造船厂接单的逻辑

（原标题：造船厂接单的逻辑）

前面有说过，中国船舶22年控制接单，利于后面接高价单，下面具体展开说一说相关逻辑。

还是先把相关数据列一下，为了简洁，这次仅列手持订单和完工量（均为万修正总吨，相关数值均为粗略值，非精确数据）：

1、手持订单（2020、2021、2022、2023）

中国船舶 500、700、800、1000

国内其他 2000、2900、3700、5000

2、完工量（2020、2021、2022、2023）

中国船舶 210、230、250、300

国内其他 890、970、1050、1300

3、生产保障系数（2020、2021、2022、2023）

中国船舶 2.4、3、3.2、3.3

国内其他 2.3、3、3.5、3.8

分析上面数据，可以看出：

1、中国船舶接单量在21年、23年出现高峰，2022年控制了接单，仅为21年一半左右，形成了一个“大小年”的小周期，同期国内其他造船厂和韩国造船厂均无此特征；

2、完工量数据中国船舶和国内其他造船厂基本保持同步增速，中国船舶增速甚至略高于其他造船厂。中国船舶增速高我个人分析主要有几个因素，一是外高桥的生产放量，二是手持订单的高修载比。从另一方面来说，广船和江南的手持速度还有进一步提升空间，后面我们有机会看到中国船舶的生产进一步放量；

3、由于前两方面的因素，生产速度略高于国内其他造船厂，接单速度周期控制略低于国内其他造船厂，所以中国船舶的生产保障系数的增长要慢于国内其他造船厂。目前国内其他造船厂生产时间来到了3.8年以上，已经非常接近韩国的4年；而中国船舶手持订单的生产时间仅为3.3年左右，比国内其他造船厂和韩国要少半年时间，也就是说在后面高价订单的接单上将具备更强的竞争力。

$中国船舶(SH600150)$ $中船防务(SH600685)$ $中国重工(SH601989)$

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