绝境花开——剖析7只超跌反转基金

（原标题：绝境花开——剖析7只超跌反转基金）

#老司基硬核测评#

本文近8500字，目录如下：

01 未曾走到绝境路彼岸花不开

02 7只超跌反转优选基金深度测评

03 好土壤长出好庄稼：汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A缘何夺魁？

04 本文总结

未曾走到绝境路彼岸花不开

司马非常喜欢刀郎在《翩翩》中的一句经典歌词：未曾走到绝境路彼岸花不开，辛酸只为长安远倒卧在琼台。因为用这句歌词形容当前的A股市场再合适不过了。

曾记否，2023年的A股市场，如一片茫茫雪原，寒风刺骨，凄凉而又萧索？投资者们心灰意冷，市场主体信心尽失。而今，中美利差走阔，估值压力如山，让人愈发觉得冬日漫长，春暖花开似乎遥不可及。

然，业内智者言：“经过近三载的跌宕，大盘宽基之估值已至历史谷底。政策春风已起，监管层护航经济之心坚定不移。此时此刻，何需悲天悯人？”诚哉斯言！大盘之跌，非灾难，乃是筹码积累之时。待得春回大地，彼岸之花定将盛开。

市场上，有些行业已跌至超跌之境。这些行业，如同被风雪压弯了腰的梅花，虽处困境，却暗香浮动。一旦春风拂面，便能迅速挺直腰杆，傲然盛开。而投资者们，便是等待春暖花开的赏花人。

如今，市场低迷，人心惶惶。但请记住，黎明前的夜最为黑暗。此时的困境，或许正是绝境逢生的契机。那些超跌的板块，正是未来的希望所在。若能独具慧眼，便能在这冰天雪地中寻找到那盛开的彼岸花。

在投资的旅途上，有起有落，有得有失。但请坚信：无论冬日多么漫长，春天总会如约而至。彼岸的花朵，也定会在最艰难的时刻绽放出最耀眼的光彩。

所以，让我们收拾心情，重整旗鼓。在这片看似无尽的风雪中，用心去感受那即将到来的春暖花开。因为我们都知道，只有经历过严冬的磨砺，那盛开的花朵才会更加绚烂夺目。借助本文，司马愿每一个在市场中的探索者，都能在绝境中寻找到属于自己的彼岸花。愿每一次的盛开，都能为我们带来无尽的喜悦与希望。

新一期雪球老司基评测活动，话题哥选择7只超跌反转优选基金，司马乍一看，这七只基金，犹如七个故事，有的悲、有的喜。A股健康产业，曾是人们眼中的朝阳，却跌得心伤；港股创新药，盼望中的新星，却黯然失色。美股生物科技，一度风头无两，如今也陷入低谷。

信澳健康中国混合A，这只基金，曾承载了多少人的期望。近一年，它跌了19.24%，近三年，跌了5.33%。每一次的下跌，都像是对它过往业绩的嘲笑。然而，物极必反，否极泰来。每一次的低谷，也许正是反转的起点。

再看博时创业板ETF联接A，近一年的跌幅高达24.85%。这不仅仅是数字的下跌，更是投资者心血的流失。但历史告诉我们，没有永远的跌，也没有永远的涨。两年的跌幅22.31%，三年的跌幅15.42%，这或许正是它积蓄力量的时刻。

易方达沪深300ETF联接，招商移动互联网产业，这两只基金，近一年的跌幅都在11.38%。它们是市场的风向标，也是投资者心中的痛。但正如那句老话所说：“风浪越大鱼越贵。”这也许正是它们展现反转的契机。

汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接人民币A，这只QDII基金，虽然成立时间不足一年，但其近一年的涨幅达到了4.87%。它如同新生儿般充满活力，对未来充满期待。

广发中证香港创新药ETF发起式联接A，作为一只QDII基金，它的近一年跌幅高达28.8%。但每一次的挫折，都是成长的垫脚石。它正在默默积累力量，等待那一天的爆发。

华夏上证科创板50成份ETF联接A，它的近一年跌幅为16.84%，两年跌幅为19.76%。科创板曾是市场的宠儿，如今却陷入低谷。但历史告诉我们，没有永远的冬天，春天总会到来。

这七只基金，各有各的故事，各有各的命运。但它们都有一个共同点：超跌。然而，“超跌”并不等于“无望”，反而可能意味着“机会”。在市场的低谷中，总隐藏着反转的契机。

在当下这样的噤若寒蝉的市场下，或许超跌反转优选基金是不错的选择，本期就来看看有哪些优秀的超跌反转优选基金？让我们一起在司马本期的测评之旅中揭开面纱吧。

7只超跌反转优选基金深度测评

2.1 基金资料

（图表来源：CHOICE，截至2024-01-09）

本期这7只超跌反转优选基金，有3只被动指数型基金、2只QDII基金、1只灵活配置型基金和一只普通股票型基金。7只基金成立的时间有早有晚，成立最早的是2011年成立的博时创业板ETF联接A （050021.OF）和2009年成立的易方达沪深300ETF发起式联接A （110020.OF），至今已经有超过13年的时间了；成立最晚的是2023年成立的汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A（017894.OF）和广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)A（019670.OF），刚成立未满一年，在司马看来，这组基金都是非常不错的超跌反转优选基金产品，具有很强的可比性。

2.2 业绩表现

（图表来源：CHOICE，截至2024-01-09）

以上是7只超跌反转优选基金五年期的历史回报，当然从五年期的回报对于新成立的不满五年的基金来说是不公平的，所以，司马特地以最近一年以来的回报来测算，换个角度更加科学地观察7只超跌反转优选基金的业绩表现。

（图表来源：CHOICE，截至2024-01-09）

以近一年的业绩表现来看，汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A（017894.OF）以1.09%的绝对收益率排名第一；另外，易方达沪深300ETF发起式联接A （110020.OF）则以-4.01%排名第二；信澳健康中国混合A（003291.OF）则摘得探花的位置，收益率为-4.27%；在这组排名中，所有7只超跌反转优选基金也只有这三只基金超越了沪深300的表现，其它的四只基金都表现得比同期沪深300来的差。

2.3 基金规模

（图表来源：CHOICE，截至2024-01-09）

从基金规模来看，本期的7只超跌反转优选基金，规模可谓大小不一。易方达沪深300ETF发起式联接A （110020.OF）、华夏上证科创板50成份ETF联接A（011612.OF）、招商移动互联网产业股票基金A （001404.OF）的规模比较大，分别达到了86.76亿元、32.01亿元、16.32亿元，其它基金均在15亿元以下，刚刚成立的汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A（017894.OF）和广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)A（019670.OF）甚至是不足1亿的迷你型基金，基金规模分别只有三千万和一千万元。

2.4 超额回报

（图表来源：CHOICE，截至2024-01-09）

超额回报是衡量量化基金经理投资水平的重要指标之一。

超额收益分析是一种常用的评估方法，它可以比较基金经理管理的基金与市场指数的收益率，以确定基金经理是否能够获得超额收益。

其中，索丁诺比率是一种常用的超额收益分析指标。该指标计算的是基金经理管理的基金相对于市场指数的超额收益率与其基准指数的超额收益率之比。

超额回报分析，司马很关注夏普比率和索丁诺比率，当然我更看着索丁诺比率，二者的区别如下：

夏普比率：夏普比率= (年化收益率 - 无风险利率) / 组合年化波动率 =超额收益/年化波动率；索丁诺比率：它与夏普比率类似，不同的只是并不以标准偏离为标准，而是用下跌偏离，即投资组合偏离其平均跌幅的程度，来区分波动的好坏，因此在计算波动率时它所采用的不是标准差，而是下行标准差。

如果索丁诺比率高于1,则说明基金经理的投资表现优于市场平均水平；反之，如果索丁诺比率低于1,则说明基金经理的表现不如市场平均水平。

因此，投资者可以通过观察基金经理管理的基金的索丁诺比率来评估其主动管理能力。一般来说，索丁诺比率越高，代表基金经理的投资能力越强，也意味着基金的风险相对较高。但是，对于长期持有的投资者来说，选择一只具有较高索丁诺比率的基金可能更有利于实现财富增值。

从区间年化超额收益分析来看，7只超跌反转优选基金的表现参吃不齐，其中，汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A（017894.OF）、信澳健康中国混合A（003291.OF）、招商移动互联网产业股票基金A （001404.OF）的索丁诺比率最高，分别达到了1.1、0.98和0.6的不俗成绩，在超跌反转优选基金中，索丁诺比率超过1的屈指可数，仅有一席。

从2023年的的超额回报来看，过蓓蓓的汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A（017894.OF）同样是一骑绝尘、一马当先，表现比较好，该只基金今年的超额回报达到5.32%的优秀成绩。

2.5 持有人结构

（图表来源：CHOICE，截至日期：2024-01-09）

从持有人结构来看，本期的7只超跌反转优选基金的持有人占比差别还是比较大的，易方达沪深300ETF发起式联接A（110020.OF）和华夏上证科创板50成份ETF联接A（011612.OF）基本都是个人持有，广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)A（019670.OF）刚刚成立不久，还有披露持有人信息，其它四只基金几乎个人和机构各占据半壁江山。

2.6 资产配置结构

（图表来源：CHOICE，截至日期：2024-01-09）

从资产配置结构来看，本期的7只超跌反转优选基金的资产配置结构差也并不是太大。大部分基金都是满仓操作，代表基金经理们比较看好后市。

2.7 十大重仓股(债)对比

（图表来源：CHOICE，其中两只新基金刚发行，暂未披露十大重仓，截至日期：2024-01-09）

2.8 基金及基金经理

（图表来源：CHOICE，截至日期：2024-01-09）

从以上的表格我们可以看出，本期7只超跌反转优选基金的基金经理的任职年化表现也是参差不齐，但差距也不是很大，任内年化回报率最高的是信澳健康中国混合A（003291.OF）的基金经理：杨珂，年化回报达到7.05%，遥遥领先，这个水平足以秒杀年薪上千万的保险公司投资官了；其次是易方达沪深300ETF发起式联接A（110020.OF）的基金经理：余海燕，年化回报达到了2.67%；第三名还是易方达沪深300ETF发起式联接A（110020.OF）的基金经理：庞亚平，年化收益也达到了2.65%。

从司马的以上的初步测评，选出汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A（017894.OF） 、信澳健康中国混合A（003291.OF）和易方达沪深300ETF发起式联接A（110020.OF））这三只超跌反转优选基金作为种子选手，这三只基金各方面指标都比较优秀，可以位居第一梯队，进入决赛圈，那么，这三只基金谁更加优秀呢？且听司马进一步继续比较分解。

2.9风险等级

（图表来源：韭圈儿，截至日期：2024-01-09）

从风险等级来看，三只超跌反转优选基金中，汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A（017894.OF）和易方达沪深300ETF发起式联接A（110020.OF）的风险等级属于R5的高风险等级，信澳健康中国混合A（003291.OF）则属于R4的中高风险等级。

2.10进攻端表现

（图表来源：韭圈儿，截至日期：2024-01-09）

4.3防守端表现

（图表来源：韭圈儿，截至日期：2024-01-09）

4.4夏普率表现

（图表来源：韭圈儿，截至日期：2024-01-09）

4.5索丁诺比率表现

（图表来源：CHOICE，截至日期：2024-01-09）

从以上司马的终极测评中，过蓓蓓的汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A（017894.OF）虽然是新成立的基金，各方面的综合指标却表现更加优秀，是7只超跌反转优选基金中的佼佼者，也是本期基金测评的“冠军”。杨珂的信澳健康中国混合A（003291.OF）和余海燕、庞亚平的易方达沪深300ETF发起式联接A（110020.OF）的表现也非常优秀，可堪当榜眼和探花之角色。

好土壤长出好庄稼：汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A缘何夺魁？

一、基金概况

在生物科技的浩瀚海洋中，汇添富纳斯达克生物科技指数如一艘领航的巨轮，引领投资者驶向未来的蓝海。它不仅是一个指数，更是一个行业的缩影。汇添富纳斯达克生物科技指数，是纳斯达克市场上的生物技术或制药公司的集合。这些公司，如同生命科学领域的一颗颗璀璨明珠，在纳斯达克的舞台上熠熠生辉。它们代表着人类对生命奥秘的探索，对健康的无尽追求，对未来的无限憧憬。

编制规则上，该指数严谨且公正。从证券种类、市值、日均成交量到行业分类基准，都有明确的规定。这不仅保证了指数的稳定性，也确保了投资者能够在这个指数中看到生物科技行业的真实面貌。

而从行业分布来看，医疗保健占据了主导地位，占比高达98.39%，这正是医药生物行业指数的典型特征。它如同一座巍峨的山峰，屹立在行业的巅峰，引领着整个行业的发展方向。再看其10大成分股，包括了全球知名的生物医药龙头企业，如安进、福泰制药、再生元和吉利德科学等。这些公司不仅技术领先，更在市场上拥有举足轻重的地位。它们的成功，预示着生物科技行业的未来前景。

市值分布上，从1000亿美元的巨头到100亿美元以下的小型公司，各种规模的公司都有涵盖。这既体现了生物科技行业的多样性，也预示着这个行业未来的无限可能。

汇添富纳斯达克生物科技指数的成分股数量达到了225只，它们犹如繁星点点，照亮了生物科技行业的未来之路。无论是大型企业还是中小市值公司，都在这里找到了自己的舞台，共同演绎着生物科技行业的辉煌篇章。

汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A的业绩比较基准为：经人民币汇率调整的纳斯达克生物科技指数收益率*95%+商业银行活期存款利率(税后)*5%。

二、基金经理

（汇添富基金经理：过蓓蓓）

过蓓蓓女士，一位在金融领域绽放的奇女子，以其卓越的才华和不懈的努力，书写着属于她的辉煌篇章。

她，中国科学技术大学的金融工程博士研究生，曾担任国泰基金管理有限公司金融工程部助理分析师、量化投资部基金经理助理。在金融的海洋里，她如一艘稳健的航船，破浪前行，引领着投资者走向财富的彼岸。

2015年6月，过蓓蓓女士加入汇添富基金管理股份有限公司，从此开启了她在投资领域的崭新篇章。她担任汇添富中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理，以及多个重要指数基金的基金经理，如中证医药卫生交易型开放式指数证券投资基金、中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金等。她的智慧和才华在这些基金中得到了充分的展现，为投资者创造了丰厚的回报。

她的身影也活跃在纳斯达克生物科技指数的领域里。自2022年8月15日起，她担任汇添富纳斯达克生物科技交易型开放式指数证券投资基金(QDII)的基金经理，用她的专业和智慧，为投资者探索生物科技产业的无限可能。

二、业绩表现

在快速发展的生物科技行业中，纳斯达克生物科技指数如同一道亮丽的风景线，展现着无尽的魅力。它的增长潜力如春日的绿芽，生机勃勃，蓄势待发。随着科技的进步和人们健康意识的提高，生物科技的应用越来越广泛，为该行业带来了巨大的增长潜力。

纳斯达克生物科技指数的成分股企业，它们是创新的使者，用科技的力量，打破陈规，开创未来。它们的创新能力如同一把利剑，披荆斩棘，为投资者带来持续的回报。投资纳斯达克生物科技指数，就是对这些企业创新能力的认可，也是对未来的期许。

纳斯达克生物科技指数采用市值加权权重，有利于降低波动。它的历史表现优于标普生物科技指数，近3年跌幅7%，远远低于标普生物科技指数的跌37.49%。同时，它的夏普比率优于全指医药指数，波动率也低于全指医药指数。风险收益比高于全指医药指数。它以卓越的风险调整后收益证明了它的投资价值。

三、基金回撤

汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A的管理费和托管费费率较低，仅为0.5%+0.15%，为投资者节省了宝贵的成本。汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A的母ETF跟踪误差较小，年化跟踪误差仅为3.78%，这意味着它能够紧密跟踪标的指数，为投资者带来稳定的回报。

此外，汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A的母ETF流动性较好，日成交金额高达8000万左右，远大于同类产品的成交金额。这使得投资者能够更加便捷地进行交易，抓住市场的每一个机会。

在管理方面，博时基金作为市场领先的基金公司，拥有丰富的管理经验和强大的投研实力。该公司多次获得金牛基金管理公司等称号，为投资者提供优质的资产管理服务。

而汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A的基金经理过蓓蓓女士，经验丰富，指数基金管理经历丰富。她凭借专业的知识和敏锐的市场洞察力，为投资者提供稳健的投资策略。

本文总结

最后，司马对于本文进行总结，过蓓蓓的汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A（017894.OF）虽然是新成立的基金，各方面的综合指标却表现更加优秀，是7只超跌反转优选基金中的佼佼者，也是本期基金测评的“冠军”。杨珂的信澳健康中国混合A（003291.OF）和余海燕、庞亚平的易方达沪深300ETF发起式联接A（110020.OF）的表现也非常优秀，可堪当榜眼和探花之角色。

在金融的海洋中，过蓓蓓的汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A（017894.OF）、杨珂的信澳健康中国混合A（003291.OF）以及余海燕、庞亚平的易方达沪深300ETF发起式联接A（110020.OF）如同三艘英勇的航船，引领着投资者们勇敢地探索超跌反转基金的奥秘。在这场充满挑战与机遇的旅程中，我们需要不断地修炼、提升自己，才能驾驭这三艘航船，驶向财富的彼岸。

首先，深入了解基金的基本面是投资超跌反转基金的前提。我们需要研究基金的投资策略、持仓情况以及历史业绩，这些信息如同航海图，指引我们判断基金的风险与潜力，让我们做出明智的投资决策。以过蓓蓓的汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A为例，虽然这是一款新成立的基金，但其投资策略专注于生物科技领域，持仓情况稳健，历史业绩表现优秀。这样的基本面信息为我们提供了投资该基金的重要依据。

其次，关注市场走势对于投资超跌反转基金至关重要。市场走势的变化往往预示着行业或指数的价格走势，我们需要时刻关注市场的动态，及时调整自己的投资策略。当市场走势不佳时，我们可以考虑暂时持有现金或选择其他投资品种，以降低风险。以余海燕、庞亚平的易方达沪深300ETF发起式联接A为例，该基金的投资策略与沪深300指数密切相关，因此我们需要密切关注沪深300指数的市场走势，以便及时调整投资策略。

同时，避免盲目追涨杀跌也是投资超跌反转基金的重要原则之一。在投资过程中，我们需要根据自己的风险承受能力和投资目标，合理配置资产。不能因为一时的市场波动而盲目跟风，而应该坚守自己的投资原则，把握长远的投资机会。以杨珂的信澳健康中国混合A为例，该基金专注于健康产业，具有一定的行业风险。因此，在投资该基金时，我们需要充分了解健康产业的市场情况，合理配置资产，避免盲目追涨杀跌。

另外，长期投资也是超跌反转基金的重要原则之一。我们需要有长期投资的观念，不要因为短期的市场波动而轻易卖出基金。同时，我们也要根据自己的风险承受能力和投资目标，合理规划自己的投资期限。以这三只基金为例，投资者需要明确自己的投资目标，制定合理的投资计划，并保持耐心与坚定信念，相信时间的力量。

除了以上的建议，我们作为基金投资者还需要定期评估自己的投资组合。这包括关注基金的基本面和市场走势，及时调整自己的投资策略。同时，我们也要根据自己的风险承受能力和投资目标，适时调整自己的投资组合。在这个过程中，我们需要不断地学习与成长，提高自己的投资水平。只有这样，我们才能更好地驾驭超跌反转基金，驶向财富的彼岸。

最后，保持良好的心态是投资超跌反转基金的关键。市场波动是不可避免的，我们需要保持冷静、理性对待市场的波动不被情绪左右而做出错误的决策。同时也要学会接受投资失败的现实，及时总结经验教训不断成长进，步只有保持良好的心态才能在投资的道路上走得更远、更稳健。在投资的道路上，我们需要不断地修炼提升自己才能驾驭超跌反转基金向财富的彼岸，让我们一起勇往直前追寻投资的真理与美好。

希望司马的本篇测评，能让枯燥的基金投资更加有料又有趣。

风险提示：本文部分个股或基金讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人 应了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本文为个人看法，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎。特别感谢：（本文未注明来源的部分数据及图表来自Choice、Wind、韭圈儿、同花顺平台、百度股市通）。

耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。

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