理性投资占据上风：市场信心重聚 回调即是机会

（原标题：理性投资占据上风：市场信心重聚 回调即是机会）

“现在我就希望市场可以调整一点，轻仓是多么寂寞。”昨日，南京一股民向《大众证券报》记者表示，11月以来，他的账户“回血”了不少，经过上半年的市场“摸爬滚打”，他已经理智了不少，不会选择在“人声鼎沸”时加仓，反而是等待市场回调，再寻找介入的机会。同样在市场转暖的情况下，有券商提醒投资者，在新的主线逻辑确立之前，建议止盈部分超跌反弹品种，若市场能够回调，反而是机会。

情绪降温后参与更稳妥

本周市场延续分化，中证2000与国证2000等中小盘指数再次大幅领涨，沪深300指数与上证50指数延续调整，市场结构上热点题材逐渐分散，步入老题材无序反弹的状态。

行业表现上，计算机、汽车、通信、国防军工等行业领涨，食品饮料持续低迷，周期股出现分化，钢铁、有色受商品涨价影响出现反弹。

本周公布的经济数据来看，总量延续了偏平走势，投资与消费数据均呈现偏弱状态，这也有望进一步强化财政发力的预期，近期，中国人民银行、金融监管总局、证监会联合召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作，“三大工程”的逻辑有望强化，有望受益城中村改造等政策刺激的国企城投上市公司或具备配置价值。

“目前中证1000指数也已经处于情绪高点，或需要市场情绪降温之后再参与更加稳妥。在新的主线逻辑确立之前，我们建议止盈部分超跌反弹品种，适度关注消费与周期大盘股的补涨机会。”从宏观逻辑来看，首创证券分析师王仕进表示，“中美会晤带来的预期交易或将暂告一段落，市场逻辑有望重回国内稳增长方向，财政发力叠加外部环境缓解的背景下，市场中期走势依然乐观。建议继续维持围绕TMT+医药的中期配置思路，但短期建议转向均衡配置。以泛科技为主线的题材炒作开始向智能驾驶、复合集流体这些此前相对滞涨方向扩散，市场热点虽多但资金并没有形成合力，存量博弈格局下，或将再度转向行业无序轮动的状态。”

跨年行情关注年底政策力度

从10月的经济数据整体来看，当前经济的复苏仍有波折。虽然当前整体经济底部已经相对明确，但在地产的下行周期中，经济复苏的斜率仍然较缓。随着政策效果的不断落地，四季度乃至全年经济增长达到5%以上的目标问题已然不大，市场关注点逐渐切换到明年的经济目标上。

海外方面，美国10月最新的通胀与就业数据均出现明显的降温迹象。继10月通胀与核心通胀均超预期降温后，美国就业数据方面，领取失业救济人数也超预期上升。市场已经预期加息周期的彻底结束，并开始预期明年6月开始降息。

自10月24日推出万亿元国债后市场见底以来，反弹一个多月，从指数表现来看，各宽基指数中，小盘股风格明显弹性占优。这主要是由于国内经济复苏有波折，大盘股核心资产普遍表现不佳。而海外美债利率下降影响驱动的分母端驱动的行情下，泛科技板块又以小盘股甚至微盘股风格为主。

后续来看，国融证券分析师安青梁认为：“市场仍然围绕以分母端驱动的泛科技板块行情为主，重点围绕AIGC、短视频、消费电子等板块。中期跨年行情下重点关注年底的政策力度，若政策力度超预期，顺周期板块有望接力科技板块带领A股再上台阶。若政策力度一般，那么科技板块行情或仍有一定持续性。重点关注库存周期率先开始补库的部分行业，如工业金属、基础化工、化纤和部分消费板块，轻工、消费电子。

“当前市场正处于底部向上阶段，建议逢低布局，关注较大概率迎来明显改善的行业。”华福证券分析师朱斌认为，可以关注三大主线：1、三季报显示处于主动补库阶段，显著受益于全球半导体周期回升叠加华为产业链突破的电子板块;2、当前PB估值处于低位，随着市场预期转好以及未来进一步化债措施的出台，估值有望修复的大金融板块;3、当前低估低配且具备性价比的医药板块。

记者 张曌