如何给格力钛估值？

（原标题：如何给格力钛估值？）

球友中有人提这个问题，提得不错，估值是一门艺术，比亚迪净利润很好了，市场最近一直杀估值，赛力斯还是亏损了，市场一直在给估值溢价。

今年上半年带来的现金流净额2.09亿，意味着格力钛已经不需要格力电器再输入现金了。

格力电器将格力钛收为全资子公司后，现在还有28%不到的其他股东的股份。

半年营收14.4亿，应收款23.73亿（这个应收款是新增多少?），如此看全年营收大于28亿？。

这样的企业，雪球上有不少人认为买亏了这个股权，40亿买一家年营收已经超28亿，半年现金流还是有正的2亿多的新行业，未来有巨大成长性的行业的经营数年，已经被格力电器管理层接管2年多 ，开始进入快速增长期的企业，从哪个角度都不存在不划算的说法。

过3-5年，格力钛年净利润超过40亿，都是可能的。

为何1300多亿市值的赛力斯，市场还在追捧，而赛力斯现在还是亏损的，市场一定是看好其未来巨大的成长空间。

等格力钛年净利润达40亿，甚至10年后格力钛年净利润200亿，这完全可能实现，那么格力钛应该给多少估值？储能才刚刚开始，行业内的企业都还没有开始上大量，更谈不上多少利润，现在的投资者就开始纠结于格力钛的负债与没有净利润，这实在不是有长期战略眼光的投资者该有的实力。

如果是这样的投资者，还是投国有大银行的股票，市盈率最低，但是，如果银行利润下滑了，市盈率提升了，你还敢投资银行股吗？今年很多小银行股都经历了大幅度下跌，连全国性股份制银行的兴业银行，招商银行，都跌成了狗。

投资是看未来趋势，储能行业前景广阔，以1.3倍PS的估值买入格力钛的股权，一定是划算的，过几年我们回头看看，格力钛注定是格力电器的第二增长曲线。

这次24.54%的股权包含刘强东，王建林当时投的股权吗?如果包含，今天以40亿的估值让他们当初以130亿的估值买下的人是亏本比较大的，当然，当时他们投资是出于支持董总的战略目标，显然，他们用真金白银投的，现在的股权是亏本的，这就是风险投资的风险。包含董总持有的17%左右的股份，当时以130亿的估值买下的，现在40*0.17=6.8，只值6.8亿，当初董总花了130*0.17=22.1，22.1亿买下的，现在市场给6.8亿的估值，显然是浮亏了22.1-6.8=15.3亿，。

董总现在有格力电器的0.97%股份5449万股，33.08*0.5449=18.025292，董总有格力电器18亿市值的股份，一把在格力钛上浮亏了15.3亿，难怪董总对资本市场的炒作是厌恶的，可以理解，是被伤到了。

但从另外一个角度思考，因为董总厌恶资本市场的炒作，所以，格力电器肯定是没有被炒作，才把估值压低到7倍PE,就更容易理解格力电器的安全性。

董总1716万股质押，1716*33.08=56765.28，5.67亿的质押品，质押率7～8折，董总质押股份获得的贷款大概4亿左右。

按现在格力电器董总的股份市值18亿，负债4亿，净资产14亿，还持有现在市值6.8亿的格力钛的股权，董总股权资产合计14+6.8=20.8亿，白手起家，干了30多年，成了20多亿资产的个人，还管理着格力电器这样一个1900亿市值的上市公司，董总也算人生赢家。

但，董总可能真的对钱不太在意了，她只是想做点对企业，对社会发展，对国家发展有益的事，但不管如何，人不可能活万年，所以，抓紧时间找好接班人，退居二线，或彻底退休，让优秀的年轻人带格力电器更上一层楼，期待格力电器的未来越来越好