万亿利好加持，大A这次能站稳3000吗？

#A股估值已极具吸引力#

本周，A股市场终于打赢了第52次保卫战，成功站上了3000点。

从板块表现来看，本周，银行和电信等前期抗跌的权重板块表现不佳，光伏因三季报疲弱的影响，也引发了一波大回调，但医药生物、食品饮料板块则一改此前的持续回调局面，单周反弹幅度均在5%左右，最热的汽车板块则在赛力斯的热度扩散下继续上攻，单周上涨超4%。

01.1万亿特别国债利好

让A股市场反转的最主要动力，还是源自本周二关于中央财政将在今年四季度增发特别国债1万亿的利好。

毕竟就在周一时，A股情绪实际上仍处于恐慌状态，在北向资金没有参与交易的情况下，上证指数收跌近1.5%，点位一度接近2900。但从周二开始，大盘突然转危为安，开启了连续四天的反弹并站上3000点。

那么，这一万亿让市场兴奋的点在哪里呢？

从资金分配方式来看，此次增发国债计划全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿人民币，结转明年使用5000亿元人民币。

从用途来看，这一万亿资金计划重点用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程等八大方面，也就是我们常说的基建领域。

中金公司认为政策效果将更多体现在2024年，从GDP的拉动效果来看，特别国债对2024年GDP或有1个百分点左右的额外拉动。

值得关注的是，本次发行的特别国债，纳入了赤字预算，全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。

发特别国债+提高赤字率，特殊在这两个方面：

一是过去如2007年、2020年发行的特殊国债均不纳入赤字。然而这次增发国债，却计入赤字。

二是我国的赤字率一般都维持在3%及以下，2005年以来，仅2020和2021这两个特殊年份突破至3%以上。

今年我国再次主动将赤字率调高，市场普遍认为是未来将会实施更加积极的财政政策的前兆，体现了我国对经济的高度关注。

另外，根据新华社报道，中央财政增发国债，但具体资金使用全部都在地方，这也有助于缓解地方财政收支压力，并进一步优化财政支出结构和债务结构

因此，这1万亿的特别国债也让市场对我国经济的稳健发展坚定了信心，股市自然也就有了托底支撑。

从板块利好来看，水利、环保将会是最直接受益的两个板块，本周这两个方向反弹幅度也比较大。尽管政策效果从明年才会具体体现，但A股市场往往喜欢炒“预期”，因此今年可能是投资这两个板块的最好节点。

02.三季报利润有所回升

截止10月28日上午，A股共3866家上市公司（含北交所）披露了23Q3的季报，其中Q3单季度营收取得正增长的约2100家，净利润取得正增长的约1900余家。

从收入增速来看，这3866家公司Q3单季营收增速约为2%，归母净利润增速下降约1%，而就前三季度累计而言，营收则同比增长2.54%，归母净利润则同比下降3.54%。

不难看出，目前披露三季报的上市公司单季度整体利润表现明显有所好转。

利润的回升从本周公布的工业利润数据也有所体现。

2023年1-9月，全国规模以上工业企业实现利润总额54119.9亿元，同比下降9.0%，降幅较1-8月继续收窄2.7个百分点；9月规模以上工业企业利润同比上涨11.9%，因基数效应的影响，增速较8月收窄5.3个百分点。

分行业来看，浙商证券指出，从三季度边际变化上来看，原材料制造业、消费品行业利润改善力度较大。

受益于大宗商品价格回升及低基数影响，原材料制造业利润降幅显著收窄，其中三季度原材料制造业（如钢铁、石油、有色等）利润由二季度同比下降转为增长60.8%。前三季度原材料制造业利润降幅较上半年收窄18.8个百分点，拉动规上工业利润降幅较上半年收窄6.0个百分点，是贡献最大的行业板块。
同时在扩内需、促消费政策支持下，消费品制造业盈利持续改善，其中三季度消费品制造业利润由二季度同比下降转为增长11.8%，前三季度消费品制造业利润降幅较上半年收窄7.9个百分点。

03.下周可能发酵的方向

本周小米发布了新的年度旗舰机型小米14。从配置上来看，小米14搭载了最新的8Gen3，这点在市场预期之内，真正亮眼的地方在于，小米还发布了新的操作系统小米澎湃OS，雷军指出，对于小米来说，这是一个划时代的里程碑，是迈向「人车家全生态」的关键跨越。

手机发布后，由于手机性能和操作流畅程度大幅提升，小米14在市场上好评如潮，部分机型在网络平台已经断货，而小米线下体验店的人流量也有较大幅度的增长。

尽管从周五二级市场的表现来看，小米仅上涨1.20%，但我们认为，随着小米14销量的逐渐发酵，市场可能也会掀起类似华为手机的产业链炒作潮。

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作者 | 范亮

编辑 | 丁卯郑怀舟

封面来源 | 视觉中国