孙刚：市场再回落时不是反弹结束

（原标题：孙刚：市场再回落时不是反弹结束）

1月22日，沪指收盘2756点，当天的朋友圈可以看出很多业内人士，比如行业研究员和策略研究员以及买方，或多或少地发表了一些自己的看法，作者也不能免俗，也表达了两个观点。

第一个观点，沪指过去几年的走势是历史的再现，是重复之美，其契合度达到令人惊奇的地步，所以在这个过程当中，你去讨论利多和利空，对市场的影响力其实是不那么靠谱的，因为市场正按照它原有的规律重现这个重复之美。

第二个观点，单纯地谈论指数的涨跌比例，2756点时的涨跌比例是1:11.64，也就是说，如果2756点继续下跌，以收盘价为例，可能跌100点，但是也可能涨1164点，至于这个结论是怎么得出的，可以用数学的方法滔滔不绝地写一篇文章，但是这里没有必要开展讨论。

笔者自编的某数据，2756点当天的收盘数值是16.91点，历史上面以收盘价落定的该数值在收盘低于20点以后，沪指没有一次不产生较大的反弹或者底部。

这两天的上涨，意味着我们以前所讲过的一个特征，就是在一轮较大的趋势性行情真正见到了一个绝对值低点之前，市场总会根据自有的运行规律，逆市场绝大多数人的看法，产生一次大家都没有想到，但是力度比较大的单边的上升行情，而且通常这种行情又快又短，现在的这段行情就有这样的特征，所以你看它为什么不回档了，因为它在拿货，它为什么跟以前的拉高出货不一样?因为它还是在拿货。你以为它在护盘，其实它在拿货……

很久以前，我们曾经说过，像那些在底部的钢铁股，真的就比那些投机股来得风险更大吗?从这一轮的下跌来看，那些钢铁龙头板块有几个创出历史新低的?根本就没有，它们在搭平台，你涨你的，你跌你的，它玩自己的平台，以后或许会给你丰厚的回报。它有以年为单位的耐心，你没有。其实，周期股里头很多股都有这样的类似特征。

从时间角度来说，莫名其妙的连续阳线一般也会莫名其妙地就消失了，但市场再次回落时，如果认定是拿货后的回落，那和你以为的反弹结束，其实对中长期的判断是不同的，大级别的底部从来就是给青春洋溢、对市场敬畏又不瞎看空的人准备的。

(作者为职业投资者)