业绩为王

（原标题：业绩为王）

对于股息率股票来说，猪哥当初是先买的长江电力后换的中国神华，因为在他心中，股息率是第一位的。我当初是先买的中国神华后换的长江电力，因为在我心中，需要的是一个现金等价物，随着牛熊跟白酒调仓打配合的。

我也尝试过保留现金，现实就是做不到，做不到就是做不到，就是不满仓不舒服斯基，所以无论股市有多少钱，都会毫无保留的买它。我能做到的是通过资产配置，将生活的钱和股市的钱分得很开，泾渭分明，这样生活是生活，投资是投资，可以有交集，也可以并行不悖。反过来也是我可以毫无保留股市满仓的底气，外加绝不加杠杆。

煤炭行业以我纯外行的眼光来选择，我会选择神华而不是陕煤，不是因为业绩，而是因为神华通过构建上下游产业链一体化，周期性更弱一些。长期来说业绩也相对波动小一些。周期性更弱的无疑是长江电力，股息不选长电，便称高手也枉然。其实我心目中最理想的价值投资模式是低价时一次性买入长电然后每年分红定投，二十年后你会得到一个相对原始本金两位数的股息率债券，可惜我做不到，但是看到有球友正在这样做，十分敬仰佩服。

高端白酒的稀缺性，现在来说五泸明显比茅更稀缺，因为浓香的老窖池稀少。但是拉长时间来看，比如一百年，二百年，五泸的高端一定会超过茅台，哪怕茅台把整个茅台镇都划到核心区也一样，这是现代白酒版的龟兔赛跑，空间的局限远比时间的局限更稀缺，从这个意义上来说显然飞天更稀缺。

无论哪种投资策略，投资哪家企业，都有各自的风险。股息率企业重点在于高股息的持续性，成长性企业重点在于成长的确定性。低估值投资会遇到价值陷阱，高估值投资会遇到增长降速。用大白话说，就是你投资企业的未来业绩决定你现在投资的成败。没有业绩，再好的概念也会破灭，企业的伟大需要业绩来彰显。

白酒模式投入有限，产出无限，未来他们会长多高我不知道，但我知道他们一定会活的很久。股市投资其实比得就是谁生存更久，多少英雄豪杰被雨打风吹走，雪球的历史就是最好的例证。投资最大的敌人是自己，很多人失败其实是被自己打败的，设定的目标过于高远，投资的方法过于繁复，市场长期不如意时，心态容易失衡，最后一溃千里。一年三倍易，三年一倍难，降低收益预期，目标越是简单纯粹，越容易坚持，最后实现达成。