IPO观察|前脚分红4500万，后脚补流7000万，安徽唐兴装备上市合理性存疑

（原标题：IPO观察|前脚分红4500万，后脚补流7000万，安徽唐兴装备上市合理性存疑）

一边是给原股东分红，一边是IPO募资补充流动资金，安徽唐兴装备科技股份有限公司（以下简称“唐兴装备”）这种操作被深交所要求“结合报告期内进行现金分红、持续进行理财投资活动等背景，进一步补充流动资金项目的合理性和必要性”。

近日，唐兴装备披露了第一轮审核问询的回复函，深交所除去关注分红以外，还关注了“毛利率变动分析及与行业趋势存在背离”、“应收账款余额大幅上升”等问题。

既然分红为何又要补流？

资料显示，唐兴装备成立于2005年1月26日，位于安徽省淮南市。公司是一家专业从事非开挖成套装备研发、设计、制造、销售、租赁和服务的国家高新技术企业，实际控制人为唐素文、唐夕明和马允树，三人通过直接和间接合计控制公司95.94%的股份表决权。公司主要产品为顶管机成套装备，广泛应用于市政管网、城市轨道交通、地下综合管廊、油气管网和引水隧洞等多种复杂地质及应用场景下的掘进作业。

此次，唐兴装备拟在深交所创业板上市，募资总金额为4.26亿元，保荐机构为国元证券(000728)股份有限公司。募集资金拟用于非开挖成套装备产业化项目、研发中心建设项目、非开挖装备零部件生产线改造项目、补充流动资金。