药明康德近期外资逆势持续爆买的逻辑

（原标题：药明康德近期外资逆势持续爆买的逻辑）

药明康德目前低估的三大核心逻辑

一 CXO企业大平台优势逐渐显现，强者恒强，龙头企业优势越来越明显，将逐渐蚕食中小企业份额，药企在集采趋势下要控制各环节费用，也越来越依赖CXO大平台，药明康德“台积电”化越来越明显！

二 美国版医药集采正式开始，第一批十种处方药主要是针对老年人的慢性病用药，年销售额超550亿美金，ZF约束降价约25%，美国医药集采对纯创新药企业是个比较大的打击，而药企为了降低成本应对集采，必将加大与CXO大平台企业的合作，可以预见药明康德获益程度最大，因为国内中小企业是没有能力处理这些巨大的慢性病常用药订单

三 药明康德为现在全球最火的GLP-1管线多款提供研发和生产服务 拿已经实锤的礼来的替尔泊肽来看，2022年上市当年销售4.8亿美金；2023H1销售15.5亿美金，这是在全球减肥适应症都还未批准的前提下，礼来预计2030年销售达到300亿美金，包括减重口服版奥格列龙也在国内开展了临床，减重效果好于口服司美格鲁肽，同样减肥+降糖药这个庞大并且快速增长的市场是诺和诺德和礼来之间的角力，也只有药明这样的“台积电”式企业才能在角力中获得较大利益！上半年药明TIDES业务增长37%，而预计全年增长超70%主要基于此，我个人预计减肥适应症获批后及口服上市后还会来几次翻倍甚至数倍增长

而目前估值只有20倍左右，完全不匹配高科技研发及代工大平台企业增速和应有的估值

$药明康德(SH603259)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $百济神州-U(SH688235)$