投资就是数学题

（原标题：投资就是数学题）

我一直很反感一个看法，就是只要持有时间够长，高价格也会被高ROE抹平。

这里的关键是高价格，高到什么程度，这就是数学题，高的取值范围一定要心中有谱。

高到一定程度，时间的代价有多大，未来的不确定性会随着时间的拉长，会越来越大。不顾忌高价格的这些人完全忽视了时间的代价，时间的成本。

举个栗子，有三家公司

A净资产10元，每股收益0.5元

B净资产10元，每股收益1元，

C净资产10元，每股收益2元，

如果都是不增长的公司，如果C的股价是A的4倍，是B的2倍，这大多数人肯定认为合理的，如果C的价格是A的6倍，是B的3倍，那么还合理吗，如果C的价格是A的10倍，是B的5倍，那么还合理吗

如果A是不增长的公司，如果C每年还成长10%，C的股价是A的4倍，合理吗？肯定不合理，很明显，有增长的跟没增长的同一PE，肯定不合理，如果C的股价是A的10倍，合理吗？也就是A是6PE，C是15PE，这合理吗？有的人说合理，有的人说不合理，但是如果A是6PE，C是60PE还合理吗

除了增长，收益，还有分红问题，80%的分红，与20%的分红差别真的很大很大，这种种因子的总和考虑，才是分析股价是不是合理的基础。

长电很好，如果到18块，我就买50%，但是如果这个时候神华也18块，你还选长电吗，30的神华A不算贵，但是12的淮北在，我怎么拿得住神华A，好公司好价格当然很好，好公司更好的价格当然就更好了

这无非是一道数学题，计算一下，谁是更划算的选择罢了。

当然，你如果不会数学，不会计算，那么以上都是瞎扯淡