中邮科技上市首日股价涨132%，业务高度依赖顺丰，去年增收不增利

出品：子弹财经

11月13日消息，中邮科技股份有限公司今天正式登陆上交所科创板，公司的每股发行价为15.18元，募集资金净额4.257亿元。

上市首日，中邮科技的股价在盘中曾最高达到39.6元/股，最终收盘于35.22元/股，涨幅132.02%。对应的公司总市值为47.9亿元。

中邮科技成立于2002年，目前公司董事长兼总经理是现年51岁的杨效良。中邮资本持有中邮科技65.17%的股份，系该公司的控股股东。邮政集团又持有中邮资本100%的股权，通过中邮资本持有中邮科技65.17%的股份，为该公司的实际控制人。

据中邮科技发布的招股书显示，该公司是国内智能物流系统领域领先的综合解决方案提供商，主要从事智能物流系统的研发、设计、生产、销售并提供相关服务，产品主要包括智能分拣系统、智能传输系统等，具备为终端客户提供多种应用场景下的定制化、专业化和智能化的智能物流系统和技术服务能力。

中邮科技的主要客户包括邮政集团、顺丰、京东、德邦、韵达、燕文物流等大型快递物流企业及知名电商平台，以及华为、3M 中国、海尔家电、中国烟草、南方电网等其他领域知名企业。产品已覆盖全国除中国澳门、中国台湾外的全部省、自治区、直辖市，并成功拓展至东南亚、欧洲、大洋洲、美洲、非洲等市场。

2020年、2021年、2022年和2023年上半年，中邮科技的营收分别是1.425亿元、2.058亿元、2.219亿元、8.456亿元，同期的净利润分别是4375.13万元、9369.06万元、7910.57万元、3489.81万元。扣非净利润分别是3068.91万元、8632.1万元、7133.99万元、2553.65万元。

2022年，中邮科技曾出现增收不增利的情况，原因是该公司2022年生产经营和业绩表现受局部或临时停工等影响较大。

在报告期内，该公司的前五大客户销售收入占当期营业收入的比例分别为92.56%、92.56%、95.29%和96.88%，公司客户相对集中的情况与下游行业集中度较高有关。其中，报告期各期公司来自顺丰的营业收入占比分别为32.13%、49.27%、65.01%和80.63%。可见他们的业务高度依赖于顺丰。

报告期内，中邮科技的主营业务毛利率分别为19.36%、15.07%、13.91%和 17.01%，同行业可比公司主营业务毛利率平均值分别为26.9%、22.69%、20.68%和20.07%，该公司主营业务毛利率低于同行业可比公司，且2020年至2022年期间呈现持续下滑趋势。

这是杨效良面临的管理挑战之一。