数字产业化，培育壮大云计算、人工智能、大数据、区块链、网络安全等新兴数字产业”，将以云计算为代表的新兴数字产业的规划发展正式纳入国家战略视野。根据艾瑞咨询发布的《中国基础云服务行业发展洞察》预测，到2025年中国整体云服务市将达到12683亿元。

2022年2月，国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发通知同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等 8 地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了张家口、芜湖、长三角生态绿色一体化发展示范区、韶关、贵安、天府、重庆、庆阳、中卫、和林格尔等10个国家数据中心集群。至此，全国一体化数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。按照全国一体化大数据中心体系布局，8个国家算力枢纽节点将作为我国算力网络的骨干连接点，发展数据中心集群，开展数据中心与网络、云计算、大数据之间的协同建设。

伴随着新一轮科技革命和产业变革，以量子计算、机器学习、人工智能、5G+为代表的数字技术竞争已在全球范围内打响，以数字技术为基石的数字经济不断发展壮大，逐步成为重构全球经济，改变世界竞争格局的关键因素。

投资分析人士认为，未来，随着数字中国的顶层架构逐步建成和信息技术的迭代发展，5G战略、6G规划、智慧城市、AI人工智能、工业4.0、无人驾驶等重点领域的发展将进入快车道，数据中心作为支撑上述领域不可或缺的关键基础设施，有望迎来新一轮的需求扩张和技术革新，得到进一步的发展。（思维财经出品）■