腾讯，多年不涨，信心崩溃，弃之可惜，食之无味，何解？

（原标题：腾讯，多年不涨，信心崩溃，弃之可惜，食之无味，何解？）

在股市每个阶段都会有你羡慕的人，但你很难成为他们每个人。

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先说交易，每周三正常定投，今早买入6000元，3000元恒生互联(513330)，3000元H股ETF(510900)

我个人是坚定的认为港股低估的，前段日子持续定投的沪深300和A50上涨了一些，最近多定投一些港股相关，当然沪深300和A50仍然低估，仓位不够的朋友我认为可以继续定投。

简单说完定投说一个最近很多人关心的话题。

昨天收到这样一个提问：

我相信最近不少投资腾讯的朋友也会有类似的烦恼。

对此，买入之前就应该负责，真知行不难，换自己认可的企业这些咱就不说了。

我理解当下很多人的心情，不卖拿着腾讯有些焦虑和气愤，卖了又担心他未来上涨自己不甘心，换其他的怕表现更差，持有他又天天下跌，因此才会焦虑。

就据此聊聊我的看法吧。

这几年持有互联网企业确实比较难，从高成长，到一纸之后行业巨震，再往后虽然政策态度转变，大部分企业业绩回升，但是股价依然萎靡不振。

尤其是在今年以沪深300为主的白马股，纷纷表现不错的情况下，可能就更让人焦虑。

一方面海外AI以及科技企业涨的火热，预示着这个行业还是有增长空间的。

另一方面以恒生科技为例，目前只有15PE、一众以往的互联网大佬，腾讯、阿里等，更是连跌数年，估值极低，好像又是一幅国内互联网企业要玩完的架势。

股价不涨，现实看又没那么糟糕，因此很多朋友不禁怀疑，有没有什么自己不知道的坏消息。

以腾讯为例，原有业务虽然不算惊艳但也基本稳定，甚至视频号和小程序，近两年还带来了不少亮点。另一方面未来AI大模型大概率也能分一杯羹。

2023年9月7日，腾讯正式发布混元大模型 。腾讯混元大模型是由腾讯全链路自研的通用大语言模型，拥有超千亿参数规模，预训练语料超2万亿tokens。

除此之外，百度2023年3月发布了文心一言，阿里巴巴 2023年4月发布了通义千问。

对于AI大模型头部企业大概率能成功，我认为主要有两个原因。

首先，AI大模型门槛主要在于前期的大量投入，技术壁垒并非无法跨越，国内互联网龙头想做是能做到的，长期看极大概率追上海外水平。

其次，哪怕是差一点，因为海外的咱们使用有壁垒，所以竞争压力也没那么大。

根据SuperCLUE测评数据，在2023年下半年，国内领军大模型企业实现了大模型代际追赶的奇迹，从7月份与GPT3.5的20分差距，每个月都有稳定且巨大的提升，到11月份测评时已经完成总分上对GPT3.5的超越。

但是说一千道一万，股价不上涨，自然让人很焦虑。

尤其是仓位越重，必然越焦虑，一方面是损失大，另一方面仓位重证明当初期待高，现在心理落差也大。

当下我说马上就会涨，或者一定会涨，无非是为了安慰的安慰语，没啥意义。

我能说的就是腾讯具备带来不错收益的潜质。

首先是估值足够低，也就是市场对这份资产的情绪在冰点，具备未来情绪提升带来估值提升的基础。

其次企业目前没有发现经营的问题，不会因为业绩下降失去价值。

但这只是以长期看法去看这笔投资，并改变不了短期大部分人的悲观，而大部分人的悲观，可能又会让股价下跌。

走势不会影响企业的真实价值，但肯定会影响大部分人的信心。

我不是技术派，随便画两条线，从去年1月腾讯涨到400港元以后，每次下跌都比上一次价格更低，而每一次上涨都没超过上一次的高点。

越来越多的人失去信心，产生焦虑，他们的交易会进一步影响股价，他们的言论会让更多人悲观。

在悲观的氛围下，难免也会放大一些对其他事情的担忧，比如港股会越来越边缘化，比如大股东要持续减持很多年。

这事不光咱们这么想，前几天看弯弯一个节目，倒不是股市节目，正好他们嘉宾聊了几句，他们普遍认为港股就是金融战。

所以有人担忧也很正常。

我个人一直的观点是，优质的资产，价格总有一个低的极限，在反复震荡中，总会把不坚定的人慢慢淘汰出去，在持续的下跌中优质的资产总会吸引资本的注意，最后形成反转。

去年年底很多人悲观到经济要全面崩盘，最近随着上证，沪深300、A50的上涨，很少有人这样留言了。

当然了非要找不同也有一些，去年底我反复说过一个观点，股市就是金钱游戏，买多卖少就会上涨，政策希望股市有表现，面对低估的沪深300、A50，最差自己下场也能涨起来。

但是港股大概率不会这么受关照。

所以当下听别人解释逻辑大概率没用，先消除恐惧才是关键。

一个人对自己的持仓担忧恐惧，总能找到恐惧的理由。

很多低估的企业董事长下场增持，公司不断回购，悲观的那一刻大家也不认账，比如去年的格力。

我比较认可一句话，低纬度的是方法论，高纬度的是能量场。

至少在投资和创业中是这样的。

不是说方法不重要，而是企业怎么估值，企业怎么分析，你花个一年半载都能搞明白。

最后你还要面对的是和自己内心的斗争。

因为这个市场，同样的分析方法，对未来的看法不同，结果会不同。

因为这个市场，不是每个人都基于企业的价值去交易。

一道复杂的数学题对的人答案是一样的，你可以大喊天王老子来了我也对。

但企业分析，没到未来，谁都不敢这么说。

很多人都痴迷找到一个有效的方法，我怎么做了就一定是怎样的答案，在数学题上可以，在投资和创业这两件事上不行。

最好的创业指导他也只是告诉你创业中容易犯的一些必败的错误，然后再告诉你一些能提高创业胜率的方法，在之后你还需要一份坚持，因为时代在变，环境在变，需求在变。

哪怕导师自己当时的成功案例，再去做一次，也不一定成功。

你作正确的事，不带表次次都有正确的结果，你作正确的事，不代表马上就有结果。

哪怕你的分析完全正确，可能也需要等待很久才会被市场认可。

这就是投资。

投资和创业这俩事，最后你做成还需要一个强大的意志，和一个平和的心态。

大部分人持有腾讯都已经好几年，哪怕是碎片化读一读，对腾讯也很了解了。

现在我除了告诉你腾讯具有获得不错收益的基础条件外，也只能尽量聊聊帮你心态平和的话题了。

从个股到指数，低估总是少部分人的胜利，因为逆流而行是对心态巨大的考验。

2

不自嗨式畅想

投资中焦虑往往来自两点，一个是对别人的羡慕，一个是对未知的恐惧。

先聊聊前者。

01在股市每个阶段都会有你羡慕的人，但你很难成为他们每个人

之所以一些朋友着急焦虑，是因为股市每个阶段都有赚钱特别快的人，再对比自己不涨的持仓显然会有些焦虑。

股市每个阶段都会有那么几个风云人物，但是细心一点，也会发现，每个阶段的牛人，往往都没有持续的牛下去。

先来聊聊我印象中的一些阶段性牛人。

最早有印象的是当时有个炒股软件叫益盟，我很喜欢听里面一个老师讲课。

倒不是喜欢听他的各种分析，是因为他讲课有一种说相声的感觉，而且相比其他技术分析的老师，他更多是聊聊最近的资讯，这让我既能因此了解一点每日资讯，又能免费听一段脱口秀，于是有一段时间每天吃早饭，我都会听一会。

当时记得是14年10月左右吧，他力主大家全仓配置券商。

而之后事情的发展我们大家也了解，券商从11月中旬陆陆续续有所表现，12月大多券商都翻了几倍。

一战成名，他之后辞去了在益盟的讲师工作自己创业，再之后屡战屡败，彻底淡出了这个行业。

后面有印象的是，重仓融创的小兵oo9，我买融创时看了不少他的分析，只是我大部分卖的比较早。

因为融创的上涨名噪一时，喜欢户外野营徒步等等，也因为地产的衰落逐渐淡出。

再之后新能源，某平台有个主播，每天高喊我的宁王无限猖狂，很多人也买了他的付费课，当然了相信他的人最多的时候，是宁王的高点，之后随着宁王下跌，这个主播也就逐步消失了。由于消失的太快，现在我连名字都记不得。

说这些不是嘲笑别人，因为包括我，几乎我们每个人在股市都会经历这样的过程，傲人的战绩会有一段，更多时候也是磕磕绊绊，平平淡淡。

之所以你我还在，首先是没加杠杆，其次是相对比较分散。

某个阶段特别顺，并在各大论坛有了很强知名度的人，都有一个特点，配置的必定会特别集中，甚至加了杠杆，因此才会创造收益奇迹。

但这事也有相反的一面，一旦犯错，往往损失也是极大的。

昨天看了一篇配置喵讲概率的文章

概率分两种，一种叫做集合概率，一种叫做时间概率。

假设有一种蘑菇，中毒死亡概率是1%，那么如果找100个人来吃，大概率会有一个人中毒死亡，而另外99个人什么事情都没有，还会告诉你这种蘑菇味道有多鲜美。这里就是集合概率，若干样本在同一时间内发生的概率。

现在换一下，假设还是这种蘑菇，让一个人反复的吃100次，这时候这个人的中毒概率还会是1%吗？不会的，几乎必死。这种单一样本穿越若干时间的概率就叫做时间概率。

所以如本文开头的那句话，别着急，在股市每个阶段都会有你羡慕的人，但你很难成为他们每个人。

某个阶段看总有加了杠杆或满仓一只股票不但没出错，反而收益惊人，高喊十分美味的人。

但想持续成为那个最靓的仔，就意味着你在反复的吃这个死亡概率是1%的蘑菇，终有一次会中毒而亡。

文中作者也举了几个例子。

例子一，股票论坛本身就是一个大集合，因为存在集合概率，每年，都会发现一些特别牛的大V出现，吸引着无数小散跟风，而这种大V，不过三五年，就销声匿迹了。

原因无他，只有承担极端风险的策略在幸存者偏差下才会呈现出极端收益，而这种极端收益吸引着小白跟风，但通常这种策略是不具备持续性的。。

例子二，不止是我们个体小打小闹，大到基金公司，也一样，一个基金公司下面若干基金经理，每一个经理干一个热门赛道，在集合概率下，一定会跑出收益特别好的，然后重点宣传这个特别好的，基金规模不就起来了？当然，最后结果你们都懂

大多数投资者，最后都死于羡慕。

股市每个阶段都会有一个优秀的人出现，让我们误以为如果我和他一样努力活着学会了他的方法，就能一样高歌猛进。

其实他只是在命运高光期走进了你的视线，不是他的命运只有高光期。

过去十年每个阶段表现特别好的，都不是一个人也不是同样的风格，你又怎么可能复制他们所有人。

不自嗨式畅想，这很重要，着急大概率是因为畅想的太多，把太多本不属于自己的东西，计划到自己的生活。

在股市越久就越容易接受一个现实，判断未来是一件很难的事，因为未来总有一部分无法掌握，要满仓押注又每次都对那更是难上加难。

大部分人可能很难成为那个惊艳的人，在腾讯上重仓不涨会煎熬，换了家企业满仓不涨就心态平和，大概率不可能。

我们只看到了人家持仓上涨的那段，没看到人家满仓等待的时刻。

02恐惧很难因为别人的语言消除

当你不急了，下一步要着手的就是消除恐惧。

消除恐惧一方面需要自己去了解企业，对于腾讯我相信大部分人也很了解了。

但是投资这件事有个不同，无论你怎么分析，未来总有一部分是我们无法预测的。

这几年大的事情上，我们既无法预测疫情，也大概率预测不到俄乌战争，小的影响某个企业的那就更多了。

看了一百篇腾讯分析文章，看了很多人看好腾讯的言论，大股东减持有没有影响，港股会不会边缘化，未来经济会不会崩溃，这些疑虑也不能完全打破。

尤其持续下跌的时候，未知的恐惧可能就会占上风。

如果你看了各种分析，自己也理清了思路，依然很焦虑，那大概率是你仓位太重了，你自己是无法承受对应的损失的。

最有效的方法，就是把仓位降到自己平静的状态。

3

做一个股市收藏家

对于文首的提问，对体系产生了怀疑又不知道如何优化。

怀疑这部分我认为，他很大一部分来自于，我们想成为股市持续幸运的人，但是这并不可能。

如前面说，那些每个阶段亮眼的人，其实他们只是在命运高光期走进了你的视线，不是他的命运只有高光期。

他们也有大量的等待，你没看见而已。

因为满仓押注带来的亮眼，也在犯错时也带来了巨大的伤害，我们忽略了而已。

要说优化，就是别对赚快钱有执念，适当分散，把每个持仓都控制在哪怕他暂时表现不好你也不焦虑的范围内。

我之所以心态平和，因为并没期待快速改变生活，下跌也没有影响我的生活。

投资给人生多了一份期待，看看书，写写文章，闲了我打打球，媳妇下班早时她喜欢看我玩游戏，那就开瓶饮料，一起享受一下美好时光，晚上孩子写作业，媳妇做家务，我看书。

钱多自然更好，慢点也没关系，其实我们大部分人也都没那么着急，

做一个股市收藏家，这是投资最好的状态。

我很喜欢《更富有、更睿智、更快乐》以及《金钱心理学》这两本书，因为他们在书中讲述的不只是投资还有生活。

我们都看了很多更成功的投资者的书籍。

看了太多优秀的人，成功的故事，会让我们忘记了他们只是这个世界上少部分极度成功且优秀的人，海外市场上百年，也就出了那么几百个顶尖的投资者，而我们很大的可能只是普通人。

看了太多优秀的人，致富的故事，会让你忘记了除了致富还有感受生活，除了未来，当下的体验也非常重要。

那些成功的投资大师，并不是他们没有生活，只是他们出了本书主要讲了投资方面。

自嗨式畅想，只能让我们厌恶当下，而当下的每一天都是最珍贵的一天

人一辈子只有3万天，重要的青春时光，只有5000多天，除去睡觉、吃饭、工作，属于你自己的并没多少时间，不要在拿出一份用于焦虑。

时间是不可再生的，看透了时间的稀缺、才能理解珍惜当下的意义。

对于我们大部分普通人来说，拿一笔长期不用的闲钱，认真研究，适当分散，保持平静的生活，持仓有所表现的逐步降低仓位，到高估卖出，然后布局下一家企业。没有表现的，就耐心等待。

这就是最好的状态。

《金钱心理学》一书中讲过一个收藏家的故事，海因茨·贝格鲁恩在收藏那些名画的时候，很长时间都不被理解，甚至别人以为他是神经病，但到20世纪90年代为止，无论从哪个标准衡量，贝格鲁恩都是有史以来最成功的艺术品交易商之一。

某种程度上股权投资和这类似，艺术品收藏不可能头一天买入第二天就展现极高的价值。你也不能总期望，今天买了股票明天就大幅上涨。

我们能做的是

1、抓住市场情绪失控的机会，买入有价值的东西。

2、知道可能很长一段时间这种价值都得不到认可，保持耐心，好好生活。

3、最终有一部分得到了认可，这就足够你成功。

4、不要做高风险的事，让自己有资格留在市场，等待一切好转。

在股市很多人期望能找到一个神奇的方法规避等待的煎熬，而规避等待煎熬最有效的方法是你以安全的方式去投资，以平和的心态看未来，不自嗨的畅想没拥有的东西。

也许未来更好，但懂得当下就是最好。

今天就聊这么多，下期见。

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