亏到“底裤”都不剩！量化和大A股，到底谁收割谁？

（原标题：亏到“底裤”都不剩！量化和大A股，到底谁收割谁？）

万万没想到，2023年私募基金领域的“当红炸子鸡”，2024年第一个月还没过完，被瞬间打回原形。

量化私募至暗时刻，三分之二产品超额为负，极为罕见！

点拾财富显示，截至1月23日，有业绩展示的2412只私募量化多头产品上周平均收益为-3.38%。其中，实现正收益的产品仅137只，占比5.68%。

不可思议的是，私募量化多头产品平均超额收益罕见为-1.03%！仅778只产品录得正超额收益，占比32.26%。

再来看百亿量化大厂方面，头部产品幻方量化旗下多只中证1000系列产品获得1.3%左右的超额收益，参考中证1000上周大跌4.8%，量化私募整体表现如何，由此可见一斑。

但是，就在几周前，量化私募却是风光无两。

点拾财富显示，截至12月底，在有业绩记录的610家量化私募中，2023年度平均收益率为4.91%；其中421家私募机构实现正收益，占比为69.02%。

实现正收益的421家量化私募机构中，4家收益率超100%，5家收益率介于50%—100%之间，33家收益率介于20%—50%之间。

这么好的业绩，跟哪儿找呀！

再进一步说，百亿量化私募年度平均收益，从2020年的34%，到2021年的20%，再到2022年的-0.09%，呈现持续下滑态势；但是到了2023年，整体收益为6.43%，完全扭转了下滑态势。和讯基金ID:gh_832159861521

不应该啊！不到一个月时间，格局怎么就突然扭转了？

这跟量化策略的特征有关。

量化策略相对高频，更善于发现并及时跟踪短期的价格趋势，在热点频繁切换的市场，量化策略占优。但是，如果市场形成比较清晰的结构性主线，主观策略就会更可能跑赢。

国金证券(600109)在一份研报中指出，纵观A股市场历史，市值风格长期存在一定超额收益，且对于私募量化策略来说，这种超额收益一方面存在于小微盘股本身相对中大盘股的长期超额，另一方面，小微盘股高波动的特点，也使量化策略更容易获取交易性alpha。

2023年以来，A股市场先扬后抑，主题风格分化，小盘股在年内相对占优。但是，到了2024年，小盘风格开始出现明显调整，无差别进入强势股补跌阶段。这对量化私募来说，绝对处境艰难。和讯基金ID:gh_832159861521

量化和大A股，到底是谁收割谁？

不少人还记得，去年那场关于量化是否收割A股的大讨论吧。

2023年8月28日，A股在诸多重大利好背景下竟然高开低走，很多人将矛头对准了量化基金。尤其是自媒体“远方青木”《量化基金，今天砸盘的主力军》一文指出，量化基金就是当天砸盘的主力军。

这背后的逻辑是，当日开盘即上涨5%、大量个股开盘上涨7-8%以上，触发了量化交易系统的卖出指令，大量个股遭到卖出，压住了买入的多头。

当晚，多家头部量化私募先后反驳：“中国量化已经承受了太多莫须有的恶意，说量化砸盘纯属无知，不是傻就是坏。”

量化交易之所以被推上风口浪尖，量化交易所产生的低回撤+稳健的收益，在熊市中增强了市场抵御极端状况的韧性，在牛市中把疯牛降速为慢牛，这在国内市场投资收益趋低的环境下，毫无疑问地成了“显眼包”。

其实，只要是通过合法的规则赚钱，都没问题。但如果钻了制度的漏洞，给A股市场输出的是负向价值，不断加剧市场波动，那就是不能容忍的！

高额薪资、超长假期、免费健身房等等，都已经成为了量化私募大厂招人的标配。但是，造富神话不会持续上演。

身处漩涡中的量化私募们，已然开始走下神坛。和讯基金ID:gh_832159861521