中药行业财务指标横向和纵向比较

（原标题：中药行业财务指标横向和纵向比较）

目前中药股所有的三季报都已经出来，老孟，今天这篇的文章这样对中药股三季报进行数据分析。

这可能是今年所有中药股最重要的一个季度。

首先对比一下前30规模的中药股营收和净利润数据。营收和净利润最能直观，简单地反映企业的经营规模和赚钱能力。

营收规模

中药行业截至目前，营收规模最大的是云南白药，营业总收入为297亿，其次为华润三九，营业总收入为186亿。再往下分别是同仁堂137亿，太极集团121亿，步长制药100亿，以岭药业86亿，片仔癀76亿，天士力66亿，济川药业66亿。

这就是中药行业营收前10的公司。其中今年营收增长很快的，达仁堂排名第11位营业总收入达到58亿。葵花药业营业总收入达到42亿，排名第16位，东阿阿胶营业总收入达到34亿，排名第21位，江中药业营业总收入31亿，排名22位，健民集团营业总收入31亿，排名第23位，广誉远营业总收入9亿，排名47位。

从营业总收入来看，云南白药中药行业内的规模排名第一，而且领先第2名，幅度较大。云南白药的营业总收入接近同仁堂的两倍更多，接近片仔癀的总收入4倍。从营业总收入来看，云南白药依然是中药行业的龙头。

净利润

从净利润来看，云南白药以41亿排名第一，其次为华润三九27亿，接下来是片仔癀25亿。同仁堂净利润为22亿。净利润20亿以上的就是这4家中药公司，另外济川药业以19.47亿的净利润，非常接近20亿。

结合营业总收入和净利润分析可以发现片仔癀营业总收入相对排名前几名的公司较小，但是净利润数据却非常靠前，这是因为片仔癀的净利率和毛利率都较高的缘故。

总体而言，目前中药股总营收都不大，从行业均值来看，中药股平均营收仅为4.7亿，净利润，平均值仅为8.70亿。营收最高的云南白药，营业总收入仅为300亿。这还是因为云南白药有很大一部分收入来自日化。实际上以中药为主的公司同仁堂目前营业总收入仅为137亿。而贵州茅台营业总收入超过千亿，五粮液营收超过600亿，相对而言同仁堂的137亿和片仔癀的76亿，规模就显得小很多。

实际上中医药的市场或者说整个大健康的市场，规模潜力是非常巨大的，未来中药股市值超过白酒行业的总体市值是完全可能的，因为医药的需求是随着年龄的增长不断增加的，人口老龄化不断加剧，老年人口不断增多，老年人每增加一岁大内科用药，都会呈指数增长，基本上是三年一倍的速度。这一点是医药行业最大的潜力，也是医药行业区别于白酒和其他行业的最重要的一点。常规而言，人的年龄越大，消费水平就会逐渐下降，但只有一个行业例外，那就是医药消费，反而会大幅度增长。

上面分析了中药行业目前的营业总收入和净利润数据，接下来老孟将分析评估企业盈利能力最重要的一个指标，那就是净资产收益率简称ROE。

从下表中可以看到片仔癀净资产收益率达到了19.56%，这说明片仔癀的盈利能力非常之强，盈利质量非常之高。

太极集团和健民集团，葵花药业也非常不错。片仔癀，太极集团，健民集团和葵花药业，是净资产收益率接近或超过20%的企业。

同仁堂净资产收益率为11.23%，以岭药业净资产收益率为15.37%，达仁堂净资产收益率为12.94%，白云山净资产收益率为11.3%。

综上所述，中药股从总营收规模来看，排第一的是云南白药，考虑到云南白药日化业务的特殊性，实际上传统中药业务营收排第一的应该是同仁堂。即使是同仁堂，截至目前总营收也才137亿，和白酒行业对比还有巨大的提升空间，这充分说明中药行业目前仍旧处于初步发展阶段，即将迎来快速的成长，中药行业作为未来30年确定性最高的增量行业，是非常好的赛道。从盈利质量来看，片仔癀的盈利质量非常高，在营收总规模排名相对靠后的情况下，净利润总金额能够排到行业前列，同时片仔癀还具备非常高的净资产收益率。

老孟认为中药行业未来将是出大牛股最多的地方，也是大牛股最集中爆发的地方，牢牢抓住中药行业，就相当于抱住了金砖。

任何投资都需要一个持续耐心的过程，中药行业的投资也是如此，财富总是和最具有耐心的人同行，希望大家都能通过投资早日实现财富自由。$片仔癀(SH600436)$ $同仁堂(SH600085)$ $广誉远(SH600771)$ @今日话题 @雪球创作者中心