这一次，高盛和胡锡进站在了同一阵营

（原标题：这一次，高盛和胡锡进站在了同一阵营）

央妈降准点评

大事放前面，容我先插播一则点评再聊。昨天文章发出没多久，央妈如期降准：

人民银行（PBOC）决定维持一年期中期借贷便利（MLF）的2.5%和7天逆回购（RR）的1.8%不变，仅对14天逆回购（RR）的1.95%进行了20个基点的下调，以弥补今年早些时候累积的降息（这是自那以后首次进行14天RR操作）。

这一政策与我赞同的预测相符，即人民银行有可能更倾向于通过降准来调整货币政策，而非连续第二个月进行基准利率的下调，特别是在8月份降息后仍有充足的降息空间。

然而，这并不意味着当前的降息周期就此结束。央妈需要观察现有的经济刺激措施能在多大程度上有效地传导到实体经济中。

这两天，对经济的看法较多的是老胡。

胡锡进的九千大洋

据传，胡锡进50万的盘子，亏损超过9000大洋了，但是声称回本的机会依然很多。你怎么看？

高盛反买，别墅靠海？

当大家在嘲笑老胡时，有一个巨头与老胡站在了同一阵营。高盛预测，在2023年末，中国股市的隐含回报率将达到10%！

宽松政策逐步加强

随着具体政策的落地，宽松手段已经从“点对点”转向更加有针对性和协同性的措施。大规模的刺激政策可能性不大，但是已经发布的措施应该能够促进周期性增长（相当于GDP的0.6%）并降低系统性风险。

周期性表现改善

8月份的数据显示出经济增长正在稳定。库存周期的拐点、政策激励的滞后效应以及全球制造业周期可能触底反弹，是高盛经济学家对2023年下半年乐观增长预测的主要支撑。

市场技术指标乐观

从历史来看，在最近三次房地产政策放宽（2008年、2014年和2020年）后，市场分别上涨了10-20%。季节性因素似乎也在中国股市一方，过去十年里，第四季度的平均回报率为4%，相较于第一和第三季度的-1%，明显具有优势。

估值被压制

MSCI中国指数和CSI300指数的预测市盈率（fP/E）分别为10倍和11倍，这分别比五年平均水平低18%和11%，并且比发达市场和其他新兴市场（不包括中国）的股票低40%和30%，都处于历史范围的底部。

基金仓位已降至十年最低

对冲基金几乎已清空与中国经济重启相关的做多活动；公募基金的风险敞口在过去10年中处于第8百分位（低于92%的时间）；北向资金流则刚刚录得自2014年“沪港通”推出以来，最大规模的风险减仓行动。我们正处于资金方面黎明前的黑暗。

策略一：宽松政策受益策略

其中，汇川技术、石头科技、拼多多和名创优品的参与资金，相对列表上其他标的更加活跃一些。

策略二：股息增长回购等现金收益策略

其中，大秦铁路、北京银行、江苏银行、中联重科的参与资金，相对列表上其他标的更加活跃一些。

宏观经济数据

数据虽然既不尽如人意，也不至于太糟。当然，如果没有持续的实质性的经济改善和政策风险的消除，近期市场情绪在分时上的积极回暖可能只是昙花一现。

虽然制造业和与之相关的投资表现出一定的稳定性，房地产投资的持续下滑仍将对经济增长构成压力。至今为止，房地产交易在9月份依然没有大幅好转，仍然大约只有2019至2021年水平的50%。

好消息是，我们的实际经济情况好于预期。但是，年初至今的零售销售增长放缓，家庭消费者依然持谨慎态度。值得注意的是，8月份汽车销售同比增长了1.1%，结束了之前两个月的萎缩态势。鉴于消费者越来越倾向于小额消费，如餐饮和旅游，持续观察这一趋势的长期性显得尤为重要。

归根结底，当前而言，信心问题依然是众多难题的核心，需要市场得到更为积极和具建设性的政策，及监管改革的灵活跟进，来稳住我们接下来的经济增长的基础。

低碳经济数据

最近，亚太低碳进入我们的ETF观察列表之后，这两天逆势涨了接近2%。这是因为去碳的资金对ETF的关注再次活跃起来。

全球煤炭产量预计将在2023年触及历史新高，尽管国际社会正在努力应对气候变化。上半年煤炭产量已经增长了4.5%，达到42.4亿吨。我们、印度和印度尼西亚的大规模产量增长成功地抵消了欧洲和北美的减产，这三国在2022年煤炭总产量中所占比例达到了71%。值得注意的是，截至2022年，煤炭在全球能源结构中的占比仍然高达约36%。

那么，为了达到2050年净零排放的目标，以下几个问题再次成为了备受关注的话题：我们在2030年之前需要减少多少煤炭的使用比例呢？又有哪些企业是新煤炭产能的主要贡献者？全球目前在建的煤炭产能有多少？

复盘

大A整体上在日、周、月技术与量化趋势均处于下降趋势，对反弹力度预期不宜过大。对于资产配置型股票投资仓位，应该控制在5成或以内。

今日涨幅榜先锋上，20CM个股中，没有标的资金活跃度达到预期。

今天传统涨停板中，龙江交通、远东传动、东方钽业、易明医药、阳泉阳、京华激光、东方嘉盛、冠盛股份、联合精密、通化金马、冠石科技、张江高科、深赛格、双成药业的资金相对其他10CM个股的资金更加活跃。

风险提示：资金观察列表中，往往会有部分个股为前期就已入选，甚至多次入选，今日为连续入选观察对象，望读者小心前期涨幅已经过大，谨慎衡量风险。同时，本列表为观察列表，作日常复盘笔记之用，非最终决策，亦不作为推荐。