我目前策略的思考

（原标题：我目前策略的思考）

投资17年来大的策略大概换过10次，平均不到2年换一次策略，最近一次是在2021年年中，从茅台等白马策略换成了可转债策略。当然这次成功的切换，有运气的成份，但不可能运气一直那么好的。今年开年3周我的账户就跌了3.65%，还在努力的爬坑。相比之下，标普500、纳指100、红利低波等今年是涨的，所以就有网友不断的来问我，什么时候切换到红利低波？是不是再要加仓纳指？我实在没时间对那么多网友一一回复，借着今天周日不开盘，我把我最近的一些思考分享给大家，不一定正确，特别是股市，是最容易被打脸的地方，万一要喷也请轻喷。

我从2021年切换到可转债开始到2024年1月26日的相关数据汇总如上表。一直被一部分人神化的纳指100，最近3年多也只有年化10.33%，不仅小市值、红利低波战胜了它，而且我的实盘也战胜了它，平均每年还跑赢了大概6%左右。

我们可以把集思录等权指数看作是国证2000的指数增强，因为国证2000是最接近可转债正股的，而把我的可转债实盘看作是等权指数的指数增强。

2021年我的收益率是42.13%，接近当年最好的微盘股指数，但和等权指数相比，其实只跑赢了6%多，2022年我虽然只有1.74%，但跑赢了等权指数8%多，2023年更多，跑赢了12%多，也就是说，2021年我的高收益主要是靠可转债表现好，而当年可转债表现好，主要是靠正股表现好，因为当年国证2000涨了29.19%。

而从月份来看，我的可转债实盘已经9个月跑赢等权指数，而且最近5个月都是跑赢在1%以上：

也就是说，即使今年可转债等权指数跌12%，我依然有信心使得我的账户不亏。

同样很好的策略，小市值是因为波动实在太大了，而像我去年那样配置仓位非常低，对整个账户的贡献也不大，所以今年实盘也不想配置了，但雪球上的组合我会一直维护下去（网页链接）。

至于红利低波，从长期来看确实是最符合价值投资的策略之一。特别是我国已经过了经济高速发展时期，作为宏观来说，稳定的红利策略可能是未来很长一段时间的主要策略之一。虽然我目前还不会马上配置，但会长期跟踪的。说不定哪一天就开始配置了。

至于标普500和纳指100，作为全球资产配置的标的肯定是没错的，只不过要在美股指数上获得超额收益太难了。我曾经多次说过，我在2016年写《十年十倍——散户也可以学习的量化投资方法》一书的时候，回测了各种方法试图战胜标普500，结果发现别说实战，就是回测纸上谈兵都无法战胜，同样的沪深300指数，各种方法都可以轻而易举的战胜，而且我有17年的实盘证明。所以我也不想配置美股指数了，虽然作为观察，我持有了一点点纳指100基金，这些年也接近翻倍了。

总体来说，我有充分的信心，能长期大幅度跑赢可转债等权指数，所以目前还不打算放弃。