中海油增加資本支出的影响

（原标题：中海油增加資本支出的影响）

我以前比較过中海油和其它國際油企的負債率，流动資产和非流动資产佔比，在產油田佔比，桶油利润roa，roe等指标，中海油的負债率太低，影响了roe，流动資产佔比太高，非流動資产佔比低，影響了roa，已探明未證實規模龐大，潛力大但無法產生利潤。

中海油若想提升roe,最容易的方式是把負债率提高至合理水平，若想提升roa,最容易的方式是減少流動資產佔比。

國際同行的負債率在50%左右，中海油36%的比例有15%左右提升空間。

國際同行的流勱資產佔比在10% －20%，中海油约接近30%的比例有15 ％左右下降空間。中海油最簡單的方法是或者加大分紅把流动資产佔比降下来，或者加大資本支出力度把流勱資产變成非流動資產，提高非流動資產佔比，提高roa 水平。

中海油的桶油利润处于行业前列，在产油田roa水平处于行业前列，尤其国内油气田，圭亚那项目，巴西项目的桶油利润，roa ，irr 指标远高于国际平均水平，也高于中海油自身平均水平。而这些高水平项目是中海油目前资本支出的主要对象。

中海油目前加大资本支出的举措可提高未来在产油田平均roa 水平，提高非流动资产占比，降低流动资产占比至正常水平，提高中海油整体roa 水平。把潜在储量比较优势和现金多负债低的优势更快地变为盈利优势。