曲径通幽：深度价值型基金哪家强？

（原标题：曲径通幽：深度价值型基金哪家强？）

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本文近1.2万字，目录如下：

01 深度价值基金：理性投资者的稳健选择

02 基金小课堂：深度价值型基金面面观

2.1深度价值主动型基金主要特点

2.2 深度价值型基金的主要投资策略

2.3 深度价值型基金是一次性买入还是分批定投？

2.4 当前行情下深度价值型基金值得投资吗？

03 7只深度价值型基金深度测评

04 三选一，深度价值型基金谁最强？

05 景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）为何是价值王者？

06 本文总结

深度价值基金：理性投资者的稳健选择

在司马的认知世界里，深度价值型基金以其独特的投资策略和风格赢得了投资者的青睐。这类基金经理更加注重公司已有的业绩，对估值容忍度较低，持仓的总体估值水平偏低，不去追逐市场上的热点板块。他们更多看的是公司已有的业绩，买入目前价格相比内在价值显得较低的股票，并预期股票价格会重返应有的合理水平，主要赚取价值回归和估值波动的钱。

与成长型基金风格不一样的是，深度价值型基金更注重深度价值风格，更关注股票的静态价值(当前价值)，买入目前价格相比内在价值显得较低的股票，并预期股票价格会重返应有的合理水平，主要赚取价值回归和估值波动的钱。该基金持仓以低PE、PB、PS的股票为主，或者是估值处于历史估值区间较低的位置。也比较容易实现戴维斯双击。

雪球的新一期的老司基评测活动，选择了7只深度价值主动型基金来进行评测，包括了鲍无可、杨鑫鑫、徐彦、曹名长等基金经理管理的产品，具体如下：

在这七只深度价值型基金中，究竟谁会脱颖而出，哪位基金经理管理水平最强？当前行情下，深度价值基金值得投资吗？这些基金经理又有哪些新颖的投资策略？深度价值型基金有哪些风险需要重视的？就让我们一起在司马接下来的测评之旅中一起揭开蒙娜丽莎神秘的面纱吧。

基金小课堂：深度价值型基金面面观

2.1深度价值主动型基金主要特点

低估值：深度价值型基金通常关注低估值的股票，通过寻找价格相对于内在价值偏低的股票来获取回报。

注重业绩：基金经理更注重公司的基本面和业绩表现，而非短期市场热点。

长期投资：深度价值型基金通常具有较长的投资周期，追求长期稳定的收益。

逆向投资：基金经理更倾向于在市场冷门或者回调时买入股票，以获取更高的收益。

在司马看来，深度价值型基金最显著的特点就是注重股票的静态价值，也就是当前的价值。这种策略的投资目标是那些目前价格相对于内在价值显得较低的股票。一旦价格回归到应有的合理水平，投资者就能从中获得可观的回报。深度价值型基金的投资决策主要基于股票的估值，而非市场走势或短期内的公司业绩。

2.2 深度价值型基金的主要投资策略

深度价值型基金的投资策略主要关注以下几个方面：

行业配置：基金经理更加注重行业的基本面和业绩表现，而非追逐市场热点。通常会选择估值较低、业绩稳定的行业作为主要投资方向。

个股选择：深度价值型基金更加注重个股的基本面和估值水平，通过深入研究公司基本面和行业前景，寻找被低估的个股。

风险管理：深度价值型基金通常会采用分散投资策略，降低单一股票的风险。同时，在市场回调时，基金经理会积极布局低估值的股票，降低整体组合的波动性。

在司马的理解，深度价值型基金的投资策略最主要是寻找被低估的股票，并在价格回归合理水平时卖出。这些基金通常以低PE（市盈率）、PB（市净率）、PS（市销率）的股票为主，或者是估值处于历史估值区间较低的位置。此外，深度价值型基金的投资策略也会关注股息收益和流动性等其他因素。说白了，深度价值型基金经常买入低估值、高股息率的股票，赚取价值回归和估值波动的钱。深度价值型基金的基金经理通常选择低市盈率、低市净率、高股息率的股票，并长期持有这些股票以获取稳定的收益。此外，深度价值型基金经理还注重风险管理，通过分散投资来降低投资风险。

2.3 深度价值型基金是一次性买入还是分批定投？

投资深度价值型基金时，投资者可以根据自己的投资目标和风险承受能力选择一次性买入或分批定投的方式。

一次性买入适用于对市场有深刻理解且对风险承受能力较强的投资者。在市场回调或处于低谷时，一次性买入可以获取更多的份额，降低成本。然而，这种方式也面临着较大的风险，一旦市场继续下跌，可能会导致较大的损失。

分批定投则更适合风险承受能力较弱的投资者。通过将资金分批次投入，平滑市场波动带来的影响。在市场下跌时，可以获取更多的份额，降低成本；在市场上涨时，适当控制仓位，降低收益波动。分批定投可以在一定程度上降低投资风险，但同时也可能降低收益水平。

在司马看来，对于投资深度价值型基金，一次性买入和分批定投都是可行的投资方式。如果投资者对市场的前景有较明确的判断，并且对选择的基金有足够的信心，那么一次性买入可以节省交易成本并获得更多的份额。然而，如果市场波动较大或者投资者对未来的市场走势存在较大的不确定性，那么分批定投可能是一个更稳健的选择。通过分批定投，投资者可以在不同的市场环境下逐步买入或卖出基金，降低市场波动带来的影响。

2.4 当前行情下深度价值型基金值得投资吗？

在司马看来，很明显现在是熊末牛初，在这个市场的寒冬时期，许多股民选择了销户出局，人气和市场情绪跌至冰点。然而，对于理性的投资者来说，这却是一个值得把握的时机。深度价值型基金，正是这样一种在市场寒冬中比较靠谱的投资工具。

深度价值型基金，正如其名，更注重公司的内在价值和基本面。这类基金的经理们通过对公司的深入研究和综合分析，寻找被低估的优质企业，为投资者提供稳健的投资回报。在目前的市场环境下，深度价值型基金更具优势。由于市场情绪低落，大量股票价格低于其价值，为深度价值型基金提供了更多的投资机会。此外，深度价值型基金注重长期投资，能够抵御市场短期波动的干扰，为投资者带来稳定的收益。

本期话题哥选取的7只深度价值型基金的投资策略主要是寻找被低估的股票，通过价值投资获取收益。这些基金在过去三年中，尽管市场环境波动较大，但其年化收益率大部分仍达到了10%以上，远超同类基金平均水平。总的来说，在这个市场的寒冬时期，通过关注公司基本面和内在价值，深度价值型基金能够在市场低谷中挖掘更多投资机会，为投资者带来稳健的投资回报。对于投资者来说，选择适合自己的深度价值型基金，按照自己的风险承受能力和投资目标进行合理配置，是实现财富增值的不错选项。

7只深度价值型基金深度测评

接下来主人公该登场了，本期7只深度价值主动型基金，分别为：

008060.OF 鲍无可的 景顺长城价值边际灵活配置混合A

090013.OF 徐彦的 大成竞争优势混合A

001583.OF 袁玮的 安信新常态股票A

001810.OF 曹名长、沈悦的 中欧潜力价值灵活配置混合A

160613.SZ 伍旋的 鹏华盛世创新混合(LOF)

005267.OF 谭丽的 嘉实价值精选股票

000893.OF 杨鑫鑫的 工银创新动力股票

3.1 基金资料

（图表来源：CHOICE，截至2023-10-14）

在这7只深度价值主动型基金中，有三只普通股票型基金，分别为安信新常态股票A（001583.OF）、嘉实价值精选股票（005267.OF）、工银创新动力股票（000893.OF）；有两只偏股混合型基金，分别大成竞争优势混合A（090013.OF）、鹏华盛世创新混合(LOF)（160613.SZ）；景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）和中欧潜力价值灵活配置混合A（001810.OF）则为灵活配置型基金。

从成立的时间来看，除了鲍无可的景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）成立时间比较短以外（但迄今也有三年的时间），其它基金成立的时间都比较长了，最长的鹏华盛世创新混合(LOF)（160613.SZ）为2008年就成立了，迄今已经有15年的时间，和司马入市的时间一样长。所以本期这一组7只深度价值主动型基金，无论从时间还是空间上，都经历了时间的考验，具有很强的可比性。

3.2 业绩表现

（图表来源：CHOICE，截至2023-10-14）

以上是7只深度价值主动型基金五年期的历史回报，当然从五年期的回报对于新成立的不满五年的基金来说是不公平的，所以，司马特地以三年期回报来测算，换个角度更加科学地观察7只深度价值基金的业绩表现。

（图表来源：CHOICE，截至2023-10-14）

以三年期的业绩表现来看，徐彦的大成竞争优势混合A（090013.OF）以39.07%的绝对收益率排名第一；鲍无可的景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）则以35.24%排名第二；杨鑫鑫的工银创新动力股票（000893.OF）则摘得探花的位置，收益率为32.41%，三只基金的整体收益率相差并不大；在这组排名中，仅仅有2只基金：袁玮的安信新常态股票A（001583.OF）和伍旋的鹏华盛世创新混合(LOF)（160613.SZ）收益率比较差点，但是也录得了9.43%和4.07%的绝对收益，全部都跑赢了沪深300的同期表现，而且远远把沪深300可怜兮兮的-24.3%抛在脑后，可圈可点。

（图表来源：CHOICE，截至2023-10-14）

（图表来源：CHOICE，截至2023-10-14）

从年化回报来看，徐彦的大成竞争优势混合A（090013.OF）的年化回报比较高，达到了11.62%；鲍无可的景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）第二名，年化回报为10.59%；杨鑫鑫的工银创新动力股票（000893.OF）则第三名，年化回报为9.81%。

3.3 基金规模

（图表来源：CHOICE，截至2023-10-14）

从基金规模来看，本期的7只深度价值主动型基金中，都属于中小盘基金，规模不大。杨鑫鑫的工银创新动力股票（000893.OF）规模最大，58.07亿元；其次为谭丽的嘉实价值精选股票（005267.OF），47.54亿元；袁玮的安信新常态股票A（001583.OF）和伍旋的鹏华盛世创新混合(LOF)（160613.SZ）的基金规模比较迷你，都在10亿元以下。

3.4 超额回报

（图表来源：CHOICE，截至2023-10-14）

超额回报是衡量量化基金经理投资水平的重要指标之一。

超额收益分析是一种常用的评估方法，它可以比较基金经理管理的基金与市场指数的收益率，以确定基金经理是否能够获得超额收益。

其中，索丁诺比率是一种常用的超额收益分析指标。该指标计算的是基金经理管理的基金相对于市场指数的超额收益率与其基准指数的超额收益率之比。

超额回报分析，司马很关注夏普比率和索丁诺比率，当然我更看着索丁诺比率，二者的区别如下：

夏普比率：夏普比率= (年化收益率 - 无风险利率) / 组合年化波动率 =超额收益/年化波动率；索丁诺比率：它与夏普比率类似，不同的只是并不以标准偏离为标准，而是用下跌偏离，即投资组合偏离其平均跌幅的程度，来区分波动的好坏，因此在计算波动率时它所采用的不是标准差，而是下行标准差。

如果索丁诺比率高于1,则说明基金经理的投资表现优于市场平均水平；反之，如果索丁诺比率低于1,则说明基金经理的表现不如市场平均水平。

因此，投资者可以通过观察基金经理管理的基金的索丁诺比率来评估其主动管理能力。一般来说，索丁诺比率越高，代表基金经理的投资能力越强，也意味着基金的风险相对较高。但是，对于长期持有的投资者来说，选择一只具有较高索丁诺比率的基金可能更有利于实现财富增值。

从区间年化超额收益分析来看，7只深度价值主动型基金的表现参吃不齐，其中杨鑫鑫的工银创新动力股票（000893.OF）的索丁诺比率最高，达到了1.19，是超过1的基金；鲍无可的景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）、伍旋的鹏华盛世创新混合(LOF)（160613.SZ）、谭丽的嘉实价值精选股票（005267.OF）也表现不俗，分别达到了0.88、0.96和0.96的较高水准。

从2023年的的超额回报来看，鲍无可的景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）和杨鑫鑫的工银创新动力股票（000893.OF）则是一骑绝尘、一马当先，表现比较好，两只基金的索丁诺比率都超过了1，分别达到了2.57和1.77的优秀表现。

3.5 持有人结构

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-10-14）

从持有人结构来看，本期的7只深度价值主动型基金的持有人结构八仙过海、各有绝招，徐彦的大成竞争优势混合A（090013.OF）、伍旋的鹏华盛世创新混合(LOF)（160613.SZ）和杨鑫鑫的工银创新动力股票（000893.OF）三只基金机构占比比较大，其它四只基金的个人投资者占比则比较大。

3.6 资产配置结构

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-10-14）

从资产配置结构来看，可谓七子修行，各有各的道。本期的7只深度价值主动型基金的资产配置结构差别还是比较大的。每只基金都配置了较大比例的股票资产，也都保留了一定比例的现金，以备调仓之用。其中，徐彦的大成竞争优势混合A（090013.OF）保留的现金占比是最大的，现金占比达到37.97，表明该只基金操作风格相对比较灵活；而袁玮的安信新常态股票A（001583.OF）和曹名长、沈悦的中欧潜力价值灵活配置混合A（001810.OF）则几近满仓股票资产，比较两只基金的经理非常看好市场的后市表现。

3.7 十大重仓股对比

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-10-14）

3.8 申购与赎回信息

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-10-14）

3.9 基金及基金经理

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-10-14）

从以上的表格我们可以看出，本期7只深度价值主动型基金的基金经理都十分优秀，年化回报都是比较高的，其中最突出的是工银创新动力股票（000893.OF）的杨鑫鑫、大成竞争优势混合A（090013.OF）的徐彦和鹏华盛世创新混合(LOF)（160613.SZ）的伍旋，三位基金经理的年化任职回报分别为16.40%、15.01%和13.61%，都是相当棒的基金经理。

从司马的以上的初步测评，我们可以得出

鲍无可的景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）

、曹名长、沈悦的中欧潜力价值灵活配置混合A（001810.OF）和杨鑫鑫的工银创新动力股票（000893.OF）

这三只深度价值型基金各方面指标都比较优秀，可以位居第一梯队，进入决赛圈，那么这三只深度价值型基金谁更加优秀呢？谁才是这一期的最强王者呢？且听司马进一步继续比较分解。

三选一，深度价值型基金谁最强？

那么，在决赛中，鲍无可的景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）、曹名长、沈悦的中欧潜力价值灵活配置混合A（001810.OF）和杨鑫鑫的工银创新动力股票（000893.OF）这三只深度价值型基金，谁才是NO1呢？司马与小伙伴们一起揭开它的面纱。

4.1风险等级

（图表来源：韭圈儿，截至日期：2023-10-14）

从风险等级来看，鲍无可的景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）、曹名长、沈悦的中欧潜力价值灵活配置混合A（001810.OF）和杨鑫鑫的工银创新动力股票（000893.OF）这三只深度价值型基金都属于R4的中高风险等级。

4.2进攻端表现

（图表来源：韭圈儿，截至日期：2023-10-14）

4.3防守端表现

（图表来源：韭圈儿，截至日期：2023-10-14）

4.4夏普率表现

（图表来源：韭圈儿，截至日期：2023-10-14）

4.5索丁诺比率表现

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-10-14）

从以上司马的终极测评中，鲍无可的景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）各方面的综合指标表现更加优秀，是7只深度价值主动型基金中的佼佼者，也是本期深度价值主动型基金测评的胜出者。杨鑫鑫的工银创新动力股票（000893.OF）和曹名长、沈悦的中欧潜力价值灵活配置混合A（001810.OF）的表现也非常优秀，可堪当榜眼和探花之角色。

景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）为何是价值王者？

（图表来源：景顺长城基金官网，截至日期：2023-10-14）

景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）成立于2020年8月31日，业绩比较基准为：沪深300指数收益率*60%+中债综合指数收益率*40%

从基金成立之初就由基金经理鲍无可掌管，其任职回报率37.38%，折算年化回报为：10.48%，非常优秀。鲍无可的成功并非偶然，靓丽成绩的背后是其对价值基金趋势的精准把握，对市场的深刻理解以及超乎寻常的管理水平。目前，鲍无可在管基金8只，在管规模为195.63亿元，多为偏股混合型基金。

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-10-14）

（图表来源：同花顺平台，截至日期：2023-10-14）

（图表来源：景顺长城官网，截至日期：2023-10-14）

火车跑得快，全靠车头带。

鲍无可，一位在资本市场中深具影响力的投资家，司马之所以称之为投资家是有原因的，他不仅仅是一位基金经理。鲍无可以其鲜明而稳健的价值投资理念闻名于投资界。他现任景顺长城基金管理公司的股票投资部总监，也是拟任基金经理，负责管理一系列以价值投资为导向的基金。

鲍无可的投资理念是建立在深度价值理论基础之上的。他认为，真正好的投资应当在寻找具有持续增长潜力的优质企业，同时，这些企业应当在价格上存在安全边际，即企业的内在价值应远高于其市场价格，从而为投资者提供足够的下行保护。他坚持宁可少赚一些，也要尽量控制下行风险的投资原则，这也是他长期以来投资策略的核心。

鲍无可在市场上的表现得到了广泛的认可。尽管赛道类基金近两年表现不佳，但鲍无可的价值投资策略却并未受到影响。例如，在2023年中证偏股型基金指数下跌10.66%的情况下，他管理的景顺长城能源基建混合A和景顺长城价值边际灵活配置混合A却分别取得了16%和16.93%的涨幅，这一表现不仅凸显出他深厚的投资实力，也赢得了更多投资者的信赖。

鲍无可的投资配置也非常独特，他的基金行业配置更为均衡，而且持有的金融比例较低，这与那些主要看好低估值的金融深度价值风格的基金形成了鲜明对比。这种差异化的投资策略不仅降低了基金的风险，也增加了基金的收益潜力。

鲍无可在金融行业有着超过15年的从业经验。他曾在平安证券有限责任公司担任综合研究所的行业研究员，对于市场趋势有着深入的理解和独到的见解。2009年12月，他加入了景顺长城基金管理有限公司，开始了他的基金经理生涯。在这段时间里，他以其深厚的行业知识、稳健的投资理念和优秀的投资业绩，赢得了市场的广泛认可。

鲍无可对于投资的热情和执着不仅体现在他的专业领域，更体现在他对社会责任的承担上。他始终坚持价值投资的理念，以实现长期稳定的投资回报为目标，为投资者提供稳健而有竞争力的回报。同时，他还倡导可持续投资，注重企业社会责任和环境保护，将投资行为与社会利益和环境责任相结合，为投资者创造长期可持续的价值。

在资本市场中历经风雨洗礼的鲍无可，以其深厚的投资理念、稳健的投资策略和高尚的职业操守赢得了市场的尊重和认可。他的成功不仅为投资者创造了可观的投资回报，更为价值投资理念在中国资本市场的推广和发展带来了积极的推动力。

（鲍无可管理的基金收益情况，图表来源：CHOICE，截至日期：2023-10-14）

从鲍无可管理的基金表现来看，每一只基金都取得正收益，这在司马测评的基金经理中是独一份的，甚至鲍无可在韭圈儿平台的个人评分达到了99分的王者成绩。

（图表来源：韭圈儿，截至日期：2023-10-14）

景顺长城价值边际灵活配置混合A(008060.OF)投资策略

从景顺长城价值边际灵活配置混合A的资产配置中，我们可以看到基金经理鲍无可十分重视“安全边际”，即股票的内在价值超过股票价格的部分。他追求较低的估值和较高的竞争壁垒，而非刻意分辨成长股和价值股，也不追求低估值。在组合构建上，他较少持有绝对低估值的个股，更多关注具有高壁垒、高股息且估值偏低或合理的个股。

（图表来源：同花顺，截至日期：2023-10-14）

投资策略方面，鲍无可在二季度大幅减持水电板块，并增持了移动通信、有色板块。他继续重仓配置移动通信、有色、水电医疗医药等板块，行业配置较为均衡。他看好中国企业在高价值行业全球扩张的机会，认为这些企业具备创造长期持续回报的能力。

（图表来源：同花顺平台，截至日期：2023-10-14）

以上为景顺长城价值边际灵活配置混合A(008060.OF)的十大重仓股。

（图表来源：同花顺，截至日期：2023-10-14）

从历史表现来看，景顺长城价值边际灵活配置混合A(008060.OF)只要持有超过一个月盈利概率就超过63%，历史任意时点买入，持有满2 年，盈利概率100%。这是很多同类股票型基金望尘莫及的，即便在2023年这样不友好的投资环境中，该基金也取得了16.83%的好成绩。

（图表来源：雪球，截至日期：2023-10-14）

从最大回撤来看，景顺长城价值边际灵活配置混合A(008060.OF)的市场下跌的时候均有非常良好的表现，自成立以来最大回撤-14.46%，作为价值型基金，司马测评的重点在于防守，回撤是防守的最重要参考指标，显然，鲍无可在回撤方面控制得很好，而且是相当好。

从风险回报来看，景顺长城价值边际灵活配置混合A(008060.OF)的风险回报远远高于沪深300和同类基金，性价比较高。

景顺长城基金管理有限公司，简称景顺长城，是一家于2003年6月12日经中国证监会批准设立的基金管理公司，也是国内首家中美合资的基金管理公司。该公司由景顺集团下属景顺资产管理有限公司与长城证券股份有限公司联合开滦(集团)有限责任公司和大连实德集团有限公司共同发起设立。公司的注册资本为1.3亿元人民币，总部位于深圳，并在北京、上海和广州设有分公司。

景顺长城基金管理有限公司主要从事基金管理业务，涵盖了多个基金类型，包括股票型、债券型、混合型等。公司的投资方向多样化，包括股票、债券、现金及等价物等多种资产类别。在投资过程中，公司注重基本面分析，通过深入研究公司的财务状况、行业地位和盈利能力等因素，以寻找具有长期投资价值的优质企业。此外，公司还拥有丰富的投资经验和专业的投资团队，能够对市场进行科学、理性的判断，以帮助投资者实现资产的保值增值。

景顺长城基金管理有限公司在基金管理行业中具有显著的竞争优势。其中，公司的核心优势主要表现在以下方面：

专业的投资团队：公司的投资团队由一批拥有丰富经验和专业知识的投资专家组成，他们通过不断学习和实践，不断提高自己的投资技能和经验。

优质的服务：公司致力于为投资者提供高品质的服务，包括投资咨询、资产配置建议、个性化投资方案制定等，以满足投资者多样化的投资需求。

丰富的经验：公司在基金管理行业中拥有多年的经验积累和历史业绩，能够为投资者提供更为可靠的投资选择和稳健的投资回报。

景顺长城基金管理有限公司的企业文化以专业、创新、责任和共赢为核心价值观。公司注重员工的成长和发展，为员工提供良好的工作环境和职业发展机会。同时，公司还注重社会责任和公益活动，积极参与环保、公益慈善和可持续发展等方面的活动，以实现企业与社会的和谐发展。

自成立以来，景顺长城基金管理有限公司不断发展壮大，逐渐在基金管理行业中崭露头角。公司凭借其卓越的投资业绩和优质的服务水平，赢得了广大投资者的信任和支持。随着中国资本市场的不断发展和完善，公司将继续秉承专业、创新、责任和共赢的核心价值观，不断提升自身的核心竞争力，为投资者创造更多的价值。

（景顺长城管理规模变化情况图，来源：choice，截至日期：2023-10-14）

鲍无可对后市展望和运作分析

鲍无可对未来的股市前景持有乐观态度。他认为，持有现金并不是最佳的应对策略，长期持有股票可能是更好的选择。鲍无可强调，全球总需求正在稳定增长，这为优质的中国企业提供了在某些高价值行业进行全球扩张的机会。他认为，这些发展趋势中蕴含着丰富的投资机会。

鲍无可以对当前关注的上市公司的前景持乐观态度。他指出，这些公司具有极高或较高的进入壁垒，且估值合理或偏低。他相信这些公司有能力创造长期持续的回报。鲍无可提倡投资者将注意力集中在优质企业上，这些企业正在高价值行业中进行全球扩张。他认为，这些投资机会将在未来几年中为投资者带来丰厚的回报。

鲍无可还强调了价值投资的重要性。他表示，价值投资的核心是寻找被低估的公司，这些公司的股票价格低于其内在价值，为投资者提供了良好的下行保护。对于那些希望跟随鲍无可能够在未来获得稳健收益的投资者来说，他们需要关注那些在高价值行业中具有全球化扩张计划的公司，以及那些具有高进入壁垒、合理或偏低估值的公司。

鲍无可的投资理念是寻找并投资那些能够在未来创造长期、持续回报的公司。他强调了价值投资的重要性，并认为投资者应该避免被市场的短期波动所干扰，而应专注于寻找具有长期投资潜力的优质企业。

本文总结

最后，司马对于本文进行总结，在本期的7只深度价值主动型基金测评中，鲍无可的景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）各方面的综合指标表现更加优秀，是7只深度价值主动型基金中的佼佼者，也是本期深度价值主动型基金测评的胜出者。杨鑫鑫的工银创新动力股票（000893.OF）和曹名长、沈悦的中欧潜力价值灵活配置混合A（001810.OF）的表现也非常优秀，可堪当榜眼和探花之角色。

在测评中，景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）的优秀表现，归功于其基金经理鲍无可精准的投资策略和独特的投资视角。

资产配置策略：该基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，运用宏观经济模型进行评价，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议，经投资决策委员会审核后形成资产配置方案。这一策略有助于基金在整体上把握市场趋势，进行灵活的资产配置，从而在市场变动中把握机会。

股票投资策略：该基金的投资策略主要包括对高价值行业的优质企业进行投资，具有较高进入壁垒的公司在鲍无可以的投资理念中被视为优质的投资标的，这些公司具有持续创造长期回报的能力。

重视价值投资：鲍无可强调价值投资的理念，寻找被低估的公司，注重股票的内在价值超过股票价格的部分，即“安全边际”。这一理念有助于降低投资风险，提高投资回报。

行业分散投资：该基金的投资策略注重行业分散，避免过度依赖某一行业的投资收益。这有助于降低行业风险，提高整体投资组合的稳定性。

长期投资：鲍无可的投资理念强调长期投资，避免短期市场波动对投资组合的影响。这有助于投资者实现长期稳定的投资回报。

另外，杨鑫鑫的工银创新动力股票（000893.OF）在选股和行业配置上展现出了精准的判断力和前瞻性。该基金主要投资于创新驱动、具有较高成长潜力的公司，并重点关注新兴产业和高科技板块。在杨鑫鑫的指导下，该基金在过去的几年中持续捕捉到了市场上的强势股票，并在科技、医疗、新能源等高成长性行业中进行了重点配置。此外，杨鑫鑫注重价值投资，善于在价格低于内在价值的公司中寻找投资机会，这也为基金带来了稳定的收益。

曹名长和沈悦的中欧潜力价值灵活配置混合A（001810.OF）则以深度研究、稳健投资和精细的行业配置而著名。该基金注重对各行业的深度研究，以寻找具有持续增长潜力的优质企业。曹名长和沈悦以严谨的投资态度和深厚的行业知识，使得基金在波动较大的市场中保持了稳健的表现。此外，他们对宏观经济的深刻理解和市场趋势的敏锐洞察，帮助他们灵活调整投资组合，以应对市场的变化。总的来说，这两只基金都展现出了卓越的投资策略和优秀的投资管理能力。

对于投资者来说，如何配置深度价值型主动基金是一个需要思考的问题。在这里，司马还是喜欢采取定投的方式进行投资。定投策略可以帮助投资者在市场波动中保持冷静，避免因市场短期波动而做出冲动的决策。同时，通过长期、稳定的定投，可以有效降低投资风险，提高投资收益的稳定性。

总体而言，深度价值基金具备行情的持续性，在个人资产组合配置方面具有很高的配置价值。鲍无可的景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）、杨鑫鑫的工银创新动力股票（000893.OF）和曹名长、沈悦的中欧潜力价值灵活配置混合A（001810.OF）等基金优异表现，为投资者提供了丰富的选择。对于有长期投资眼光的投资者来说，选择采取定投的方式进行投资，无疑是一种稳健且具有潜力的策略。

投资，尤其是深度价值型主动基金的投资，是一种长期的投资行为。它的回报不是短期的，而是需要时间、耐心和持续的努力。这就是为什么司马强调，投资这类基金需要保有耐心的原因。以下是司马思考的投资价值型基金的两点心得——

首先，深度价值型主动基金的投资策略通常是基于价值投资理念，寻找被低估的优质企业进行投资。这种投资策略需要深入的研究和分析，以及对市场趋势的敏锐洞察。因此，投资者需要有足够的时间和精力去进行这些研究和分析，而不是寄希望于短期的市场预测。

其次，深度价值型基金的投资回报通常是在市场出现较大波动时获得的。这是因为这类基金的投资策略是在市场低估优质企业时买入，而在市场高估优质企业时卖出。因此，投资者需要有耐心等待市场出现这样的机会，而不是在市场稍有波动时就急于行动。

再次，深度价值型基金的投资风险相对较高，因此投资者需要有风险意识。定投策略可以帮助投资者降低投资风险，但定投也需要时间来积累足够的投资份额。如果投资者没有耐心，频繁地进出市场，就可能错过这些降低风险的机会。

正所谓：曲径通幽处，方知禅房花木深。对于深度价值型主动基金的投资，司马建议投资者要有足够的耐心。要保有耐心，投资者需要有清晰的投资理念，做好投资计划，并且不断地学习和提高自己的投资技能。只有这样，投资者才能在深度价值型基金的投资中获得稳定的回报。

希望司马本文的测评，能让枯燥的基金投资更加有料又有趣。

风险提示：本文部分个股或基金讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人 应了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本文为个人看法，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

特别感谢：（本文未注明来源的部分数据及图表来自Choice、Wind、韭圈儿、同花顺平台、百度股市通）。

耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。

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