本轮新周期新造船价格指数平衡点及持续时间

（原标题：本轮新周期新造船价格指数平衡点及持续时间）

鉴于有大V说新造船价格指数明年180多见顶，本微散特发此小文反驳一下，所有分析皆围绕公开数据展开，据此进行预测，如有雷同纯属巧合。如对本文观点不认同，欢迎反驳并拿数据说话。

先说结论：本轮周期新造船价格指数（克拉克森）的平衡点（非最高点）在190点附近，也即上一轮周期的最高点，本轮周期新造船价格指数顶点无法预测，超出本散能力范围，对此不做预测。本轮周期新造船价格指数上涨时间从23年算起还将持续至少3年以上。

下面具体说说为什么。

一、新造船价格指数平衡点

下图为新造船价格指数及其4个子指数的走势图，本图截止时间为23年8月（没有找到最新的图，如哪位好心人有麻烦补充）。后面根据此图开展对照分析：

图一 新船价格指数

我们知道，本轮周期从2021年初箱船率先爆发开始，集装箱船新船价格指数从70点上涨到105点，各级别箱船涨幅约为50%，从22年12月以来至今已高位持续1年时间，且目前大型箱船价格仍然在持续缓慢上涨；集装箱船手持订单目前占箱船船队运力的29%（以TEU计），处于历史中位水平。

气体船在21年跟随箱船同步上涨，22年接力成为价格主升船型。气体船价格指数从130点上涨到195点，涨幅同样为50%；目前LNG运输船手持订单占LNG船队运力的50%以上（以立方米计），处于历史高位水平；LPG船手持订单占现有船队比例约22%，气体船型自21年年中以来持续上涨2年半时间，且仍然处于上涨趋势。

油船21、22年跟随上涨，23年以来成为价格主升船型，新船价格指数从140点左右上涨到207点，涨幅也接近50%，油船手持订单目前占油船船队运力的10%，处于历史低位水平，油船新船价格指数目前正处于主升段。

散货船21、22年以来跟随上涨，23年价格出现下调，新船价格指数从120点左右上涨到164点，指数涨幅不到40%，目前尚未进入主升阶段，散货船手持订单目前占船队运力的9%，处于历史低位水平。

从上可以看出，在全球造船产能受限的背景下：各船型新造船出现梯队性上涨，各船型新船价格在上涨50%左右，手持订单占各自船队运力达到历史中位水平以后，仍然保持高位运行。其中天然气船型较为特殊，由于供需矛盾突出，在手持订单占船队运力达到历史高位水平以后，仍然保持高位运行。

目前所有船型除散货船以外，皆已完成50%左右涨幅；油船目前手持订单处于低位，其价格涨幅仍然处于上涨阶段；散货船目前尚未进入主升阶段。综上所述，新船订单指数将在所有船型手持订单达到历史中位水平以后维持高位运行，价格涨幅平均达到50%左右，按照20年底新船价格指数125点计算，将达到190左右；约为上一轮指数顶点。

二、新船价格指数上涨持续时间

本散曾对本轮周期新船上涨时间有过小文进行论述。主要观点如下：

1、韩国年完工/新签平衡点在1000万修正吨左右，日本平衡点在500万修正吨左右，其他国家在400万左右，总计约1900万修正吨左右，最近三年全球新签订单平均值在4500万修正吨左右。近三年来全球新签订单平均值保持在4500万，则要达到全球年完工/新签平衡，中国年完工要提高到2600万修正吨以上，中国目前年完工量1600万左右（23年可能会达到1700万），乐观估计按照每年新增产能300万增加到2600万需要3年时间，即新船价格将继续上涨3年左右。

2、目前油船、散货船新船订单占现有船队比例处于历史低位，在目前供需失衡的情况下，即便油船23、24年进入下单高峰，散货船24、25年进入下单高峰，按照箱船、气体船高位运行一年以上时间估计，新船价格指数高位运行至少也要持续到26年，与前面从供需方面进行的分析也是吻合的。

PS:本文成文仓促，欢迎各位球友批评指正。本微散目前满仓满融持有船舶相关股票，本文仅个人观点，不构成投资建议。

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