锐叔论市 大盘临近强压力带！

《投资者网》特约国金证券财富领航员  毛锐

周二早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数总体呈现小幅震荡回升态势。午后，指数先是冲高回落，后又在尾盘阶段加速回升。最终，上证指数、深成指、创业板指分别大涨1.29%、涨2.24%、涨2.41%报收。盘面上，涨停股（剔除ST）97家，显示市场情绪高涨；个股涨跌比4790：274，个股平均涨幅2.90%，赚钱效应显著，两市成交额9900亿，较前一交易日增量0.09%。北上资金大幅净流入逾122亿元。

刚歇了一天，大盘就再次选择上攻，并创出反弹以来新高。而个股整体则更是延续了近日强于大盘的表现，平均涨幅近3%。这一幕仿佛就是4年前的翻版，当时受疫情爆发影响，大盘在春节后大幅低开之下迎来8连阳，然后也是歇了一天就又开始新一波的上攻。

不过，需要注意的是，两者在技术上还是有一些差异的。相对来说，这次接下来面临的压力应该更大。从大盘筹码分布来看，去年12月5日3017至3022的缺口上方直到3120左右，有一个筹码密集区，说明这一区域对应的前期套牢盘较多，意味着后续大盘若行至这一区域，将遇到较大的阻力。

此外，随着之前微观流动性风险的化解及大盘重新回到3000点，“国家队”通过权重品种来护盘的必要性下降，根据新浪基金“ETF资金日报”数据，上周四至本周一，权益ETF整体分别净流出26.52亿元、34.69亿元、91.38亿元，也从侧面反映护盘及抄底力量正在减弱。同时，这两天盘面上也看到银行等权重品种已开始明显滞涨。因此，就这方面来讲，对大盘的拉动作用已明显下降。

因此，尽管大盘在昨天再次选择上攻，但锐叔对其持续上行的能力和空间目前暂时持谨慎观点，并判断大盘在回补上方3017至3022的缺口后，可能会有个冲高回落并进入震荡的过程。不过，昨天早评中也提到了，相对于大盘，平均股价指数的短期上行空间更大一些，从平均股价指数的筹码分布来看，其上方较为突出的一个筹码峰尚在19.5左右，再往上要到20.2以上才会遭遇到筹码密集区所构成的强压力带，而以平均股价指数当前的位置看，距离上方筹码峰尚有逾6%的空间。换句话说，短期市场很可能会继续呈现中小成长类个股强于指数的格局。因此，在相应的操作层面上，当前可适当轻指数、重个股。重仓者可继续以持股待涨为主，当然也可以适当高抛低吸做一些差价；轻仓者则暂时以观望为主，等待短线上出现一定的回调后再结合当前市场风格特征考虑低吸。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，通信设备、汽车类、半导体等涨幅居前，银行、保险、煤炭等相对滞涨。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，5G概念、芯片、新能源车、国防军工等相当活跃。

通信设备板块是昨天市场的最强风口，驱动上主要来自于锐叔在昨天早评中提到的中国移动将推进“智网融合”体系化布局5G-A和6G研发。此外，最近消息面上还有一个相关催化，那就是在MWC2024上，包括英伟达、ARM、爱立信等海外通信巨头与算力巨头已经成立AI-RAN联盟，探索AI算力与网络融合的标准与应用方向。此外，在MWC24巴塞罗那展期间，华为发布了通信行业首个大模型。针对行业提出的敏捷业务发放、精准用户体验保障、跨领域高效运维的高阶智能化目标，该大模型提供基于角色和基于场景的智能化应用，旨在提供网络生产力。华为此次通信大模型则将为中国网络面向AI-RAN时代提供更好的能力底座。随着大模型对于生产效率的提升，传统网络优化与网络运维业务也有望迈入新时代，第一通过网络内部署的AI算力，实时监控与优化网络信号，控制设备智能增强信号，第二则是通过模型优化传统重人力的网络运维环节，实现业务降本增效。AI对于网优网维业务的渗透由来已久，运维的本质是工单，路径和人员的最优优化，路线规划需要进行数万亿次计算，才能将从交通和天气条件、到客户的计划变更或技术人员的技能水平等各种因素考虑在内，而任何一项复杂的工作都可能会导致行程的增加。2023年3月，英伟达与AT&T达成协议，通过NVIDIA cuOpt，实现实时车辆路线规划和优化，cuOpt在10秒内就提供了解决方案，而在x86 CPU上进行同样的计算需要花费1000秒。这使云成本降低了40%，并让技术人员每天能够完成更多的服务请求。NVIDIA cuOpt通过将NVIDIA RAPIDS与局部搜索启发式算法以及Tabu搜索等元启发式算法相结合，使AT&T能够运行近似近乎连续的调度优化软件。除了运维优化外，英伟达还为AT&T提供了如数据处理能力提升，数字虚拟形象，对话式AI等服务。此次华为通信大模型的发布，标志着中国无线网正式进入AI时代。中国拥有全球最大、技术领先的5G网络，将是运维智能化最为受益的市场，通过通信大模型的部署，有望给运营商提高运维效率与网络质量，也有望给运维服务提供商提高经营效率。这对于网优网维产业来说，也意味着在AI时代将迎来发展新动力。

消息面上，据央视网，近日，国家发展改革委、国家能源局联合印发了《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》，其中提出，到2027年，电力系统调节能力显著提升，抽水蓄能电站投运规模达到8000万千瓦以上，需求侧响应能力达到最大负荷的5%以上，保障新型储能市场化发展的政策体系基本建成，适应新型电力系统的智能化调度体系逐步形成，支撑全国新能源发电量占比达到20%以上、新能源利用率保持在合理水平。碳中和背景下，推动能源革命、构建以新能源为主体的新型电力系统成为全球共识，储能作为协调互动源网荷储、实现电力供需动态平衡的刚需，成为核心环节。其中，新型储能响应快、配置灵活、建设周期短，有效规避了传统抽水蓄能的地理限制，提高电力系统的灵活性，为实现碳达峰、碳中和目标提供了重要支撑，成为储能产业升级转型的必由之路。经历“十三五”孕育，“十四五”时期我国新型储能市场有望迈上新台阶。2022年是我国新型储能从商业化初期向规模化发展的第二年，根据CNESA全球储能项目库的统计，截至2022年底，我国已投运电力储能项目累计装机规模59.8GW，占全球市场总规模的25%，同比增长38%。其中，市场增量主要来自新型储能，累计装机规模达13.1GW，同比增长128%；2023年累计新增装机21.5GW/46.6GWh，装机容量同比增长204.6%，兑现年初预期，增长动力强劲；从2024年1月的中标情况来看，中标总量为2.54GW/5.11GWh，其中储能系统、EPC分别为2.1、3.0GWh，分别同比增长1057%、149%，预示行业有望延续高景气。新型储能的种类主要包括电化学储能、机械储能。其中，电化学储能又主要包括锂电池、钠电池和钒电池，机械储能又主要包括重力储能和压缩空气储能，它们适用范围及优势各自不同，锂电池仍是电化学储能主流技术，适合中短时电网储能及家庭储能，同时电网长时储能需求蓄势而发，钒液流、重力、空气压缩等长时储能路线2024年有望成为快速发展元年。此外，钠电池从制造方式及设备方面与锂电有一定相似性，从上游资源易获得性及低成本角度，钠电池也有望成为锂电的有效补充方案。A股储能板块指数自2022年高点下跌以来到今年2月初已接近腰斩，并非行业景气度问题，而是一方面与整体市场低迷有关，另一方面与行业内部价格战导致产业链盈利下降有关。但从1月中标价格来看，储能系统有价格的13个项目中，均价1.1元/Wh，环比小幅提升；储能EPC有价格的12个项目中，均价1.4元/Wh，环比降幅较小。这说明中标价格开始企稳，再加上高景气下量的高增，预示产业链未来盈利有望见底回升，从而改善市场预期，进而带来板块修复。

操作策略：

刚歇了一天，昨天大盘就再次选择上攻，并创出反弹以来新高，而个股整体则更是延续着近日强于大盘的表现。短线来看，一方面，随着护盘力量有所减弱以及当前经济数据尚难对顺周期权重类品种形成较大驱动力，叠加大盘在技术上即将面临上方强压力带，预计大盘继续上升空间有限，并存在冲高回落的可能；另一方面，当前时点已经临近3月上旬重磅会议政策窗口期，市场情绪或风险偏好仍有望保持在较高水平，预计市场仍会呈现较为活跃的态势，结构性机会或偏向中小成长。拉长时间来看，在前期市场的持续大跌与经济和市场基本面存在的偏离仍有修复空间、年初宏观流动性和微观资金面的相对宽松、年报有条件强制预披露结束后的业绩真空、3月重磅会议前的政策博弈等有利背景下，春季行情仍有望继续演绎。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史底部，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比。另一方面，当前经济复苏的基础虽然尚不稳固，但随着货币政策持续宽松、稳增长举措陆续落地，复苏的大方向未变。此外，美联储今年有望进入降息周期，外部流动性将继续呈现改善趋势，中期市场前景依然看好。操作上，重仓者可继续以持股待涨为主，当然也可以适当高抛低吸做一些差价；轻仓者则暂时以观望为主，等待短线上出现一定的回调后再结合当前市场风格特征考虑低吸。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）