阿里市值为什么可能被拼多多超越？

（原标题：阿里市值为什么可能被拼多多超越？）

本来今天B站发财报，坐在这里是要写B站的。但是，觉得最近好像大家都在关注阿里市值即将被拼多多超越的话题，就连马云都发出内部信来谈拼多多的成功。

就看两家公司刚发布的财报，2023年三季度，阿里巴巴集团的营业收入为2247.90亿元，同比增长9%；归属于普通股东净利润277.06亿元。拼多多营收为688.404亿元，同比增长94%；归属于拼多多普通股股东的净利润为155.371亿元，同比增长47%。

从营收规模上看，阿里单个季度还是拼多多的3倍多，而利润上，阿里却不到拼多多的两倍。如果单纯看这一个季度的数据，至少可以说明这个季度拼多多的盈利效率比阿里高多了。

拼多多的净利润率达到了22.5%，阿里巴巴的净利润率只有12.3%。客观说，阿里巴巴这个净利润更像零售，不太像互联网，而拼多多这个净利润率虽然不如腾讯和茅台，但是至少像是零售的利润率和互联网的利润率的平衡化。更像互联网公司的数据。

虽然看三季度阿里的利润还是拼多多的1.78倍。但市值的接近，无疑代表市场更加看好拼多多未来的增长势头。

我是很早的一批电子商务专业本科出来的学生，不说对电子商务了解多深，但至少关注很多年吧。

记得刚知道拼多多的时候，阿里的淘宝正在往类似于京东的方向转型。虽然不完全是自营，但是大的企业店正在不断取代小店。

甚至有人说，拼多多就是承接了很多无法在淘宝上继续开店的店面。

虽然，实际上拼多并不一定都是淘宝的店主。但是，从大体逻辑上来看，拼多多的确是在近些年承担了早些年本来由淘宝来承担的商业活动。

在很多人谈论拼多多的产品质量，以及拼多多产品便宜的可怕的同时，是否还记得早期的淘宝其实也有很多相关的问题。正是淘宝不断地转型和迭代，最后变成了在拼多多和京东之间的状态。

谈服务呢，没有京东产品更可靠，快递更快；谈便宜呢，有时候甚至跟京东价格一样，跟拼多多比便宜更是比不了。

但是，消费者对便宜还有使用价值的商品还是有需求的。不是所有的消费者都一定要求必须达到某个质量标准才能使用的。不仅仅是中国消费者，美国消费者用拼多多用的也不亦乐乎。

现在的拼多多，多年前的淘宝的用户群一直是有的。而且这个用户群的数量，会随着经济周期的波动而变化。消费升级，消费降级，虽然长期看消费一定是升级的，但是阶段看一定是周期性波动的。就像猪肉价格一样，不能一直上涨，也不能一直下降，波动的过程中缓慢上升，这不正符合经济规律么，螺旋上升嘛。

跟阿里接触很多年了，从08年就近距离接触阿里。怎么说呢，一个公司的发展，必然有他很多的历史因素，但主要的关键战略选择，其实还是公司文化以及核心管理层的思想决定的。

阿里和拼多多其实在互联网行业来看，他还是两个时代的公司。就像三大门户是一个时代，BAT是一个时代，BAT之后如拼多多、美团、B站为代表的又是一个时代。这几个不同的时代，所面对的用户群体的思想变化以及外部商业环境也不同。

阿里那个时代大家都在做大而全，看阿里的业务体系有多庞大。从域名到云服务，从优酷到淘宝天猫1688，曾经阿里也是想做搜索的，只是没做起来。就是你能想到看到的跟互联网相关的商业模式阿里都做了个遍。

新时代的公司如拼多多、美团、B站这些，已经比较聚焦在一个方向上了。一方面他们没有那么多资源可以铺太大的摊子，另外这些人也都明白自己的能力范围有多大，都比较专注了。

跳开互联网，去看看其他行业，比如地产。我们不也是看到很多综合性公司什么都干么。但是随着行业的成熟，新公司或者留下来的公司也会越来越聚焦。竞争优劣势已经很明显，铺太大的摊子也不一定能竞争过别人了。

我觉得阿里的思路还是有一些惯性的，他还是想做大做全的。

这一点腾讯就很不一样。腾讯在大概10年前也做过电商，当时也是瞄着京东的模式做的易迅。但是腾讯迅速发现问题，把易迅给京东了，自己还拿到大量京东的股票。

腾讯当时的转型，其实和腾讯虚心地接受媒体和市场的建议甚至是批评是有关系的。腾讯后来也组织过很多各行业专家开座谈会，还出了本书，叫X光下看腾讯。腾讯反思能力强，随时可以放空自己接受正确的东西。昨天大家都在怀念芒格，反思能力就是芒格觉得非常重要的能力。巴菲特如此年龄却经常公开认错。

拼多多黄峥就不太一样了，他上学的经历就是个聪明人，然后去给段永平和巴菲特的午餐做翻译，后来又拿到腾讯的投资。虽然没见过黄峥，就单纯看他的履历来说，能够被段永平和腾讯高层看重，他自然是个非常有智慧的人。

做企业就是做人，每个企业和每个人都有他特定的优劣势和特定的生长环境。比如，做企业，我相信包括我在内大多数人是做不过以上的这些人的。就算阿里的市值被拼多多超过，阿里的创业和经营的成功也不是一般人可以达到的。

而看企业呢，虽然不能说自己看的很准确吧，但是至少占一个好奇心强，看得多。所以多少还是有一个角度能表达一些独特的观点用来抛砖引玉吧。

总体说，做企业和做人差不多，阿里和拼多多像两个时代的人，不同的生长环境，不同的思维模式，没有好坏，各有各的特点和成功吧。

至于为什么阿里市值会被拼多多超越呢？我觉得主要还是市场认为拼多多的成长性更好，所以拼多多自然能够给更高的估值。

这里我提醒一点，就是拼多多的利润可目前还跟阿里有差距。另外，我再提一个问题大家可以一起观察思考：多年前的淘宝的业务被现在的拼多多替代，未来有没有可能出现一个新的模式替代拼多多呢？

这个问题一直是我在投资电商上反复问自己的问题。因为毕竟，电商虽然结合了互联网，但本质上还是零售。你见过的零售业态，能真正基业长青的有哪家呢？

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