扛住了2023震荡市，这些私募“优等生”发声：A股后续取决于这一指标！

（原标题：扛住了2023震荡市，这些私募“优等生”发声：A股后续取决于这一指标！）

2024年开年以来，A股市场持续震荡，不少个股经历了一轮创纪录的快速调整。

在这种情况下，更需要提高对个股阿尔法的挖掘能力。

回顾2023年，股票主动策略的平均收益率为-6.49%，尽管继2022年再度整体录得负收益，但依然跑赢沪深300指数和公募权益基金全年平均收益，反映了私募基金在熊市和震荡市中抵御风险的能力。

而从私募管理人角度来看，中型私募的业绩表现要优于大型和小型私募。

国金证券(600109)指出，2024年主动策略被量化策略“碾压”的格局将逐步松动，且其在深度挖掘方面具有竞争力。着眼全年，建议投资者在股票主动策略范畴内，发挥私募在成长股挖掘和追求绝对收益方面的优势，以成长风格和均衡风格为主，同时精选逆向投资的优质私募。

国金证券金融产品研究团队重点关注的股票主动策略私募管理人的代表性产品（运行时间长、具有代表性，不一定是公司旗下业绩最好的产品）的风险收益指标，并按照2023年收益率排序，展示了排名前25的私募产品，其中新思哲、奇盛、博鸿、康曼德、静瑞、磐泽等私募管理人旗下代表产品在2023年的业绩表现相对靠前。

本文摘取了2023业绩相对较好的股票主动策略部分私募的观点，供读者参考。（更多资讯，关注和讯基金公众号）

1、洋京资本管理(北京) 有限公司

关注方向：科技板块、高股息资产、传统优质资产

2024市场观点：

尽管市场整体估值和位置并没到绝对底部位置，但 2023 年的结构分化也为 2024 年埋下机会的伏笔，并对尾部风险保持关注，目前主要偏好 3 类投资机会：1）产业政策和技术突破依然会偏向人工智能、高端制造、创新研发、数字经济等方面，逐步由主题投资转向景气投资，更注重能够产业落地并带来业绩增量的领域；2）中国经济长期结构调整和悲观预期下，高股息资产依然备受关注，除了股价在高位的保护性红利外，也可关注股价在低位的期权性红利；3） 经济贝塔较强的核心资产股票持续下跌主要来自于盈利预测下修和机构资金流出的负反馈，如果 2024 年经济环境能够趋稳，盈利增长的清晰度提高，则传统优质资产可能迎来修复机会，并且初期这种底部投资思路往往不是来自于业绩而是来自于主题。

2、北京磐泽资产管理有限公司

磐泽扬帆稳健 2023年收益率5.59%

关注方向：科技、优质红利资产、重资产垄断性行业、出海企业

2024市场观点：

沪深 300 指数已经连跌3 年并在开年后继续下跌，宏观经济目前仍然存在一定尾部风险，政策刺激效果尚不明显。公募基金净赎回，外资净流出还在持续，A/H 股已经失去自救能力，漫长的出清过程还在进行。目前指数受到政策扰动的风险较大向上向下都难以预判。我们继续保持高度关注和灵活仓位，在外部重大政策环境出现积极变化后进一步加大仓位。对于海外市场，经过 2023 年美股市场的结构性涨幅市场普遍认为美国经济将呈现“软着陆”，而这种偏乐观的判断会面临诸多不确定性，如通胀、就业、流动性、总统选举、地缘政治等。我们将持有全球最创新前沿的硬科技，及全球最稀缺的、丰厚现金流回报、确定性高的优质红利资产。

3、上海名禹资产管理有限公司

名禹沐风1期 2023年收益率-0.42%

关注方向：TMT、大消费

2024市场观点：

年初以来，市场更多地体现出防御特征，后续市场更取决于资金面变化，若流动性风险能释放完毕，市场就处于一个相对可为的状态。目前更多配置低估值高股息资产，且待业绩快报预告高峰期过后，在看好的人工智能成长股方向中，选择拐点更确定且估值相对更便宜的标的。具体到细分板块方面，主要偏向于深层次人工智能、人形机器人(300024)、高级辅助驾驶、数据要素、医药等。

4、海南丰岭私募基金管理有限公司

关注方向：低估值红利资产、GARP 类资产

2024市场观点：

我们相信，即使目前的国际国内环境保持不变，当前的市场上，也已经显现出来较多的投资机会。在悲观情绪蔓延时，往往是价值投资者发掘投资机会的良好时机。展望 2024 年，我们重点关注两类资产。商业模式更加稳健和可持续的低估值红利资产以及增长逻辑仍在或者得到重建的 GARP 类资产。

5、上海聚鸣投资管理有限公司

关注方向：通信、医药、交运、石油石化、有色

2024市场观点：

虽然开年以来市场短期经历了大幅杀跌，当前资产价格已计入过多悲观预期，随着政策的加码发力和信心的逐渐回升，市场有望迎来修复行情，无需过分悲观。在组合方面，相对均衡分散，未在单一行业暴露过多头寸。并且随着年报进入密集披露期，将自下而上持续寻找业绩改善的个股机会。

6、相聚资本管理有限公司

关注方向：半导体、出口企业、红利资产

2024市场观点：

在当前阶段，2024 年的年初时点展望全年，我们的看法是: 短期比一般观点谨慎，但中长期要更加乐观。首先，我们重点还是在成长风格方面，成长股中，相对比较好的是半导体。经历了一年多的调整，全球半导体都在复苏，半导体行业中，中国的市占率依旧非常低，有很大的国产化率提升空间，同时半导体行业的壁垒较高，也受到了政策非常大的呵护。第二，是出口，美国总体需求旺盛，中国制造业优势突出，美国库存经历了一个一年左右的去库存，现在是在一个较低水平补库存。从微观角度观察到，出口相关的某些细分赛道处在一个快速增长的阶段。第三，是红利资产，经济筑底阶段，买高分红资产是一种保守行为，基本面比较稳定，分红收益率比如说在 5%以上甚至更高，具有较好的配置价值。

7、静瑞私募基金管理 (上海)有限公司

静瑞远见长青三号 2023年收益7.84%

关注方向：能源、医药、制造、高性价比消费

2024市场观点：

我们认为市场目前处于类通缩状态，但目前资产内在回报率处于高位，对于未来市场行情并不悲观。未来主要的投资方向将从供给端和需求端寻找能够优胜的企业，主要包括稀缺金属能源资源型、有较强技术专利壁垒的制造、医疗医药、高性价比消费、大型国有企业、出海、国产替代及供给端需求端错配等企业。

8、海南果实私募基金管理有限公司

关注方向：出海方向、LCD 面板、航空运输、降本增效方面

2024市场观点：

宏观政策方面，判断短期不会有特别大的动作，目前国内政策定力很高，强调高质量发展道路，政策支持力度大概率比较温和。主要宏观数据如 pPI、CPI 等会有所回暖，GDP 可能会有一些量上的增长。对于房地产市场，我们认为可能还有一定的下行空间，但参照日本的经验，并不会像现在大家认为的那么悲观。海外市场目前变数还是比较多的，美国进入降息通道的时间和幅度还需要实时跟踪。

9、上海慎知资产管理合伙企业 (有限合伙)

关注方向：食品饮料、电力设备、医药

2024市场观点：

虽然我们看好后市，但坦言之，国内经济高增长的时代已成为过去时，后续经济复苏的斜率可能较为平坦，高质量发展将是主旋律，未来投资将更考验管理人自下而上的精细化选股能力。在缺乏信心的当下，企业盈利的兑现程度是我们选股的重要考量，所以我们依旧坚定持有真正优质的资产，力求抓住未来预期差反转带来的投资机会。（更多资讯，关注和讯基金公众号）