三十年河东三十年河西——2007年以来世界造船业格局演变

（原标题：三十年河东三十年河西——2007年以来世界造船业格局演变）

熟悉我的朋友都知道，本散分析历来以逻辑和数据为主，不废话，不跳大神。本散对上一轮造船周期高点2007年以来世界造船业三大指标（新签订单、完工量、手持订单）数据进行了分析，少数年份数据未找到，但不影响整体分析结论，所有数据均为万修正总吨(CGT)。文字及图表均在手机上编辑原创，手工码字不易，欢迎大家收藏转发。

一、新签订单

图一 2007年以来新签订单变化

上一轮周期新签订单于2007年见顶，接近9000万修正总吨。随着2008年金融危机爆发，新签订单呈现出断崖式下跌，2016年新签订单见底，低至1100万修正吨，不及高峰期15%。从2007年一直到2020年，中韩两国新签订单一直呈现胶着状态，你追我赶，YQ爆发后中国发力，逐渐拉开与韩国的差距。日本和其他国家自金融危机以来，新签订单持续萎靡，基本保持在1000万修正吨以内。

全球新签订单自2021年以来连续三年超过了4000万修正吨，尚不及上一轮周期新签订单高峰的一半，只能算是进入复苏阶段，本轮订单目前远远没有见顶的迹象。由于中国以外无扩张产能，韩国产能已经被LNG船塞满并堵塞到2027年以后，目前产能缺口一直存在，2024年预计中国将继续保持新签订单领先。

二、手持订单

图二 2007年以来手持订单变化

上一轮周期全球手持订单于2008年见顶，总量达到1.9亿修正总吨，中国最高值6200万，韩国最高值6400万，中韩占全部比例2/3，中国当时手持以干散货船为主，手持订单从数量和质量上均离韩国有差距；全球手持订单于2020年见底到7000万修正总吨，行业下行时间长达13年；本轮新周期自2012年启动走到现在，全球手持订单1.2亿修正总吨，离历史高点尚差1/3，而中国已达到6050万，预计今年年底将有可能超过6200万创历史新高，中国手持占比按修正吨计首次达到50%创历史新高，韩国手持约4000万，较上轮高点仍差1/3。中韩手持占比达到80%，拉开了与其他国家的差距，世界造船业格局已经从三国演义变成了两极格局。

三、完工量

图三 2007年以来完工量变化

上一轮周期新签订单于2007年见顶，一年后手持订单见顶，完工量则晚两三年后见顶，与船舶生产周期吻合。全球完工量于2010年见顶，完工量5166万修正总吨，而由于中韩手持订单更高生产时间更长，两国完工量要2011年才见顶，其中中国1930万，韩国1580万。见顶后全球造船业开始了漫长的去产能之路。由于产能过剩（中国的新增产能过大），中国以外的产能在这漫长的行业下行段缓慢去化。不看数据你可能无法想象，全球造船产能一直到2022年才基本完成出清，大量的造船产能倒在了黎明前。目前全球除中国外产能约1900万修正吨，仅剩高峰期3300万修正吨的60%不到。

中国的产能通过行业整合以及国家扶持得以率先走出行业低谷，2023年完工量预计1700万修正吨，已经非常接近高峰时期的1900余万修正吨，本散预计2024年中国完工量即可创出历史新高，达到2000万修正吨左右。

小结

如果说上一轮造船周期是韩国称霸、日本衰落、中国崛起的三国演义，那么本轮新造船周期是一轮中国市场份额全面超越韩国，在高端船舶领域完成对韩国的制胜，确立中国造船业新霸主地位的新周期。2024年中国新签、完工、手持订单三大指标均将不断创出历史新高，完工量将达到创纪录的2000万修正吨左右，本散将2024年命名为中国船舶年，在股市上我们也将见证一轮奇迹，让我们拭目以待！

$中国船舶(SH600150)$ $中船防务(SH600685)$ $中国重工(SH601989)$

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