超五成上市公司IPO募资超预期，A股超募资金去了哪儿？

《投资者网》叶芯

2月28日，南京肯特复合材料股份有限公司（下称“肯特股份”）在创业板上市，首发计划募资4.99亿元，实际上超募0.071795亿元。

事实上近年来，随着注册制先后落地，上市制度进一步完善，一大批企业蜂拥而入，积极申请A股上市。此前，A股上市公司募资金额连年创下历史新高，不过这一现象在2023年出现了变化。

Wind数据显示，2023年A股市场共有313家企业通过IPO上市，合计募集资金达到3565.39亿元。这一数字，与2022年的5868.86亿元募资金额相比，有所下降，IPO企业数量和募资金额分别同比下降了26%和39%。尽管募资总额有所下降，但A股市场在2023年仍然保持了全球IPO募资的领先地位。

在2023年严监管下，A股上市募资热潮稍有降温，但仍有171家公司IPO上市募集资金出现超过原计划募资的现象，而募资低于预期的企业也不在少数。那么，上市公司首发募资资金用在哪里？募资低于预期的企业，又是如何解决资金情况的呢？

2023年募资金额下降

2023年，受IPO政策收紧影响，A股的IPO募资额下降。

这一现象，是自2019年注册制试点启动以来首次出现的情况。2019年至2023年五年的IPO募资额分别为2532.48亿元、4778.66亿元、5426.43亿元、5868.86亿元和3565.39亿元。

2023年通过IPO上市的313家企业在板块分布上，创业板的IPO增量最多，达到110家。其次是北交所，新增77家上市公司，科创板新增67家，沪市主板和深市主板分别新增36家和23家。

从地区分布来看，江苏省在2023年的IPO数量和募资总额上均位居全国第一，共有58家企业完成上市，合计募资超过587.37亿元。广东省和浙江省分别以51家和47家企业完成上市，位列第二和第三。

从上市企业的行业来看，根据wind一级行业分类，313家IPO企业中，所属工业行业95家，信息技术87家，材料51家，可选消费42家，医疗保健21家，日常消费12家，公用事业3家，金融和能源各1家。

2023年，A股市场经历了震荡下行，市场情绪低迷。为了促进投融资两端的动态平衡，证监会明确表示，将根据市场情况，合理把握IPO和再融资的节奏。这一政策调整，也使得新股发行的速度放缓。特别是在2023年8月份证监会宣布阶段性收紧IPO节奏后，9月至12月的IPO募资金额显著减少。

实际上，除了阶段性收紧IPO节奏，证监会在2023年还发布了关于规范股份减持行为、降低融资保证金比例、印花税减半等一系列举措，以优化资本市场的融资环境，提高市场效率，维护资本市场稳定。

171家首发超募资金

在2023年首发上市的313家企业中，171家首发超募资金，107家募资低于预期，35家按照计划募资，分别占比为54.63%、34.19%、11.18%。

在募资规模方面，华虹公司(688347.SH)以212.03亿元的募资金额成为2023年的“募资王”，首发超额募资29.15亿元；其次是芯联集成(688469.SH)和晶合集成(688249.SH)，分别募资110.72亿元和99.60亿元。

在资金超募方面，171家首发超募资金企业，合计首发超募资金807.17亿元。其中，超募资金超过10亿元的企业有18家。

其中，航材股份（688563.SH），首发超募资金32.85亿元，位居首位；航材股份是一家主要从事航空、航天用部件及材料研发、生产和销售的企业，主要产品分别为钛合金铸件、橡胶与密封件、透明件和高温合金母合金。公司产品除了应用于航空、航天领域外，还应用于船舶、兵器、电子、核工业、铁路、桥梁、生物工程等领域。航材股份原计划募资36.2亿元，此次超募了超32亿元。公司披露，超募资金将用于补充公司营运资金或根据监管机构有关规定使用。

位列第二的是华虹公司，首发超募资金29.15亿元；作为全球第六大、国内第二大的晶圆厂，华虹公司于2023年8月7日登陆科创板，以212.03亿元的募资规模，成为年内最大IPO，同时也是科创板史上第三大IPO，仅次于中芯国际和百济神州。不过，2023年8月23日晚，华虹公司又发布公告称，计划使用最高余额不超210亿元闲置募集资金进行现金管理。

阿特斯（688472.SH）超募26.28亿元，位列第三；阿特斯表示，本次超募资金永久补充流动资金将用于与公司主营业务相关的生产经营，能满足公司流动资金需求，提高募集资金的使用效率，降低财务成本，进一步提升公司盈利能力，维护上市公司和股东的利益。

首发超募资金额位列第四、第五的分别为湖南裕能（301358.SZ）、日联科技（688531.SH），分别超募资金24.88 亿元、21.31亿元。其中，湖南裕能在首发募集资金约45亿元且超募的情况下，IPO募资完成仅半年，公司再次抛65亿元定增计划，募集资金将主要用于扩产磷酸锰铁锂等锂电池正极材料及补充流动资金。

此外，广钢气体（688548.SH）、绿通科技（301322.SZ）、曼恩斯特（301325.SZ）、宏源药业（301246.SZ）、索辰科技（688507.SH）、涛涛车业（301345.SZ）、中船特气（688146.SH）、儒竞科技（301525.SZ）、鑫宏业（301310.SZ）、中集环科（301559.SZ）、双元科技（688623.SH）、盛科通信-U（688702.SH）等企业的首发超募资金均在10亿元-20亿元之间。

通常情况下，在A股市场中，企业上市时超募资金的用途主要为闲置资金理财或购买现金管理产品，提高资金使用效率并保障股东利益；永久补充流动资金，缓解企业流动性不足的局面；偿还银行贷款，减轻财务负担；投建新项目，以扩大生产能力或进行研发；进行股权收购，以实现业务扩张或整合；购买土地或房产，用于公司的长期发展；进行股份回购，以提升公司价值。

目前，在A股IPO中，首发超募的企业占比逐渐减少。Wind数据显示，截至2024年2月28日，今年以来上市的20家企业中，11家募资低于预期，仅有7家出现首发超募，分别为肯特股份（301591.SZ）盛景微（603375.SH）、博隆技术（603325.SH）、北自科技（603082.SH）、西典新能（603312.SH）、诺瓦星云（301589.SZ）、艾罗能源（688717.SH）。其中艾罗能源首发超募11.79亿元，金额最多。

107家募资低于预期

统计数据显示，2023年共有107家公司IPO上市募集资金出现低于原计划募资的情况，合计少募资188.86亿元。

对比来看，2023年募资低于预期企业和减少募资总额均低于2022年。数据显示，2022年共有114家公司IPO上市募集资金出现低于原计划募资的情况，合计少募资296.43亿元。

近年来，在资本市场注册制下，新股发行价格和发行市盈率持续走低，新股募资不足逐渐成为常态。数据显示，2021年-2022年，沪深A股上市的805家企业中，实际募集资金不及预期的股票有273家，占比达到34%，其中有52家企业的资金缺口达到50%以上。

而在2023年107家募资低于预期的上市公司中，芯联集成首发超募资金低于预期最多，相较于原计划募资金额较少了16.83亿元。

资料显示，作为年度募资规模第二大IPO，芯联集成是目前国内少数提供车规级芯片的晶圆代工企业之一，主要从事MEMS和功率器件等领域的晶圆代工及封装测试业务。在首发募资低于预期的情况下，芯联集成根据实际募集资金净额对公司募投项目使用募集资金投资金额进行调整。例如，公司将原计划用于“二期晶圆制造项目”的部分募集资金调整至“三期12英寸集成电路数模混合芯片制造项目”。此外，公司还将部分募投项目结项后的节余募集资金永久补充流动资金，用于公司日常生产经营活动，以提高募集资金使用效率。

除了芯联集成外，2023年募资低于原计划募资的金额均在10亿元以下，比如锦江航运（601083.SH）、中信金属（601061.SH）、国际复材（301526.SZ）、智翔金泰（688443.SH）、飞南资源（301500.SZ）、新相微（688593.SH）、致欧科技（301376.SZ）、中邮科技（688648.SH）等企业，首发募资金额低于预期的金额分别为9.65 亿元、8.06亿元、7.85亿元、6.89亿元、6.10亿元、6.02亿元、5.94亿元、5.64亿元。 

通常情况下，当A股上市公司实际募集资金低于计划预期募资金额时，企业采取调整募投项目、自筹资金、再次融资、优化资金使用效率等多种方式应对。（思维财经出品）■