长镜头下的海尔生物

作者：文雨，编辑：小市妹

日前，海尔生物（688139）披露2023年半年报，和预想的基本一致，这家企业仍然处在上升的发展轨道之中。

【有韧性，更有成长性】

财报显示，海尔生物上半年实现总营收12.7亿元，同比增长0.2%。规模扩张的同时利润率也在同步提升，其中毛利率达到51.69%，为近几年最佳水平。

整体业绩表现是面子，核心业务数据是里子，某种程度上后者更能反映公司真实的经营状况。

上半年海尔生物核心业务收入为12.67亿元，同比增长17.65%。具体到各细分业务线，生命科学板块核心业务营收为5.94亿元，同比增长5.15%，医疗创新板块核心业务营收6.73亿元，同比增长31.44%。由此可见，公司的基本盘和发展主线并没有受到太大影响，在当下的经济环境下甚至可以说依然具备高成长性。

这并不奇怪，拉长周期来看，海尔生物保持这样的状态已经有一段时间了。2017年，公司营收还只有6.2亿，到2022年就已达到28.64亿，五年翻了近五倍。

自2022年提出新战略以来，海尔生物持续沿着生命科学和医疗创新两大赛道前行，而公司也已经为未来的继续增长做足了准备。

国内市场方面，继续加强与上下游资源的链接，通过强化分销网络覆盖力度来丰富市场环境的感知，实现更为广泛的用户触达与交互。重点拓展了以医药生物公司和二级医院为代表的潜力市场，比如新进入生物梅里埃、药康生物等生物制药公司及江苏、浙江等地二级医院。

海外市场方面，随着“团队+营销+制造+仓储+售后”当地化策略的持续推进，当地交付能力不断提升，客户群也在同步扩容。今年上半年公司与GIZ（德国国际合作机构）等国际组织达成合作，突破商务部对外援助物资项目、中标非盟非洲疾控中心项目并完成交付，在埃塞俄比亚、坦桑尼亚、喀麦隆等国家也相继完成重大项目交付。截至上半年，海尔生物成功将业务范围拓展至超过140个国家和地区，海外经销商突破800家。

不管是基于企业自身能力，还是考量行业大环境，海尔生物都充满想象空间。

【有潜力，也有能力】

为了找到一个更适应时代需求的发展姿势，海尔生物一直在自我革命和进化。

从最初做低温存储硬件，到后来在业内率先发起物联网转型，再到聚焦生命科学与医疗创新两大领域，能力圈越扩越大。到今天，已经不能再单纯将海尔生物看作一家低温存储设备制造商。

财报数据显示，上半年海尔生物非存储类新产业同比大幅增长50%，对公司业绩的贡献达到33.5%。

如果只做低温存储，那整个市场很快就会被填满，成长空间单一且狭窄，企业发展的上限不会太高。而一旦把业务范围聚焦到生命科学和医疗创新领域，赛道的宽度就大不一样了。

中商产业研究院的数据显示，2016年-2021年，我国在生命科学领域投入的研究资金从496亿增长到了1101亿，五年时间翻了一倍还多，是全球生命科学研究经费增速最快的国家。但即便如此，中国在生命科学上投入的研究资金也仅占全球整体水平的10%不到，距离美、欧的50%和20%相差甚远。

公共医疗领域同样还有很大的进步空间。

据世界卫生组织统计，2021年，我国医疗卫生开支占GDP的比例为6.5%，同期OECD国家的平均值是8.8%，美国则高达18%。

落后是最大的发展动力，未来一段时间中国仍将处在“补课”和“还账”的阶段，而这就意味着要持续保持高强度的投入，特别是伴随国家“科技强国”和“健康中国”战略的推进，生命科学和医疗卫生领域用户对生物实验、药物研发、医疗服务等场景综合解决方案的需求势必会加快释放。

海尔生物精准卡位，聚焦制药、高校、科研、医院等多样化用户，构筑起制冷、自动化、分离、耗材、试剂等八大技术平台，将核心业务在智慧实验室、数字医院、智慧公共卫生、智慧用血等众多场景落地应用。

应用场景横向开拓的同时，单一场景的附加值也在纵向延展。

过去海尔生物主要以卖硬件为主，但在物联网、AI、5G及微生物代谢底物分析与蛋白重组、表达、纯化等技术的加持下，公司逐步形成了提供软件系统、耗材、试剂等服务的能力。不要小看这种基于硬件卖服务的商业模式，第二增长曲线很有可能就从中走出。

2022年，苹果从App Store上获得的软件及服务收入高达715亿美元，占苹果2022年总营收的18%；之前有机构预测，2025年特斯拉FSD服务的收入将达到70亿美元，占特斯拉汽车业务营收的接近9%，同时贡献25%的毛利；包括今年名声大噪的显卡制造商英伟达，本质也是靠CUDA软件生态来获取超额利润，而非硬件。

2023年上半年，海尔生物服务收入占比已提升至13%。

【以不变，应万变】

很有趣的一点是，在满足某个领域或场景的特定需求后，海尔生物并不会就此终止与用户的连接，而是以此需求为切入点，继续感知用户在该领域或场景中的其他需求，然后围绕这些需求来做拓展性的服务和合作。客户的需求是纷繁复杂、千变万化的，但海尔生物以解决用户需求为中心的理念是不变的、贯穿始终的。理论上，中国生命科学和医疗产业一切未被满足的需求，都是海尔生物潜在的发展方向。

当然，要快速响应用户复杂多样的需求并不是一件容易的事情，海尔生物也是经过多年的摸索、积累和沉淀，才形成如今这样一套快速机动的解决问题方法。

首先，加大研发投入，提升自研能力，公司上半年研发费用达到1.58亿元，同比提升17.71%；其次，保持生态链的开放，借力外部资源，吸引广大合作伙伴协同开发，过去两年公司频频与行业领先企业建立战略合作关系，提升共创研发能力；最后，在某些用户有需求的环节上，通过收购的形式直接打通关卡。比如今年4月，海尔生物完成对苏州市厚宏智能科技有限公司的收购，进一步完善了公司在医院用药全场景中的落地能力。

这种通过存量用户做增量价值的逻辑已经跑通。

公司最开始切入实验室场景主要是提供设备，现在已延伸到软件、耗材等产品；在医院场景中，最初只有药品与试剂安全管理解决方案，现在还多了静配中心液体用药和手术室耗材与物资管理解决方案；血液网刚开始主要解决用血安全问题，现在已向血液多成分分离和血液治疗延伸……

体现在财报上就是，今年上半年使用公司多个业务线产品的国内用户数量同比提升30%。与此同时，用户中新增用户数量占比超30%，不出意外，这部分用户未来也会继续贡献新的增量。

我们正身处一个强制进步的时代，再精美的产品也有被淘汰的那一天，但用户需求是永恒的，有人的地方就有商业。长期看，比起执著于生产某一项具体产品，时刻把握用户需求的变化才是穿越周期、基业长青的正解。借用张瑞敏的一句话：

“没有成功的企业，只有时代的企业。”

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——END——$海尔生物(SH688139)$