景剑文：守得“云开”方见“月明”

（原标题：景剑文：守得“云开”方见“月明”）

上周，三大指数表现低迷，仅沪指周三的一个交易日微幅收红，其余交易日三大指数均绿盘收官，深指、创指接连跌破近期低点，上证、深证、创业板指上周分别收跌1.54%、4.29%、6.12%，高股息板块成为短期热点，北向资金净流出55亿元。

进入本周一，三大指数早盘低开，之后震荡走低，午前三大指数悉数跌逾1%，午后跌幅再度扩大，最终悉数收绿。上证、深证、创业板指分别收跌1.42%、1.85%、1.76%，两市个股跌多涨少，仅368只个股上涨。

市场下行空间有限，守得“云开”方见“月明”。上周，市场表现较弱，仅“防御型”高股息板块表现相对较好，成为短期热点，市场整体回调幅度较大。整体来看，市场短期走弱，一方面，受到美联储方面“偏鹰”发言，对全球市场降息预期造成了一定打击，市场风险偏好有所下降;另一方面，短期经济数据尚无明显改善，利好政策脱敏度较高的情况下，节前反弹行情并无中长期支撑点，因此，市场短期走出相对低迷的走势。

但需注意，当前市场并不宜悲观，经济数据缓幅回暖，叠加政策持续宽松的大背景下，市场下行空间有限，坚守底部，方能“云开见月”。

外部来看，1月4日凌晨，美联储公布了2023年12月份议息会议纪要，纪要内容显示，美联储货币政策路径不确定性较高，这对市场上过度“鸽派”的预期有所影响。

内部来看，政策面上，1月2日下午，央行发布，2023年12月份，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款 (简称 “PSL”)3500亿元，增量资金再度入市，更有望提升当前市场流动性。

综上，短期来看，虽然受海外市场波动，以及悲观预期较重影响，市场情绪下杀，持续走低，但中长期来看，经济稳步回暖，稳增长政策仍在不断加码，市场下行空间有限，投资者需静待市场悲观情绪修复，风险偏好上移。

板块方面，短期来看，高股息仍可以承担“防御”角色，中长期，建议重点潜伏两大方面：一是可以关注资金风格切换的机会，布局大金融(银行、保险、券商);二是成长股中景气度偏高的科技线方向(半导体、芯片、算力、TMT)。

(作者为大同证券策略分析师)