容量电价政策之后，火绿电再迎大利好

（原标题：容量电价政策之后，火绿电再迎大利好）

11月初容量电价政策出台，这对于火电构成实质性利好。但是这个政策留了个小尾巴。就是电量电价的基准会不会下调。如果下调了，则容量电价对于火电的利好会被部分抵消，而且对于绿电来说，因为绿电的定价参考了火电的基准电价，如果这个价格下调了，绿电短期肯定是受损的。

为了便于大家理解，这里对于容量电价和电量电价做一个小说明。

火电电价 = 容量电价 + 电量电价。之前容量电价为0，这次容量电价政策出台，补偿火电的固定成本。相当于火电的电价上涨了。

绿电电价是基于火电的电量电价基准来定价。因此，如果电量电价基准下调，会导致绿电电价下调。

特别是发改委在容量电量政策发布后的答记者问上，关于电价水平有如下回答。

如下是发改委就容量电价答记者问内容：

短期看，对终端用户用电成本的影响总体较小。由于建立煤电容量电价机制主要是电价结构的调整，煤电总体价格水平是基本稳定的，特别是电量电价小幅下降，将带动水电、核电、新能源等其他电源参与市场交易部分电量电价随之下行，工商业用户终端用电成本总体有望稳中略降。同时，该政策不涉及居民和农业用户，这些用户用电仍执行现行目录销售电价政策。

二马解读：

前脚推出容量电价，马上又说电量电价会随之下降，并且总体用电成本稳中有降。这着实吓坏了很多电力股投资者。在容量电价出台这样的大利好刺激下，本周一很多火电股股价下跌了。看来被这句话吓的不轻。

那么这句话该如何解读呢？

首先电量电价小幅下滑有两层含义，发改委没有说清楚。我们只能先自己理解，等随后明确的政策出台。

第一层含义是电量电价的标杆价格下调。例如下降1分钱。这样对于火电企业来说，容量电价上多了2.5分，电量电价低了1分钱。总体上多了1.5分。对于火电来说，还是受益的。

不可能出现电量标杆电价下降幅度高于容量电价幅度的情况。如果出现了这种情况，那么就不是通过容量电价解决火电的固定成本，而是在已经奄奄一息的火电上，又踩上一脚，这可肯定是政策的目的。

标杆电量价格下调，则意味着绿电价格下调。那么整体的政策就是以绿补火。绿电的盈利远高于火电，一些企业的绿电企业盈利达到了0.1元-0.2元/度。因此，适度给火电让利，补偿火电的固定成本，让火电甘心情愿的给绿电让路及调峰。看似绿电当前有所损失，但是其实这是为火绿电和谐发展及绿电长期发展铺平了道路。

第二层含义是标杆电量电价不变。这种情况下，火电的收益会更大。对于绿电来说，也是标杆电量价格不变，通过部分市场交易形成市场价格。这部分价格降下来。这也会起到总体价格稳中有降的效果。

具体是哪种政策，年底前会有结论。但是无论是哪种政策，对于火电都是利好，只不过程度大小不同而已。对于绿电来说，短期是利空，长期是利好。

以上部分是二马当时的解读。

11月21号，广东发布了其2024年电力市场交易政策。明确了电量电价基准保持不变，同时20%的上下浮动保持不变。

按照“基准价+上下浮动”的原则，根据燃煤基准价0.453元/千瓦时上下浮动 20%形成年度交易成交均价上下限。2024年，市场参考价为0.463元/千瓦时，年度交易成交均价上限暂定为0.554元/千瓦时，下限暂定为0.372 元/千瓦时。

至此，我们可以认为2024年的容量电价和电量电价政策都已经明确。目前的政策是我们所期望的。2024年，无论是火电还是绿电都将是一个丰收的年份。

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