规模为王还是利润为重？谈谈2024的隆基——“妄想”中的差异化

（原标题：规模为王还是利润为重？谈谈2024的隆基——“妄想”中的差异化）

2023年，可以大概确定的是$晶科能源(SH688223)$ 重回全球组件出货量第一。很多人认为这代表了$隆基绿能(SH601012)$ 的陨落，晶科王者归来。

但出货量第一真的那么重要吗？在产能过剩、利润微薄的周期中，我认为出货规模远不如利润规模重要。以下来分析一下longi在2024年可能的组件出货和利润情况。

1.分布式

根据公开信息，1月份的X6组件直播间询价和球友装机价格分别是1.06元/W和1.1元/W，均价取1.08元/W。光伏盒子发布于01-14的《【组件风向标】1月第2周分布式组件指导价！（P型价格回涨）》统计“一线TOPCon组件主流成交价在0.94-0.99元/W区间”，均价取0.965元/W。

HPBC组件成本如果和一线厂TOPCON近似，这里的差价就代表了0.1元/W左右的超额利润，24年产能打满有35GW。

另外，原帖中这位球友在2023/12/19晒出了一张订单照片：

这张照片第一个重点是起运地是泰州基地，说明泰州的4GW产能已经开始正常生产、出货。第二个重点是1.119元/W的组件价格，据光伏盒子在2023/12/17发布的《【组件风向标】12月第3周分布式组件指导价》中统计，“一线TOPCon组件主流成交价在0.96-1元/W区间”。

2.集中式

集中式目前主要靠TOPCON，即HPDC，鄂尔多斯30GW产能，Q1产能打一半，Q2-Q4打满，一年合计该有26GW左右。

根据我在旧帖《CJB还是cjb？HP*C电池非硅成本探究》中的推测，因为用铝浆代替的关系，hpdc电池每瓦非硅成本比友商TOPCON会少6分，若同样价格参与竞标，则这部分可能会有0.06元/W的超额利润。

但TOPCON电池工艺中用全铝浆代替银浆降本6分这个可能性，基本上找不到其他实证，这个技术真的存在吗？

存在的！细节详见 202110994983.5号专利《电极浆料、太阳能电池及其制备方法》

3.PERC的产能改造

2023.12.26隆基绿能官网发布了标题为《网页链接{西安隆基乐叶高效太阳能电池扩产增效项目 环境影响评价信息（一次公告）}》，项目内容是“本项目拟通过技改及扩建，将项目产能（10吉瓦PERC电池）提升至15GW”。

按照目前PERC产能被挤压的现状，这肯定不会是去扩产PERC电池。如果只是简单的尺寸改造，把M10升级到M11尺寸，也不太可能有50%这么大的产能提升。很大可能是PERC改HPDC（TOPCON）。隆基也确实有相关的改造技术，详见 202210316507.2号专利《太阳能电池及其制造方法》。专利摘要明确的讲：“本申请的制造方法可直接利用现有PERC产线机台，节省成本，通过双面钝化的接触方式有效提高电池效率，工艺简单，适合大规模量产。”

假设上半年能完成技改、扩建，下半年达产则半年能有5-7GW的产量。

那么综上所述，2024年会有35GW的himo x6组件，和31-33GW的himo 7组件产量，合计大概有67GW左右的新组件出货。

24年，假设X6组件能维持住相对溢价（溢利0.1元/W），HPDC组件能确实应用铝浆替代技术（降本0.06元/W）。

情况1友商的TOPCON组件出货70GW，每瓦利润0.1元，则合计有70亿利润，那么这67GW组件出货会有35吉瓦*0.2元/W+32吉瓦*0.16元/W=121.2亿的利润。略少的出货量，净利润却高出73%。

情况2，友商70吉瓦的TOPCON组件出货每瓦净利只有0.06元，则净利润42亿，67GW新组件的净利润则会达到93.2亿，相比友商高出121.9%。

0.1元的溢利在HPBC放量后或许不好维持，但应该意识到这种差异化的客观存在。与其提供同质化的产品赚取微薄的加工费，不如避免无谓内卷，通过技术研发和产品设计，提供差异化的产品和服务，从而享受合理的利润。这正是隆基一直以来努力的方向，目前可谓看到了些微曙光。

以上的推演建立在溢价和成本优势确实存在的基础上，能否成立还要在之后继续关注市场的演变、跟踪企业的发展。

最后感谢球友@牛角刀-sky 分享的自家安装分布式电站的经历，提供了很有用的数据。

@今日话题