锐叔论市 内外利好共振，短线有望企稳！

《投资者网》特约国金证券财富领航员  毛锐

周一早盘三大指数集体开盘涨跌不一。开盘之后，指数震荡走弱，创业板指领跌。午后，指数一度反抽但很快后继乏力，再次回落并创出日内新低后，尾盘阶段才稍有回升。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.46%、跌1.42%、跌2%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）54家，显示市场情绪一般；个股涨跌比1487：3394，个股平均涨幅-0.62%，亏钱效应显现，两市成交额8129亿，较前一交易日增量0.56%。北上资金净流出逾64亿。

在昨天的早评中，锐叔提到了盘前消息面上有一个利空，即隔夜欧美股市普跌和油价飙升，意味着市场正在定价巴以冲突扩大化。但同时也有两个利好，一个是一是央行公布的9月金融数据总体超预期，二是监管层阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。而且昨天盘中还新增了一个利好，即央行加量2890亿续做中期借贷便利MLF释放流动性，月度MLF净投放量创33个月新高。三个利好没对冲过一个利空，市场仍继续走弱，深成指和创业板指还创了年内新低，反映当前市场信心已相对缺失。

盘后则利好因素继续累积，至少包括以下三条：一是继汇金增持四大行后，晚上10家上市公司打出回购、增持“组合拳”，加起来的金额超过60亿，再次用真金白银向市场传递信心。二是70余家深市上市公司同日密集宣布：“提前终止减持计划”，“自愿不减持、延长锁定期”。三是高盛近日的一份报告称，“国家队”可能早于8月购买一些ETF以支撑市场。报告指出，“国家队”青睐的前五个ETF，在8月份的资金流入激增，净认购规模超过900亿元。此外，最新中东局势也有了一些微妙的变化：以色列已事实上推迟了进攻加沙的行动；伊朗称若以色列不袭击伊朗，则伊朗不会加入战斗；美国总统拜登表示，以色列再次占领加沙将是个“大错”；包括中国在内的多国则加紧斡旋。在相关消息的影响下，外围市场也有了一些积极的反应，包括：欧美股市普涨、油价和金价冲高回落、富时中国A50指数期货涨约0.6%。

综合以上利好及外围市场的表现，估计今天A股应该能暂时止住颓势，但在当前市场羸弱的信心环境下，要想出现反转行情，恐怕还要费些时日，预计短期行情大概率还是以震荡磨底为主。而拉长时间来看，一方面在政策和“国家队”托底之下，市场调整空间十分有限，后市更大可能是以时间换空间的方式来等待信心的恢复；另一方面，随着利好不断累积、海外不确定因素消除、三季报上市公司业绩回升或地产等经济回升的信号更加明确，量变终会形成质变，四季度“吃饭行情”仍值得期待。因此，在操作层面上，也继续建议大家以逢低吸纳和耐心持股待涨为主。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，石油、供气供热、煤炭等逆势收涨，半导体、矿物制品、元器件等跌幅居前。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，天然气、一带一路等较为活跃。

昨天石油、天然气等与中东局势相关的品种成为市场中最大的亮点，源于周末市场担心巴以冲突扩大化下，国际油价和欧洲天然气价格飙升。不过，当前中东局势瞬息万变，冲突是否会扩大具有很大不确定性，因此若参与相关板块的话，带有较大的博弈成分，需要密切关注相关局势的发展及国际市场的最新变化，锐叔目前也难以给大家一个明确的建议。不过，有一条线索倒是可以适当留意一下，其与即将召开的“一带一路”峰会有关。10月17日至18日，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行，目前已有来自130多个国家、30多个国际组织的代表确认与会。高峰论坛期间活动包括互联互通、绿色发展、数字经济三场高级别论坛，以及关于贸易畅通、民心相通、智库交流、廉洁丝路、地方合作、海洋合作的六场专题论坛，同时还将举办企业家大会。中东、中亚等“一带一路”沿线是全球油气主要生产地，也是我国油气进口重要来源地。根据《BP能源统计》，2021年，中东地区及独联体国家合计原油、天然气产量分别占全球47%、40%，分别贡献我国油气总进口量的65%、44%。同时，在“一带一路”背景下，中国与中东、非洲、东南亚等地区产油国在油服和石油工程领域的合作有望进一步深化。“三桶油”下属油服企业多年来坚持“走出去”战略，积极布局海外业务，随着“一带一路”和国际能源合作进一步推进，“三桶油”积极推进出海工作，区域影响力有望进一步提升，下属油服企业加速布局油田服务、石油工程等领域，巩固现有优势业务，积极探索技术服务等新业务板块，有望持续受益。行业景气度方面，从长时间周期来看，油价中枢、上游资本与油服企业业绩高度相关。回顾历史，14-16年，由于美国页岩油产量的快速扩张导致全球油价大幅下跌，母公司资本开支意愿减弱，油服企业的营收与业绩也随国际油价承压下跌；17-22年，随着国际油价在OPEC减产与俄乌冲突等多重因素下不断上行，叠加海上原油勘探开发成本不断下降，海上原油经济性凸显，上游资本开支意愿增强，油服企业营收与利润也随之上行至历史较高区间。当前，新一轮巴以冲突或将影响中东地区的稳定性，从而对原油供给端造成影响。此外，近期油价上涨使俄罗斯原油售价一度超出西方设定的60美元/桶价格上限，或成为对油价潜在的扰动因素。截至2023年8月，OPEC10国闲置产能合计519万桶/日。但OPEC秘书长周一在阿布扎比举行的能源行业活动上表示，OPEC对需求持乐观态度，认为投资不足是能源安全的风险，目前OPEC备用产能相当低。OPEC将上调中长期石油需求预测，彰显其对石油需求的信心。在原油供需紧平衡背景下，叠加地缘政治风险溢价，预计四季度油价仍有望维持高位。而油价中枢高位与上游资本开支维持高位运行，则将助力油服行业维持高景气。

最近资金抱团炒作的华为概念在昨天出现较大分化，其中华为手机产业链部分个股出现大跌，华为汽车产业链整体也出现一些回调，相对来说华为算力产业链的表现还比较坚挺。而且，最近消息面上也有不少相关催化：一是10月13日，中国电信发布《中国电信AI算力服务器（2023-2024年）集中采购项目中标候选人公示》。此次中国电信集采项目中标均为华为生态相关服务器厂商，根据实际中标及第一候选人投标报价计算，总额累计约84.63亿元。二是据路透社15日报道，一名美国官员表示，美国将采取更多措施，防止美国芯片制造商绕过政府限制向中国出售半导体产品，以“填补（政策）漏洞”。报道称，这是拜登政府即将采取的阻止更多人工智能（AI）芯片出口行动的一部分。三是10月11日，北京市经信局印发《人工智能算力券实施方案（2023-2025年）》，对于在京注册的对AI大模型训练和应用开发有需求的企业，可以凭借AI算力租赁的结算凭证向北京市经信局申请算力券进行兑付，单次申领额度不超过合同总额的20%，同一个企业每年可最多申请200万元额度。此政策相当于政府为AI算力租赁方提供“八折”补贴优惠，有望进一步激发起AI算力使用需求，推动AI算力供给景气向上。英伟达作为全球AI算力芯片龙头坐拥三大法宝，分别是高性能芯片、其中IC设计是重点，CUDA架构、助力AI加速计算生态，Nvlink、NVSwitch助力芯片快速互联互通与InfiniBand配合组网技术实现高效互联互通；而华为作为国产计算之光全面对标英伟达，在算力方面，昇腾910芯片单卡算力已经可以与英伟达A100相媲美；统一达芬奇架构助力AI计算引擎；HCCS互联技术，实现卡间高速互联。此外，在9月召开的全连接大会上，华为发布多款AI产品，华为副董事长、轮值董事长、CFO孟晚舟表示，华为致力于打造中国坚实的算力底座，为世界构建第二选择。华为Atlas 900 SuperCluster、全新的华为星河AI智算交换机亮相，打开国产算力集群想象空间，同时发布“三力四总线”，打造智能世界数字基础大设施，发布的星河AI网络解决方案，以高运力释放AI时代的高算力；软件方面，华为携手基础软硬件创新，开启国产AI生态；华为鲲鹏、昇腾、AI助力国产千行百业数字化升级，包括金融、智能制造、工业、教育、医疗等方面。相较于最近市场热炒的华为手机产业链、华为汽车产业链，华为算力产业链涨幅明显滞后，加上最近相关催化较多，或是华为概念中尚有预期差的品种，可重点关注一下。

操作策略：

尽管利好多于利空，昨天市场仍然呈现疲弱之势，深成指和创业板指还创了年内新低，反映当前市场信心已极度缺失。短线来看，昨晚市场又迎来批量利好，加上外围市场表现良好，有助于A股暂时止住颓势，但在当前市场羸弱的信心环境下，要想出现反转行情，恐怕还要费些时日，预计短期行情大概率还是以震荡磨底为主。而拉长时间来看，一方面在政策和“国家队”托底之下，市场调整空间十分有限，后市更大可能是以时间换空间的方式来等待信心的恢复；另一方面，随着利好不断累积、海外不确定因素消除、三季报上市公司业绩回升或地产等经济回升的信号更加明确，量变终会形成质变，四季度“吃饭行情”仍值得期待。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史底部，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比。另一方面，当前经济复苏的基础虽然尚不稳固，但随着货币政策持续宽松、稳增长举措陆续落地，复苏的大方向未变。此外，美联储即将结束加息周期，外部因素扰动将逐渐消除，中期市场前景依然看好。操作上，基于上述对短线及中期后市的判断，当前建议：轻仓者以逢低加仓为主；重仓者则继续以持股待涨为主。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）