固生堂董事长涂志亮：斥资2亿港币回购 与投资者共享成长果实

（原标题：固生堂董事长涂志亮：斥资2亿港币回购 与投资者共享成长果实）

2024年2月20日，作为“中医医疗连锁服务机构第一股”，固生堂（02273.HK）发盈喜公告引得诸多关注。公告表示，截至2023年12月31日，固生堂2023财政年度取得溢利净额约人民币2.45亿元至人民币2.55亿元，相比2022财政年度的1.81亿元增加约35%至41%。2023年财政年度取得经调整溢利净额约人民币2.95亿元至人民币3.05亿元，相比2022年财政年人民币1.98亿元增加约49%至54%。

公告进一步表明，溢利净额（经调整项目）的增加主要由于线下医疗机构客户门诊就诊次数的增加以及相关业务的扩张，其中包括线上医疗健康平台以及线下医疗机构医生数量的增加，线下医疗机构数量的增长以及地理覆盖范围的扩大。

事实上，早在2024年1月底，由于接连四日“霸榜”港股上市公司回购榜单，固生堂就已受到投资者关注。2024年1月24日，固生堂以509万港币的回购金额，进入榜单前十，居当日港股回购榜单第九。除此之外，1月23日，1月25日也都位列回购榜第11。该榜单上多为其他市值超数百亿至上千亿的大型企业，如汇丰、小米、中远海控等。作为一家市值刚过百亿级别且上市时间不算太久的公司，固生堂显得尤为瞩目。

现金流充裕 持续注销回购提振投资者信心

在固生堂药香四溢的诊所，董事长涂志亮告诉银柿财经，回购主要是感谢投资者对基层中医药事业的支持。任何领域的成长，都需要长期资本来投入。公司从创业到现在??，在这10多年历史中，从私募阶段的融资??到上市后融资，不同的时间股东都给予了公司和事业的极大的支持。

固生堂采取了多种方式回馈投资者。最重要的就是通过注销回购，减少股本规模，提高每股收益水平，提升公司市场价值，提振投资者信心。自2023年8月31日至2024年1月29日，固生堂共进行了17次注销回购，回购数量达155.98万股。从年线来看，从第一次回购到2024年1月29日，固生堂股价保持稳定，中间还有数次上涨至50元以上（以下单位皆为港币），确以真金白银捍卫投资者利益。

除了注销股份外，固生堂还通过回购股份以信托方式持有。上市以来，固生堂发布信托回购公告达17次，回购股份约315.18万份，总金额约1.38亿港币。目前，固生堂已斥资2亿港币进行股份回购，凸显出公司对未来发展前景充满信心。

第三种回馈股东的方式则是通过分红让股东的利益得以体现。固生堂上市一年多，就宣派及支付一次性的特别股息每股公司普通股0.41港币，分红金额更是高达近1亿港币。

积极回购、捍卫股价的支持来自其自信和充裕的现金流、良好的财务状况。2023年9月22日，公司中期报告显示，现金及银行结余为12.75亿港币。事实上，2023年1月-6月，固生堂收入达9.86亿港币，同比增长40.3%，毛利2.82亿港币，同比增长42.3%。经调整净利润较上年同期增幅高达63.8%。公司预计2023年全年收入增长将超40%，利润增速会更高。

涂志亮更是强调，未来五年内我们会持续按照经营现金流和自由现金流的比例来进行分红。目前，由于有着充裕的自由现金流支撑，涂志亮眼里的2024年充满了机会。“固生堂之前的并购速度约为一年开拓七八间诊所，但在如今市场机会下，我们2024年的步伐则会略微积极一点，我们会通过主体并购和产业基金并购共同进行，形成双向发力的局面。”涂志亮说。

践行国家政策 坚持中医传承创新

固生堂积极进取、开拓新店的乐观，来自对自己所在赛道的自信心。随着老龄化不断加深，特别是以心血管病、糖尿病、肺部疾病、骨关节病等为代表的老年人慢性疾病发病率持续上升，中医药门诊需求不断增长，但与此相关的医疗资源供给仍然不足。“具有副高以上职称的医生才50多万人，但要服务的是有老龄化趋势的14亿人口”。涂志亮表示。

由此国家不断出台各类政策，引导和支持相关产业的发展。2024年1月15日，国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，作为中国首个支持银发经济发展的专门文件，《意见》着眼提升银发经济供给的质量和效率。此外，2024年全国卫生健康工作会议也提出以基层为重点推进服务能力建设、优化资源布局的目标。

在连续的政策红利驱动下，固生堂从加强中医人才队伍建设，持续扩张线下机构版图、探索中医数智化发展等多个维度为自身发展“筑基”“提质”“加速”。固生堂采用“线上+线下”的新中医OMO商业模式，聚焦线下市场，公司一方面以医联体建设为依托，与多家公立三级甲等医院、中医药大学开展合作。另一方面，固生堂通过建设基层中医连锁，将优质的医生下沉到基层，让老百姓在家门口就可以实现名医问诊。截至2023年12月，固生堂在全国范围内开设了58家私立营利性医疗机构，并拥有4家线下药房，覆盖北上广深等16个重点城市。

在继承传统中医智慧的基础上，固生堂也正在积极探索中医数智化创新服务，充分利用大数据、互联网和人工智能等先进技术手段开展线上诊疗服务，着力打造“互联网+医疗”模式，将基层看病难的“最后一公里”变为“最好一公里”。目前，固生堂与百度已达成战略合作，共创研发“固娃”智能医疗助手，计划推出舌诊仪、脉诊仪等中医智能辅助装备，并在大模型基础上构建中医垂直领域的AI模型，预计未来5到10年，AI中医大脑的能力将接近中级到高级中医师的水平。

涂志亮表示，固生堂近年来积极响应国家政策导向，通过开城拓店的方式实现基层医疗服务的覆盖。截至目前，固生堂线上线下医疗平台服务网络已覆盖全国300余座城市、2900多个县级区域。这一战略布局不仅体现了固生堂对国家政策的积极响应和医疗服务的深耕细作，更彰显了其在中医药领域的领先地位和坚定信心。

医联体合作 以百年树人之心培育核心资源

医疗机构自有医生的比例，直接影响到医疗机构的服务质量、医疗水平以及患者满意度。固生堂一方面致力于提升基层医疗服务水平，积极探索中医数智化创新服务，另一方面，固生堂通过持续人才培养，持续推高自有医生的比例。“目前，固生堂自有医生占总医生人数的40%，并计划在三年内将这一比例提升至60%。”涂志亮表示。

这些自有医生一部分来自公立医院辞职后加入固生堂的精英医生，另一部分则是充满潜力的年轻医生。固生堂通过建立了名医传承工作室，实现了“师带徒”的名医传承。在固生堂，年轻医生有机会跟随国医大师学习。“他们在广州学成后，还可以到上海、北京等地学习。”今年以来，固生堂已经招募了近200位中医药大学硕博应届毕业生加入名医传承工作室，跟随大师抄方学习。这一传承制度令固生堂拥有了一支由“老-中-青”组成的中医药人才队伍。“我们要做的是十年树木，百年树人。”采访中，涂志亮反复强调。

固生堂通过挖掘、整合和优化自身的核心资源，也在实现名医资源价值的最大化，从而为企业的长远发展提供源源不断的动力。2023年12月24日，固生堂全国专家委员会成立。固生堂全国专家委员会由50多位顶级中医专家、国医大师、全国和省市名中医组成。另外，固生堂近年来积极探索推动医联体建设，促进优质医疗资源下沉基层。目前，固生堂已与广东省中医院、中国中医科学院广安门医院、上海中医药大学附属龙华医院、佛山市中医院、苏州市中医院等近20家三甲医院及中医药院校建立医联体合作。通过将国医大师、全国名老中医、省市级名老中医邀请到固生堂出诊，推动优质医师资源下沉基层。

固生堂还积极把老中医名方转化为院内制剂。目前固生堂超5款院内制剂已成功获批，公司现拥有名医协定方超500个，每年计划研发出10个院内制剂，让更多消费者体验到优秀的中医治疗产品。

既能积极培养自有医生，又能盘活名医资源回馈患者和社会，支撑这一切的来自一套不仅能让医生感受到职业成就感，还能让他们获得丰厚的经济回报的收益模式。公司与医生建立了按劳分配的分配机制，保障医生的收入随着口碑的提升而增长。“医疗行业需要有善意和善良，固生堂的口号是良心医、放心药，我们正通过医药分家让医生用最少药把患者的病治好，因为其收益主要来自诊金。”涂志亮表示。

为更好留住老中医，发挥老中医的专业优势和资源优势，公司旗下40%的门店与老中医合伙经营。目前全国医生合伙人接近500名。由此，固生堂的老中医的收入由股东收益和诊金收益构成，由此绑定形成了医生和诊所之间的共同利益体，这也成为固生堂品牌的优势护城河。

谈及未来，涂志亮充满信心。他希望通过现代化的管理方式，将中医药这一古老遗产在全球范围内推广。新加坡将成为这一计划的首站。面对这一富有挑战的任务，涂志亮表示，他将全力以赴，让中医药在世界舞台上焕发出新的活力。