跌出来的低风险机会

（原标题：跌出来的低风险机会）

和境外很多地方不一样，现在我们的利息虽然很低，但依然还是处在一个降息周期。而且企业债早就不让个人买了，国债的年化收益率普遍低于3%，即使加了杠杆的债券基金，也很少有稳定在4%以上的。但今年股市下跌，给了我们一个跌出来的低风险机会，这就是高收益的可转债。

我们剔除信用等级在A-以下的可转债，目前税后年化收益率超过4%的竟然还有28只：

平均到期年限在3.44年。这28只可转债的税后年化收益率高达6.27%，远远超过普通的纯债基金，更不用说国债了。

仔细打开这些可转债的K线，就会发现今年的跌幅普遍在10%左右。这次下跌和2021年年初不一样，当时是觉得可转债会出现大面积违约，今年的下跌更多的是正股暴跌引起的。但可转债和正股不同，跌多了应该债性起作用了，但今年的可转债市场并没有因为低价而跌的少，显然是市场下跌的时候错杀的。如果你期望正股反弹导致上涨，那有可能会失望；但如果你就当它是一个纯债，3年多后还钱，平均每年的收益率超过6%。那和纯债比肯定是值得的。况且它还送一张免费的期权给你，虽然价值不大，但是免费送给你的。这样和纯债基金比，那真的是遍地黄金。

有人会问这个税后收益率是怎么算出来的。这里以广汇转债（110072）为例：

2024年2月8日买入价是87.345元，我们假设现金流留出为负，流入为正。 2024年8月18日付息1.5元，扣20%税，所以流入1.50.8=1.20元。 2025年8月18日付息1.8元，扣20%税，所以流入1.80.8=1.44元。 2026年8月18日到期还100元，付息2元，补偿8元，一共10元，但也要扣20%税，所以=100+（2+8）*0.8=108元。 最终用xirr函数计算出年化9.97%。这里说明一点，到期补偿的8元是否要扣税现在没有一个明确的说法，实际上有扣有不扣的，如果不扣收益率还会高。

当然这些可转债理论上都会有违约的可能，特别是前3个税后收益率超过10%的可转债：中装转2、帝欧转债、红相转债。担心违约的可以剔除。另外尽可能分散持有，最好一只可转债不要超过5万元。因为按照过去的经验，虽然没有任何文件规定，但对于5万以下小额债，很多违约债还是刚兑的居多。我自己持有的华夏幸福债，虽然前几年违约了，但这次在过年前5万以下还是100%刚兑了。

另外虽然这些债今年跌了很多了，到期收益率也足够安全，但不代表不会下跌，只不过到期盈利的概率非常大。当然和股票不能比，股票甚至有些低溢价的活跃可转债，一天涨6%都是可能的。这只是给低风险投资者的一个选择而已，也不代表100%赚钱。

明天去汕头错峰旅游，文章可能会发的很晚，也没办法操作了。反正是满仓可转债，涨跌随意了。本来投资就是为了更好的生活，而不是本末倒置，少赚点就少赚点。