如何摆脱这轮大熊市？

（原标题：如何摆脱这轮大熊市？）

严格说，A股自2021年见顶后，就开始了绵绵不绝的震荡下跌。沪深300etf 从21年最高点的5.752跌到23年10月24号的3.549元。跌幅为38.3%。

备注：之所以这里采用了沪深300etf，而没有采用沪深300指数来测算，主要是考虑到指数分红后自动滑落，导致计算失真。

三年了，这样的熊市还看不到头，A股投资者是空前的悲观。那么A股如何走出这轮大熊市呢？要研究A股如何走出这轮熊市，首先要看这轮熊市的成因。导致这轮熊市的原因有三个。

A、首先是太贵了。2021年2月，沪深的加权市盈率为17.4倍，处于十年PE百分位的98.9%这个位置。贵是导致导致熊市的原罪。截至2023年10月24号，沪深300的市盈率为11倍，处于10年PE百分位15.44%的位置。

B、第二个原因是经济基本面。三年疫情及房地产过度发展，涸泽而渔，透支了经济发展的潜力。再叠加全球经济处于后疫情时代，及大国竞争中产生的逆全球化进程。这些情况都影响了中国经济的复苏进程。

C、新股的海量及高价发行。据某会计师事务所统计，2023年上半年A股融资额占全球50%。这还没有考虑大股东的减持。如此猛烈地抽血，哪个市场也受不了。而且高价发行，上市后就会走向慢慢熊途，进一步拖累指数。

D、部分公司造假上市，及把股市当做圈钱的市场。这些恶劣的行为没有得到及时、严厉的处罚。甚至仅仅是发现后劝退。这导致投资者对于A股市场的公正性信心不足。

以上种种情况，导致即使在出了印花税减半这样的大招之后，依然弱势下滑，而外资则铁了心要离开A股。

那么以上问题可以解决或者缓解吗？

在下跌了3年后，第一个问题已经得到了部分缓解。部分蓝筹股已经具备了投资价值。但是并不是所有股票都便宜。还有部分股票贵得让人不忍直视。

第二个问题已经有所改善，可以看到9月份各项经济指标有回暖迹象。但是同时我们要知道，经济复苏不会一蹴而就，过程可能是曲折而漫长的。导致这轮经济放缓的不少关键问题并没有得到根本性解决。还需要以时间换空间。

第三个可以解决吗？可以解决。注册制放宽了上市发行的条件，但是也要考虑市场中短期的承受能力。特别是过度高价发行及随后千方百计的减仓。这方面政策应该有所作为，在不影响企业正常融资的情况下，合理发行。把上市作为企业发展的一个环节，而不是作为最终目标。不要让企业家觉得辛辛苦苦经营企业，终于可以上市圈钱，可以财务自由了。要让企业家觉得他的股权是很珍贵的，而不是像垃圾一样丢给二级市场。

第四个问题属于理论上很简单，很容易解决。但是A股30年来，这个问题似乎一直得不到解决。想不通。一个农民在家杀猪，卖猪肉都可以罚10万；某些企业数十亿的欺诈发行得不着重罚。

那么在有些长期因子一时半会看不到解决可能的情况下，A股还有机会走出熊市吗？

还有机会，有些问题长期存在，但是A股还是走出了一轮又一轮牛市，虽然16年了，还在进行3000点保卫战。但是不妨碍过程中还是会有牛市。

那么短期内，导致可能走出熊市的因子是什么呢？

A、极度低估后的反弹。即使再悲观，当便宜到一定程度后，还是会上涨的。当然，我们并不希望A股以这种形式来上涨；

B、平准基金入市，阻止A股下降。其实这种形式我也不喜欢。因为所谓的平准基金就是低买高卖，看似维持了股市短期不跌，但是其实他从股市中赚走了钱。而且是通过赚交易对手钱的方式赚钱。

C、央行长期资金入市

我不喜欢平准基金入市，因为他是短期资金。我希望央行的长期资金入市。持有蓝筹股，不做交易。以吃股息为目的。一方面作为从土地财政向资本财政的转型，另一方面也为市场补充了流动性。

另外，如果在新股的发行及减持方面所有行动的话，那可能就是意外之喜了。

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