反常识的全球经济

（原标题：反常识的全球经济）

关于CPI与PPI数据，感觉也没啥太多需要写的。就把前几月观点的摘抄总结下，在专栏里比较方便以后查找。

当然我这种野生的金融民科，研究这些也大多是兴趣，所以也可能是在胡扯。

研究通胀，就跟研究商品价格走势一样，其实就是研究供需逻辑。以一般的观点来看，目前全球经济挺反常识的，但是仔细推演下逻辑，其实也并非如此。

鹰酱那边，高利率压不住通胀。

因为供给端来看，过高的资金成本，迅速抑制了供给端的投资，同时提升了单位产品中所包含的资金成本，在鹰酱就是科技与服务业产品价格高企。

而高利率同时又拉高无风险现金资本回报，存个钱都是5%的利率，房租与其他服务要求的回报自然也会水涨船高，甚至现在不提升工资就不干活了，而这种高息高通胀下的货币幻觉，推动需求端反而越来越有钱了。所以高利率不仅压制不了通胀，反而带来了通胀，尤其是科技与服务业上。

国内低利率，反而价格出现了通缩倾向。

因为供给端来看，大量商品服务以前都是对接同等规模地产需求的，现在地产下行自然就造成了这部分产能过剩。那么低利率会造成这些供给端过剩的产能得不到出清，同时也会让商品中包含的单位资金成本出现下降，也就是期货中常说的成本端下降传导，于是过剩的商品价格继续卷。

而低利率又降低了无风险现金资本回报，存钱利率低，投资啥都不好赚钱，意味着需求端所得预期开始下降，那么更不敢轻易投资消费了，甚至开始主动自我去杠杆。所以低利率反而带来了通缩倾向，尤其是过剩的工业品上。

是不是有种镜像的感觉？

这比较的还是鹰酱与咱们，欧洲与日本那边更难了。

欧洲经济已经滞涨了，家门口还在被地缘不断搞事情，而日本更是已经陷入保日元，日债就会崩，保日债，日元就会崩，明显变成了鹤顶红与断肠草二选一，可谓是全球家家都有本难念的经。

所以好多人可能对于CPI问题要归因于地产，甚至猪肉啥的，但其实要是以全球视野来看，是个全球金融货币环境与经济产业结构周期的问题。

至于好多人盼着通胀，甚至超高通胀，个人完全无法理解。

现在处于美元加息潮汐中，而汇率-利率-通胀构成了一个三角形。只有低通胀，才能在相对低的利率下，保持汇率稳定，有利于用时间换空间，逐渐化解各种债务问题。

而通胀真飚起来，加不加息？不加息会在预期推动下继续贬值，然后形成输入型通胀螺旋，加息的话债务又如何化解？

最后还是那个观点，等本轮美元潮汐过去，全球开始复苏，到时候会发现很多问题可能突然就解决了。而现在最好的状态其实就是能够一直躺平，跟鹰酱耗着，让后面的那只“熊”，去追鹰酱的小弟们吧。