极氪IPO招股书解读-含历史数据_财经频道

（原标题：极氪IPO招股书解读-含历史数据）

吉利汽车上周发布公告，宣布极氪正式向美国证监会提交IPO申请文件，如果极氪成功在美股上市，将是第四家在美股上市的新势力造车企业。

今天翻了下极氪的招股书，披露的信息和数据很详细，这里分享给大家。

-2017年10月，作为吉利汽车旗下的一个业务部门成立。

-2021年3月，从吉利汽车拆分，成立独立公司。

-截止目前，发布并交付4款汽车，待发布1款，分别为：

极氪的资金来源主要有两方面，一方面是母公司吉利汽车的贷款和银行贷款，另一方面来自股权融资。

截止目前，极氪只进行了两轮融资，累计融资12.5亿美金左右（90亿人民币左右），融资金额在电动车行业算是比较少的。

两轮融资总共出让2.66亿股，相当于目前总股本的11.7%，最后一轮融资估值130亿美金。可见有财大气粗的母公司撑腰，极氪在融资上极为惜售，以极小的股权稀释取得了目前不错的发展。

总股本22.66亿股，目前李书福+吉利汽车+吉利控股构成一致行动人，持有18.22亿股，占总股本的80.4%；CEO安聪慧持有3%股权；其余股东主要为两轮融资的投资人，持股比例都不超过5%，其中宁德时代持有1.94%，Bilibili、英特尔、博裕资本等均持有1.12%。

2021年11月交付第一台车，22年交付71941台，23年前十个月交付92105台，预计今年交付量在12万台左右，目前累计交付超过17万台。

截止到目前，零售中心一共237家，交付中心29家，充电站746座，覆盖120多个城市。

极氪的业务构成，相对新势力会复杂一些，除了汽车销售业务和服务业务外，还有硬件销售业务，比如电池、电机电控。

这里重点看看汽车板块：

22年收入196.7亿，23年上半年收入131.8亿，今年上半年收入同比增速79%左右。

22年销量71941台，23年上半年销量42633台，上半年销量同比增速124%。

单车均价最近几年分别为25.71万、27.34万、30.9万，算上增值税的话，车辆市场销售均价基本都在30万以上。

汽车版块，整起来看目前处于高速增长阶段。

主要看下完整交付年的22年和23年的汽车毛利和毛利率。

22年汽车毛利率4.7%，23年上半年汽车毛利率12.3%，数据上不算高，但对比起来看，极氪才完整交付的头两年，毛利率已经为正，低于理想交付头两年的毛利率，但比蔚来、小鹏交付的头两年毛利率都要好很多。

所以极氪目前的毛利率水平其实是非常不错的。

同样看完整交付的22年和23年数据，总费用率大概在30%左右，研发费用率在15-17%，销售行政费用率13%左右。

同样作为对比，极氪的交付头两年的总费用率略高于理想，远低于蔚来、小鹏，也是出在一个比较优秀的水平。

主要看反应主营业务的经营利润。

最近三年运营利润总亏损151亿，平均运营利润率-24%。最近两年运营利润率为-22.4%，-17.5%，运营亏损率在缩小，整体亏损率也是低于蔚来、小鹏，高于理想。

从融资记录来看，极氪估值一直不低，但融资不多，看得出是母公司对极氪比较重视和看好，宁愿更多采取母公司和银行借款的方式提供资金经营，而不太愿意过多私募融资稀释太多股份。

所以也就导致目前极氪净资产为负数，现金储备也不多。截止目前，净资产-45亿，现金储备33亿。经营现金流和自由现金流层面，最近两年改善也不错。

从整理销售和财务数据来看，才正式拆分两年的极氪，目前取得的数据，无论是销量，还是财务数据，都是十分优秀的，比早期的蔚来、小鹏都出色不少，甚至今年很多指标也优于蔚来和小鹏。

不过也容易理解，背靠母公司吉利集团，优势太多：

不用花太多精力发愁资金的问题，母公司不差钱；不用花太多时间和人力重复造轮子，吉利拥有现成的技术平台，技术储备；供应链、制造方面母公司更是驾轻就熟。可以说在富二代造车，天时地利人和，所以极氪才能在短短两年间取得目前的成绩。

要说缺憾，也有，比如智能驾驶方面，目前没听说极氪有太多储备和积累，目前离第一梯队有距离。

整体来说，极氪目前的背景、产品力、销量、财务数据都算不错，经历住了市场考验，如果美股上市开放散户打新，估值合适的话，估计我会参与一下。$吉利汽车(00175)$ $比亚迪(SZ002594)$ $赛力斯(SH601127)$ @今日话题