优质收息股2023年年报阅读笔记——中国神华

（原标题：优质收息股2023年年报阅读笔记——中国神华）

又到了一年一度的年报季，计划把关注的一些收息股（主要是硬资产+行业龙头）的年报数据做一个整理，还是按照格雷厄姆为防御型投资者设定的股票投资思路，只做数据整理与定量分析，不涉及任何形式的定性分析和业绩预测。今天来聊聊神华~

一、核心经营数据

23年营收同比-0.40%、扣非净利润同比-10.50%、经营现金流同比-18.30%，扣非ROE 15.67%，要说年报优异那肯定是睁眼说瞎话，但要说业绩差那也是无稽之谈，只能说是在预期之内吧，神华还是那个神华，就是估值比以前贵了不少~

二、收益&分红数据

每股分红随着业绩下降而下降，但是分红率略有提升，75%的分红率在A股中属于首屈一指的存在~

中国神华当前的每股价格为37.94元，每股2.26元的分红对应的股息率是5.96%，依然是高息股，但是股息率不似前些年那么有吸引力了~

三、利润质量数据

继续保持了现金流远大于每股收益的高利润质量本色，就是ROE有所下滑，说实话连年70%分红率+15%ROE+强现金流的企业A股可不多见。

再补充一张2023年度的现金流量表补充资料：

再再补充一个数据：23年神华的资本开支为419.59亿元，24年资本开支计划为368.04亿元。

四、资产负债数据

资产负债表继续保持了极其强劲的态势，1500亿的货币资金对应着29.27亿的短期借款+71.79亿的一年内到期的非流动性负债+296.36亿的长期借款+29.72亿的应付债券，资产负债率仅有24.08%。

总的来看，中国神华23年的业绩比较正常，业务模式稳定、盈利能力强、分红大方、财务稳健这些都是收息佬青睐它的原因，当前12.65倍的市盈率、1.84倍的市盈率以及5.96%的股息率并不算贵，只是相对于过往的估值来说确实高了一些。

另外，神华在中证红利指数发布后的十数年里都是常客，但是近两次指数调样都有降低其权重（主要原因还是这两年涨幅不错，指数被动高抛），不过即使如此，当前神华依旧是中证红利指数的第二大权重~ $中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$ $兖矿能源(SH600188)$

特别声明：

1、历史不代表未来&个人对企业的经营一窍不通，本文数据&个人观点不构成投资建议；

2、本文仅作数据上的定量分析，不涉及任何定性分析与业绩预测，如有，请视为扯淡；

3、利益相关：当前中国神华在中证A50指数中的权重为1.89%、在中证红利指数中的权重为1.97%、在沪深300指数中的权重为0.71%，个人通过这几只指数间接持有神华。