中韩造船厂大PK第一回合：黄埔文冲VS现代尾浦

（原标题：中韩造船厂大PK第一回合：黄埔文冲VS现代尾浦）

一、概述

中船集团与HD韩国造船海洋是目前世界上份额第一第二的造船集团。两大集团旗下黄埔文冲与现代尾浦定位类似，体量类似，主建船型均以中小型集装箱船、中小型LPG船等为主，黄埔文冲另外特色船型为重吊船，而现代尾浦则还包含油（化学品）船和客滚船等。两者规模有一定差异，但黄埔文冲本轮周期以来表现出一定的增长趋势，因此本散认为具备一定的可比性。

二、主要情况对比

对两个船厂手持订单大致情况对比分析如下：

中小型集装箱船

黄埔文冲：手持订单约15万TEU,12月新接马士基10亿美元大单后超越现代尾浦成为支线箱船王者。

现代尾浦：现代尾浦造船于今年7月10日交付了全球首艘甲醇动力集装箱船“劳拉马士基”（Laura M?rsk）号，目前手持订单11.7万TEU，全球份额居第二。

目前支线箱船手持订单占比处于历史低位，且欧洲船东急于扩展甲醇燃料应用以达到脱碳比例，除马士基以外达飞也有扩大甲醇双燃料支线箱船计划，黄埔文冲有望在本细分领域继续保持领先地位。

中小型LPG船

黄埔文冲：手持订单3艘约15万方。黄埔文冲前期西南海运5000方LPG订单为小型气体船，今年12月份首次获得了4.8万方LPG订单2+1艘，算是拿到了中型气体船的入场券，这是一个不错的开始。目前国内LPG市场份额最大的是江南厂，但江南以更高端的大型气体船为主，后续两家有望在LPG船市场高低搭配，占据本领域的大部分份额。

现代尾浦：手持LPG船订单约100万方，其中中小型50万方，全球份额世界第二。

根据克拉克森统计，2023年10月，全球LPG船手持订单量为1106.30万立方米，2020-2022年，年平均交付量为242.60万立方米，LPG船手持订单保障系数为4.6年，LPG船造船产能供给紧张。目前中小型LPG船手持订单占比处于历史低位，黄埔文冲进入本细分领域的时机是非常合适的。

油船

现代尾浦：现代尾浦手持油船订单主要为5万吨左右MR型成品油船。手持订单25艘约125万DWT，是该细分领域全球份额世界第一。另外，本月有消息称印尼国家石油公司正在与现代尾浦造船就15艘MR型成品油轮进行商谈，该订单总价值达7.2亿美元，现代尾浦将继续保持本细分领域冠军。

黄埔文冲：本项无。

其他领域

黄埔文冲：根据克拉克森统计数据，其余手持多用途重吊船、散货船、敞口船、风电安装平台等，对此不做过多展开。

现代尾浦：今年9月与希腊船东Capital Maritime Group签订了两艘22000立方米液化二氧化碳（LCO2）运输船的建造合同。这是目前世界上规模最大的LCO2运输船订单。

现代尾浦另外还有部分客滚船订单。

三、主要指标

从上表可以看出，黄埔文冲手持订单艘数与现代尾浦接近，但修正吨数差距较大，说明黄埔文冲手持订单修载比较低，订单质量较低，手持订单中散货船比例较高，气体船比例较低，进一步提升空间较大。

现代尾浦是手持订单在韩国造船厂中排前五，但韩华海洋今年接单很差，新接订单在韩国造船厂中排名第四，后续有望超越韩华海洋在韩国造船厂中各项指标排名第四。现代尾浦的特点是手持订单比例较为均衡，高价值订单比例较高，同时MR油船规模化程度非常高，竞争力非常强。

四、总结

整体而言，黄埔文冲与现代尾浦还有一定差距。不管是规模还是手持订单的质量。

韩国由于造船业发展更早，其产能整合程度更高，头部船厂份额更集中，规模效应更明显。进入2023年以来，由于韩华接单能力减弱，份额甚至有从前5家大船厂向前4家集聚的趋势。

中国的造船集团更多，造船厂更多，同一集团下的船厂还存在竞争。黄埔文冲目前比例较大的散货船在国内竞争对手众多，即便是重吊船也如此。可喜的是我们看到黄埔文冲今年迈出了高端化的重要一步，其甲醇支线箱船、中小型LPG船整体市场前景较好，对于提高手持订单的质量，对黄埔文冲营收水平和盈利能力上一个台阶很有帮助。

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