奇安信财报分析 --金融界

（原标题：奇安信财报分析 --金融界）

8月30日晚间，网络安全领军企业奇安信（688561.SH）发布2023年半年报。

报告显示，2023上半年，报告期内，奇安信业务增长强劲，完成营业收入24.83亿元，同比增长26.15%，实现毛利15.14亿元，同比增长34.39%。公司毛利率60.97%，高于去年同期和今年一季度的毛利率水平。

值得注意的是，高毛利率可以反映出公司在成本控制和运营效率方面的努力。通过优化供应链管理、提高产品附加值等措施，奇安信成功地提升了毛利率，实现了更为可观的利润。

对于上半年的业绩，奇安信方面认为，2023 年上半年，公司以高质量发展为经营目标，整体业绩保持了稳健增长的态势。公司最新的市场份额达到 9.83%， 在继续实现规模领跑全市场的同时，行业地位得到了进一步增强，其中，营收业绩的增长，主要原因在于报告期内销售规模增加所致。

制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

企业级客户成增长“主力引擎”

在2023年上半年，奇安信营收的增长与公司在销售端价格调整有着密切关系。从收入结构上看，在财报期内，企业级客户成为奇安信上半年增长的主要引擎，企业级客户、政府客户、公检法司分别占主营业务收入比：68.71%、 22.14%、9.15%。

其中，企业级客户收入增速超 36%，并且重点关基行业客户营收增长尤为显著：能源、金融和运营商三大行业合计创收占公司主营业务收入比超 30%，较去年同期增长超 45%，充分显示了关键信息基础设施行业客户对网络安全产品和服务的需求强劲。

制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

从收入的体量分布上看，百万级以上客户创收增速超 40%，占营收比重由 63.95%增长至 71.79%，体现了公司在大客户市场拓展方面的成果显著，优势日渐明显。公司上半年单客户创收金额较去年同期提升近 25%，客户复购率近 50%。同时，在拓展新客户方面公司也取得了较好的成绩，上半年公司新客户单客产出较去年同期提升了63%。

对于奇安信而言，企业级客户的增加能够为公司带来更稳定的收入。相比政府客户和公检法司，企业级客户通常更具有长期合作的倾向。其原因在于企业在网络安全方面的需求是持续存在的。这意味着奇安信可以更好地规划和预测其收入，提高财务稳定性，并为未来的投资和扩张提供更可靠的基础。同时，稳定的收入还可以帮助企业更好地管理成本，提高效率，并在市场竞争中占据优势地位。

此外，企业级客户的增加也将推动奇安信进行创新和技术升级。企业级客户通常对网络安全的需求更加复杂和多样化，需要更高级别的解决方案和定制化的服务。

为了满足这些客户的需求，进而推进奇安信技术研发和创新，推出更先进、更有效的产品和解决方案。这种技术升级不仅可以满足企业级客户的需求，还可以在市场上树立企业的技术领先地位，吸引更多的客户和合作伙伴。此外，通过与企业级客户的合作，奇安信有机会从客户的反馈和需求中获取宝贵的市场洞察，为企业的产品和战略发展提供指导。

绝对优势产品收入占比超50%，清晰产品结构促企业稳固头部地位

报告期内，公司绝对优势产品占营收比例超50%，其中，核心产品线快速增长，终端安全品类收入较去年同期增长超过41%，数据安全品类收入较去年同期增长超过40%。

奇安信在财报中表明，“绝对优势产品”包括不仅在市场份额上排名第一，且与市场第二、三名已拉开显著差距。其中，“绝对优势产品”包括了终端安全、威胁发现与态势感知、代码安全等产品领域。

除此之外，基于市场份额界定，奇安信还划分出另3层产品阶梯，共同成为公司业绩增长的推动引擎，其中包括“市场第一产品”：数据安全、云安全、威胁情报等；“市场龙头产品”零信任、边界安全、工业安全等；以及“高增潜力产品”：AI+安全、网络安全保险、车联网安全、托管服务和 SASE 等。

从财报内容可看出，基于上述4层产品阶梯的构建，奇安信已形成非常清晰的产品发展战略：即未来的绝对优势产品，将从“市场第一产品” 中产生、培育并升级。而目前的“市场龙头产品”，也将争取跃升进入“市场第一产品”的行列；目前的“高增潜力产品”，则是未来“市场龙头产品”的储备。所以，公司依此形成了阶梯清晰+ 逐级跃升的产品体系，和以此为基础的产品发展战略。

因此，奇安信的产品体系已是明显的阶梯状结构，不同层次的产品在收入占比上有明确的分配，这意味着公司不仅依赖于单一产品的收入，而是通过不同层次产品的组合来实现收入多元化。这有助于降低公司对单一产品或市场的依赖性，提高收入的稳定性和可持续性。

值得注意的是，阶梯清晰+逐级跃升的产品体系为奇安信提供了一个有序的产品发展路径。通过培育和升级现有产品，奇安信能够逐步提高产品的附加值和市场竞争力，并不断满足市场的需求。这有助于增强企业的可持续发展能力，为未来的发展提供稳定的动力。

或基于清晰的产品管理体系，奇安信目前稳固行业头部位置。据公开信息显示，中国网络安全产业联盟（CCIA）发布的《2023年中国网络安全市场与企业竞争力分析报告》中，奇安信连续三年蝉联“中国网安产业竞争力50强”第一，市占率进一步提升至9.83%。

本文源自：金融界上市公司研究院