中国平安2023年三季度业绩解读

（原标题：中国平安2023年三季度业绩解读）

10月27日，中国平安披露了2023年三季度报，今年前三季度，该公司实现归属于母公司股东净利润875.75亿元，同比下降5.6%；实现归母营运利润1124.82亿元，同比下降9.8%，年化营运ROE达16.7%。

业绩亮点：

实现归属于母公司股东的营运利润1,125亿元，年化营运ROE16.7% 。

集团个人客户数近2.3亿；客均合同数近3个。

新业务价值336亿元，可比口径下同比增长40.9% 。

保险服务收入同比增长6.8%；车险承保综合成本率97.4%，优于行业。

净利润同比增长8.1%；不良贷款率1.04%；拨备覆盖率283%，资本与风险抵补能力保持良好。

其中，第三季度单季度净利润177.34亿，同比下降19.6%，有点不太好看，看来业绩复苏之路较为坎坷了，主要还是受经济大环境影响比较大。对比一下中国人寿拉胯的三季度业绩，中国平安的业绩反而显得可以接受了。

2023年前三季度，寿险及健康险业务新业务价值335.74 亿元，可比口径下同比增长40.9%。代理人渠道产能大幅提升，2023 年前三季度人均新业务价值同比增长94.4%。这是不错的信号，寿险改革卓有成效，人均产能大幅提高，新业务增速喜人，这是公司未来业绩重回增长态势的保障。

集团个人客户数近2.3亿，大众群体客均合同数不足2个，中产群体客均合同数也不足3个，反观高净值客户群体客均合同数超过20个。

可见并不是大家不需要保险，而是受制于自身经济条件。未来随着富裕人群的扩大，客均合同数还会向上，这个行业的天花板还有很高，并非很多人认为的到了顶。这个顶只是暂时的，受到经济大环境影响制约而已，只要人们口袋暖和了，行业还会继续增长。

未来老年化趋势，中国平安也会享受到银发经济的红利。保险+医疗健康；保险+居家养老；保险+高端养老等“+服务”未来大有可为。

目前公司享有“+服务”权益的客户覆盖寿险新业务价值占比68%；

“保险+居家养老”：截至2023年9月末，已覆盖全国54个城市；

“保险+高端养老”：广州颐年城项目于2023年8月举行开工仪式

平安持续推进医疗健康生态圈建设，打造差异化优势。截至2023年9月末，平安通过整合供应方，已实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖，平安自有医生团队近4,000人，外部签约医生近5万人；合作药店数达22.8万家，较年初新增近4,000家。

综合来说，公司前三季度业绩没有惊喜也没有惊吓，很平稳。细分来看，新业务增长很快，寿险业务改革开始显现成效。未来公司将拥有一只综合素质远超过去的代理人队伍，这对公司的口碑是大有益处的。

过去正是良莠不齐的代理人队伍，造成很多人对保险行业不够了解，甚者产生误解。未来这一现象会得到改观，从而形成对行业的正向反馈，这是一个很深远的影响。

中国平安最新市盈率（TTM）10.47；动态市盈率7.05；市净率0.9；公司这份三季度业绩报告虽然说并没有那么亮眼，但是完全可以撑起当下的估值，准确说，公司当前的市值是低估的。

资本市场担心的是公司未来失去成长性，而很显然，公司新业务的高速增长预示着未来业绩会再次复苏。只要经济大环境回暖，公司的业绩会很自然的重回增长态势的，到时候市场会重新给公司定价。

而从股东人数来看，公司股东户数在变少，筹码在一步步集中：

2021-09-30日 130.79万；

2022-12-31日 102.58万；

2023-03-31 日101.66万；

2023-06-30日 96.46万；

2023-09-30日 90.95万；

和两年前相比，公司股东户数已经减少了40万，越来越多的投资者在割肉离场，筹码开始集中，结构变得更好，未来股价走牛的阻力在进一步变小。（首发于公号，欢迎大家去关注阅读更多的优质长文）