只考虑股息率的投资方法，可能是一种单相思

（原标题：只考虑股息率的投资方法，可能是一种单相思）

昨天和几个朋友相聚，一起谈股论经，不亦乐乎。

其中一个发小，说他现在投资的方法，就是找到高股息的股票，如果股价下跌就持股守息，如果股价上涨就还可以赚差价，所以不惧涨跌。

听上去，这是个不错的投资策略。

股价涨也好，跌也好，都有收益。但实际上，极哥并不太认同这种投资方法，虽然现在很流行这种说法。

重视股息，当然没错。但如果把股息作为投资的主要依据，甚至是唯一依据，则肯定是不全面的。

首先，投资的本质是低价获取高价值股权

这个高价值，当然不只是股息率高这么简单，而是企业的内在价值高，并且还能有发展，越来越高。如果只考虑股息率，而忽视根本的内在价值，那么就是本末倒置了。

如果一个企业的内在价值是越来越低的，那么你买入这个股票，未来股价的下跌，导致的本金损失，是要远远大于你能获得的股息收入的。

也许你会说，我长期持有，总有等待股价上来得时候，而股息至少能让我有现金收入。

那么，恐怕这也会让你失望，因为股息率本身也是会变化的。

第二，分红金额、股息率本身也会变动

如果企业盈利稳定、效益好，且资本支出少，自然还能保持。但如果企业盈利出现下滑，或者需要新的资本支出，则分红可能会大幅减少。

比如有些企业到一定阶段本身就存在重置成本的大额支出。或进入到一个新的发展扩张阶段，需要大额资本支出。都会影响到股息率。因此，现在股息率高，不等于永远高。

并且从根本上讲，一个企业的内在价值如果是下降的，那么这个企业的高股息也是难以维持的。所以，不仅会面临着股价的下跌，而且连心心念的高股息也会逐步消失的。

所以，我们还是要朔源投资的本质，从本质出发，才能真正的深刻全面的理解投资。

投资的本质是低价获得高价值股权，而不是只获得股息。

股息只是高价值企业的一个表现特征，而且也不是必须拥有的表现特征。

比如伯克希尔哈撒韦的股票，就几乎不分红，自然也没有很高的股息率。但谁都知道，拥有伯克希尔哈撒韦的股票，肯定是赚钱的。

根本原因，就在于伯克希尔哈撒韦的股票属于高价值股权。即便不分红，也是非常值得持有的。

所以，面对股息率，我们正确而理性的姿态，应该是把拥有高价值股权放在根本的考虑层面，然后在这样的基础上，如果还具有较高的股息收入，则作为一个附带的收益。

而不是把股息率作为一个主要的，甚至是根本的考虑因素。

如果本末倒置，恐怕就会出现舍本遂末的结果。

正如，我一朋友，在8月份以31元左右买入了招商银行，理由就是股息率高达近6%，但现在招商银行已经跌到28元多，朋友就有点熬不住了。并不是说他买招商就一定不对，而是当你不知道这个企业的内在价值的走向，是越来越高还是会逐步降低，你的买入持有稳定性是难以维持的。

所以，还是要坚持认知投资的本质是什么，才会有正确的投资策略和具体操作思路。离开正确的本质，谈投资，就很容易迷失在各种一时间流行的各种投资秘籍中。

投资的本质是低价获取高价值股权

$招商银行(SH600036)$ $分众传媒(SZ002027)$ $片仔癀(SH600436)$ @今日话题