从巴菲特减持惠普谈起

（原标题：从巴菲特减持惠普谈起）

十一假期，巴菲特减持惠普。

巴菲特惠普持仓较小

市场上均报道巴菲特是亏损式减持。百度了一下，巴菲特持有惠普仅有1%的仓位。其最重的仓位还是苹果。苹果的持仓占50%左右。

其实这个持仓也仅仅是巴菲特管理的伯克希尔所持有的上市公司的股票，这里面还没有包括那些伯克希尔旗下的保险、铁路、能源等没有上市公司占整个伯克希尔总资产的比例。

所以，从仓位来看，占比并不大。

小仓位持股边调研、边调整仓位

如果单纯以惠普这个案例来说，这个案例首先不一定是巴菲特亲自操作的。即使是巴菲特亲自操作的，这种1%甚至低于1%的仓位的行为，实际上也不会像大仓位投资那样进行同等工作量的调研。

在投资1%或者以下仓位的公司的时候，我们往往是对公司有初步判断以后就会尝试买入一定的持仓。在持仓的过程中加深调研，在调研的过程中不断持有、减仓或者加仓。

比如，近期我关注了一家北交所的上市公司。经过初步调研以后觉得公司质地还不错，就会选择买入较小的仓位，边持有边继续调研。

可能巴菲特发现了一些变化，或者调研过程中发现了更多风险，又或者是卖出这个公司打算买别的公司也说不定。

巴菲特和伯克希尔的成功和美国金融政策有关

巴菲特自己也说过，自己的成功是依托在美国成功之上的。

以前我觉得他或许只是谦虚，又或者是说自己的成功是因为自己身在美国，投资的都是美国企业。

但是，随着这轮加息，我觉得他说自己成功依托在美国成功之上可能是更深刻的认识。

在这轮加息过程中，不仅仅是中国人，基本上全世界的人，都感受到流动性的压力。

有网上的消息说，美国持续加息是想让其他国家泡沫破裂。

如果真的有泡沫，泡沫的形成，美元也在里面加了一把火。

08年金融危机后，巨量的美元流向全球，让企业也好，个人也好，习惯了钱多的那种感觉，似乎遍地都是赚钱的机会。

这一轮加息百度一下是2022年开始的。

巴菲特在美国的成功，除了巴菲特自身的努力，美国在围绕资本市场的体系搭建以外，关键在于美国近百年来对很多领域包括金融领域的影响力。

每一次加息这种经济政策的变化，金融周期的波动，都会导致巴菲特有足够的机会买入，也有足够高的价格卖出。而最终，美国大多情况下是这种金融波动的受益者。受保护的美国龙头企业也就成了受益者。

这也是为什么巴菲特的成功是真的建立在美国成功基础之上，或者换句话说，巴菲特的成功是在特殊的时代产生的。

$惠普(HPQ)$ $伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$ $苹果(AAPL)$