消费反转：王者归来，共赴复苏之旅

（原标题：消费反转：王者归来，共赴复苏之旅）

#消费行业如何布局？#

本文近6000字，目录如下：

01 消费股这憋屈的三年
02 对于消费股，股神也疯狂
03 从巴菲特对于消费股的投资成功，我们学到什么？
04 消费反转，司马看好四大子行业
4.1、春风拂面，消费之芽初露
4.2、政策东风，助力消费起舞
4.3、板块轮动，消费股崭露头角
4.4、王者归来，谁主沉浮
05、组合智慧投资，共赴复苏之旅

01 消费股这憋屈的三年

疫后这三年，对于消费行业来说，无疑是一个深不见底的寒冬。在疫情的阴霾下，消费股仿佛陷入了无尽的黑暗之中，经历了一场前所未有的大熊市。这场大熊市，不仅仅是对消费行业的考验，更是对整个市场投资者的一次严峻挑战。

司马回想这三年走过的日子，真是让人心有余悸。与消费相关的子行业、企业，无一幸免，都在这场熊市中遭受了重创。那些曾经风光无限的消费巨头，三年来也跌得爹妈不认，市值大幅缩水，股价惨不忍睹，最后连司马青睐有佳的中药消费龙头也跌去了63%，创造了仅次于2008年金融危机的历史第2跌幅，真真令司马见所见，未见闻所未闻。而那些原本业绩尚可的企业，也在这场风暴中业绩逐年下滑，企业摇摇欲坠，生存岌岌可危。

就连被誉为民间股神的林园，也在这场消费大熊市中遭遇了滑铁卢。他三年前发行的新基金，原本被寄予厚望，但在这三年里，却也未能幸免于难。据私募排排网的数据，这些基金最多时跌去了将近6成的净值，配置的大部分也是他喜爱的消费股。这也让人们深刻体会到，在股市这个变幻莫测的市场里，即便是再神通广大的股神，也难以抵挡趋势的力量。

当然，在这场大熊市中，也有许多投资者付出了惨痛的代价，司马就是其中之一，这三年下来，我的股票资产也大幅缩水，深刻体会和见识到了市场的残酷，也深深感知到市场先生那喜怒无常的“臭脾气”。确实，在趋势面前，我们每个人真的很渺小，这三年也让明白了“在趋势面前神仙难救”的道理。

好在如今，消费行业终于有迎来了复苏曙光的迹象。随着疫情的逐渐好转，消费市场也逐渐恢复了往日的活力。虽然复苏的道路依然曲折，但最艰难的时刻大概率已经过去了。司马认为最悲壮的上甘岭战役，我们大概率已经打赢了。

02 对于消费股，股神也疯狂

据报道，截至2023年底，伯克希尔·哈撒韦的投资公允价值总额的大约79%，集中于苹果公司（1743亿美元）、美国银行（348亿美元）、美国运通（284亿美元）、可口可乐（236亿美元）和雪佛龙（188亿美元）。

巴菲特从早期的师从格雷厄姆捡烟蒂股开始，到人生后半段与芒格先生结识，“从猿进化到的人”，用合理的价格去买伟大的公司，去买伟大的资产，让巴菲特一跃成为名副其实的股神，一生坚守的伯克希尔哈撒韦公司累计为投资者创造了超过3万倍的投资收益，这里面涨幅倍数最多的当然是可口可乐，从这家公司创立之初至今，股价已经上涨超过70万倍，而对于巴菲特资产贡献度最大的反而是科技消费股——苹果公司，这是一家上市9年之后，巴菲特才重拳出击的科技消费股。下面司马和大家聊一聊巴菲特和他的消费股。

巴菲特的一生对于消费股情有独钟，这一特点在他的投资生涯中体现得淋漓尽致。尤其是在他掌舵伯克希尔·哈撒韦公司之后，其投资组合更是集中体现了对消费股的偏爱。

消费股，作为经济生活中的重要组成部分，一直以来都是巴菲特钟爱的投资领域。这类企业通常拥有稳定的现金流、强大的品牌影响力和持续的盈利能力，这些都是巴菲特最为看重的投资要素。在他看来，消费股不仅是经济增长的基石，更是长期投资价值的源泉。

从伯克希尔·哈撒韦公司2023年底的投资组合来看，这一特点更是得到了充分体现。苹果公司、美国银行、美国运通、可口可乐和雪佛龙等五大巨头，占据了伯克希尔·哈撒韦公司投资公允价值总额的约79%。这些企业无一不是各自领域的佼佼者，拥有广泛的消费者基础和强大的市场地位。

以苹果公司为例，作为全球科技消费品的领军企业，其产品和服务深入人心，无论是iPhone、iPad还是Mac，都成为了消费者日常生活中的必需品。巴菲特对苹果公司的投资，不仅是对其科技实力的认可，更是对其品牌价值和市场前景的看好。

而可口可乐，作为全球知名的饮料品牌，其产品在全球范围内都有着极高的知名度和美誉度。巴菲特曾表示，他愿意将所有的资金都投在可口可乐这样的公司上，足见他对消费股的偏爱。至于雪佛龙，作为能源领域的领军企业，虽然受到国际油价波动的影响较大，但其强大的市场地位和盈利能力，依然让巴菲特看到了长期投资价值。

巴菲特对于消费股的情有独钟，成功地为伯克希尔·哈撒韦公司创造了长期稳定的投资回报，也为自己赢得了前无古人的“股神”的美誉。

03 从巴菲特对于消费股的投资成功，我们学到什么？

确实，在投资的世界里，巴菲特如同一座巍峨的山峰，他的智慧与胆识，为世人所敬仰。而他对于消费股的偏爱，更是如同山间的清泉，流淌着智慧与宁静。

巴菲特钟爱消费股，首先源于他对稳定现金流的深刻认识。在纷繁复杂的投资市场中，他犹如一位冷静的渔夫，手握长竿，静候那些能够带来稳定收益的鱼儿。消费股，便是他心中的理想之选。它们如同江河中的涓涓细流，虽不汹涌澎湃，但却源源不断，为投资者提供着持久的滋养。

而品牌护城河，则是巴菲特投资消费股的又一重要考量。他深知，在激烈的市场竞争中，只有那些拥有强大品牌影响力的企业，才能够立于不败之地。这些企业如同山间的参天古木，根深叶茂，抵挡着风雨的侵袭。它们的品牌，已然成为了消费者心中的信仰，为它们赢得了市场的青睐。

当然，巴菲特投资消费股的成功，还离不开他对长期增长潜力的敏锐洞察。他如同一位高瞻远瞩的航海家，眺望着远方的海平线，寻找着那些具有广阔市场空间的消费股。这些股票如同海上的航船，承载着投资者的希望与梦想，驶向未知的远方。

在巴菲特的投资哲学中，我们还能感受到一种深深的抒情与诗意。他不仅仅是在投资股票，更是在投资一种生活方式，一种对于美好生活的向往与追求。他的投资理念，如同山间的清风、江河的流水，充满着自然与和谐的气息。

从巴菲特投资消费股的成功中，我们学到了很多。我们学会了夏威夷是成就财富的万古长青的赛道，消费股是帮助巴菲特实现年化20%的重要基石，更学会了在投资中追求稳定与持久，学会了在市场竞争中寻找品牌的力量，学会了用长远的眼光去发掘增长的潜力。更重要的是，我们学会了在投资的过程中，保持一颗宁静而平和的心，去感受那份来自生活的点滴美好与耐心持股的诗意。

04 消费反转，司马看好四大子行业

在书写这四个司马看好的行业之前，司马先来分析下消费股复苏的强逻辑。

4.1、春风拂面，消费之芽初露

初春的微风带着一丝暖意，轻轻拂过大地，万物复苏。在这个生机勃勃的季节里，国家统计局公布的2024年2月通胀数据，仿佛给消费市场注入了新的活力。CPI的同比增长和环比增长，都在预示着消费市场的复苏势头正在加强。

春节的喜庆氛围还未完全散去，抖音里福建的游神、广东的英歌舞还在脑海里，久久未曾消去，消费市场的热情已经开始升温。人们纷纷走出家门，走进商场、超市，享受购物的乐趣。商家的促销活动也层出不穷，吸引着消费者的眼球。在这个春意盎然的季节里，消费市场仿佛一颗刚刚发芽的种子，充满了无限生机和希望。

4.2 政策东风，助力消费起舞

政府的政策扶持也为消费市场的复苏提供了有力支持。今年政府工作报告对就业和居民收入增长的重视，无疑为消费市场注入了强大的动力。从增加收入、优化供给到减少限制性措施，每一项政策的出台都旨在激发消费潜能，推动消费市场的繁荣。

在这些政策的推动下，消费市场逐渐展现出新的面貌。人们的消费观念也在悄然发生变化，从过去的追求数量到现在的追求品质，从过去的盲目跟风到现在的理性消费。这些变化都为消费市场的复苏提供了有力的支撑。

4.3、板块轮动，消费股崭露头角

随着消费市场的复苏，消费板块也迎来了新一轮的行情。饮料制造、酒店餐饮、汽车零部等板块纷纷崭露头角，成为市场的热门投资领域。这些板块的崛起不仅带动了整个市场的活跃度，也为投资者提供了新的投资机会。

在经济复苏的预期下，A股市场也展现出了强劲的中长期牛市行情。虽然短期行情受到汇率及外围地缘政治因素的影响，但从中长期来看，市场的活跃度已经恢复，A股的吸引力也在进一步提升。投资者们纷纷看好消费板块的发展前景，纷纷涌入这个领域寻找投资机会。

4.4、王者归来，谁主沉浮

在消费复苏的壮阔画卷中，谁将笑傲江湖，成为那璀璨星辰中的王者？这是许多投资者都在思考的问题，也是司马思考的主要问题。在我看来，食品饮料、白酒消费、新能源汽车消费和中药消费这四大细分行业最具潜力。它们犹如璀璨的明星，在消费市场的天空中熠熠生辉，未来有可能引领着整个消费行业的发展方向。

首先食品饮料，如同生活的甜蜜乐章，人们每一口都诉说着幸福与满足。在这个复苏的时代，人们对美食的热爱愈发浓烈，对品质的追求也愈发执着。那些能够捕捉消费者味蕾，同时又坚守健康与品质的企业，必将在市场中绽放出耀眼的光芒。这个细分行业是刚需，人活着就得食品消费，嘴巴不能少，所以这个行业最终肯定会诞生出厉害的龙头企业，比如跌得比较惨的伊利股份、海天味业、金龙鱼等等都是典型代表。

其次白酒消费，则如诗如歌，流淌着千年的文化韵味。在推杯换盏间，人们品味着历史的厚重与现代的活力。那些能够传承经典，又不断创新，将白酒文化与现代审美完美融合的企业，必将在白酒消费市场中独领风骚。能够传承那么久的行业肯定不是孬种，白酒行业成本低，毛利率高，分红高、负债率低，净资产收益率高，是无以伦比的价投品种。这里面的龙头如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等，都是潜龙在渊的好标的，据司马了解，过去十多年来，在A股赚钱超过上亿的个人投资者，有九成是沾了贵州茅台辉煌增长的光，所以，过往十几二十年，白酒行业是一个造富的宝藏行业。

第三新能源汽车消费，特别是智能汽车消费，无疑是当下乃至未来三十多年中最引人注目的好赛道。随着科技的不断进步，智能汽车已不再是遥不可及的梦想，而是逐渐走入了寻常百姓家。它们不仅拥有出色的性能和续航里程，更融合了人工智能、自动驾驶等前沿技术，为消费者带来了前所未有的驾驶体验。在这个赛道上，拥有核心技术和创新能力的企业将脱颖而出，引领行业潮流。同时，随着政策的支持和市场的扩大，智能汽车消费将持续升温，为投资者带来丰厚的回报。因此，我们有理由相信，智能汽车消费将成为未来三十年中最具潜力和前景的消费领域之一。司马看好智驾消费主要逻辑如下——

智能驾驶技术渗透加速：随着技术的不断进步，L2及以上智能驾驶的渗透率已达到42.21%，这标志着汽车行业正迎来智能化浪潮。智能驾驶技术的广泛应用将提升汽车行业的整体竞争力，为市场带来新的增长点。

政策红利助力汽车销售：地方政府如上海已率先开启新一轮政策刺激，通过汽车和家电补贴政策，进一步激活了汽车消费市场。这种政策红利将有效推动汽车销量的增长，提升汽车行业的整体盈利水平。

新产品发布加剧市场竞争：小米汽车等新势力的加入，为汽车市场注入了新的活力。新产品的发布不仅丰富了消费者的选择，还加剧了市场竞争，推动了整个行业的创新与发展。

新能源车市场高速增长：赛力斯等新能源车销量的大幅增长，充分展示了新能源车市场的巨大潜力。随着消费者对环保和节能意识的提高，新能源车市场将继续保持高速增长态势。

政策环境持续优化：金融监管总局正在研究降低乘用车贷款首付比的政策，这将进一步降低购车门槛，刺激潜在消费者的购车需求。政策环境的持续优化将为汽车行业的发展提供有力保障。

智能化成为行业发展趋势：无人驾驶、智能座舱等智能化技术已成为汽车行业的重点发展方向。随着技术的不断进步和应用，汽车行业将实现更加智能化、高效化的发展。

新能源汽车的消费对于我们国家来说地位越来越高，对于三驾马车的贡献力度有望接力房地产。在这个行业司马重点考虑华为系和比亚迪系两个巨头，因为未来这个行业大概率是赢者通吃的局面。

中药消费，则承载着中华民族的健康智慧，是千年传承的瑰宝。在健康意识日益增强的今天，中药以其独特的疗效和安全性受到了越来越多人的青睐。那些能够深入挖掘中药资源，将传统智慧与现代科技相结合，为消费者提供高品质中药产品的企业，必将在中药消费市场中占据一席之地。特别是老字号的品牌和产品，在民间有极好口碑的中药OTC产品更加具有竞争优势，比如片仔癀、同仁堂、云南白药、东阿阿胶、达仁堂等等都是中药消费领域的佼佼者。

在司马看来，这四大细分行业，如同四颗璀璨的明珠，在消费复苏的大潮中熠熠生辉。它们引领着行业的发展方向，也承载着人们对美好生活的向往与追求。这些行业中的佼佼者，如同王者归来，引领着整个消费市场的复苏与繁荣。它们不仅为消费者带来了更多的选择和便利，也为投资者提供了丰富的投资机会。

05、组合智慧投资，共赴复苏之旅

然而，对于普通投资者来说，如何把握消费股的投资机会呢？在我看来，很多投资者喜欢抄作业，但对于股价的高低并不懂得判断，即便买对股票，股价买高了也是风险，往往也需要很多年来消化。所以，普通投资者如果不懂遴选个股，借道消费行业ETF基金进行配置是一种明智的选择。比如雪球平台上的白酒etf、食品etf、新能源etf及中药etf都是很不错的选择，具体到个基上，国泰国证食品饮料行业指数A（F160222）、招商中证白酒指数（F161725）、国泰汽车ETF（SH516110）、前海开源中药股票A（F005505）、鹏华中药ETF（SZ159647）等等都是值得关注的优质宝藏基金。这些基金能够分散过分集中的风险，让投资者在享受消费复苏带来的红利的同时，避免个股选择的风险。

当然，投资并非一蹴而就的事情。在投资的过程中，我们需要保持清醒的头脑和理性的态度。消费市场的复苏，如同一幅绚丽多彩的画卷，正在我们面前缓缓展开。在消费之春的温暖阳光下，让我们共同期待一个更加繁荣、更加美好的消费市场的到来！经过三年多的沉寂与等待，衷心期望消费股能够重拾昔日荣光，王者归来。愿持有消费股的股东朋友们都能在这场繁荣盛宴中收获满满，喜笑颜开，共同书写投资与消费的辉煌新篇。

耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。

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