在高通胀预期下，美联储强行降息会如何？

（原标题：在高通胀预期下，美联储强行降息会如何？）

这是个很有意思的话题，很多人总以为美联储可以掌控一切利率，实际上并不是这样的。

以前的一些文章曾经分析过，美联储对利率的调节只能影响短端，而长端则是由通胀与市场博弈交易共同决定的。

也就是说美联储实际上有一定的逆周期调控能力，但是也必须对宏观环境“顺势而为”。

来看一眼目前的收益率曲线：

明显区间整体上移，卖方观点已经由几个月前的板上钉钉的预期今年要降6-7次，3月必降，6月还要拉大步子继续降，变成了“可能”，“也许”，降个三次，要不能有两次吧…明显开始心虚了。

当然你要看这个收益率结构，6个月5.346，1年5.06，你能得出一个很有趣的结论，下半年能降一次就不错了。所以个人一直说，市场一直在过度预期美联储降息，现在通胀根本不支持那么降！

那么问题来了，如果美联储强行大幅降息会发生啥事？

美联储确实可以将短端大幅压下去，撒钱谁不会？但是长端可是市场决定的！

想这么一个问题，美联储降息必然导致美元指数走弱，通胀可能杀个回马枪。

那么买入或者持有长端美债的投资者将面临着，随着美元指数走弱而账面出现亏钱，同时得不到应有的通胀利率补偿的双重窘境。

怎么办？

凉拌呗。对长期美债砸盘走人，直到债券跌到可以补偿通胀与美元指数下跌的损失为止（债券跌，就是收益率抬升），这有点类似于杀估值。

更详细的以前对这个问题写过的：网页链接{憧憬美联储降息，抄底美债成拥挤的交易？ 写的有点长了，开篇做个总结，给直接想看结论的人。吃息的买短端，对于抄底长端的，就算鹰酱明年末能降息个100BP，因为收益... - 雪球 (xueqiu.com)}

然后就是短端收益率被美联储压下去了，而长端因为市场抛售长短债券被抬升，随之而来的就是这个“活久见”的倒挂修复，收益率曲线会出现“熊陡”，而且是可能是本世纪最强的一次“熊陡”！

熊陡是啥，这也有篇文章：网页链接{牛平、牛陡、熊平、熊陡 债券收益率反比于债券价格，当债券上涨时意味着收益率下降，这叫债券牛市。反之，债券下跌，收益率上升，这叫债券熊市。举个栗子... - 雪球 (xueqiu.com)}

看到这里，你稍微想一下就会明白，一旦发生美联储强行降息这个情况，并不会随着降息带来更高的资产泡沫。

而是恰恰相反，一直以来的美债倒挂将以熊陡强力修复，近端收益率降低，而远端收益率暴冲。

这意味着短端美债将虹吸大量的市场美元流动性，而以久期收益率定价的资产，什么美股成长股、BTC、黄金，甚至美房，都会因为久期收益率大幅走高，而被狠狠锤。

这其实也是每次美联储只要降息，倒挂解除，往往迎来不是美元定价的一切资产大涨，反而是大跌的原因，更何况这次还是全在历史的最高位。

当然要是不降息的话，那对美元资产的后果一样严重。

这波美元资产全被推到历史高位大投机，加速引爆点是去年末对美联储今年降息6-7次的憧憬，可以类比一个情况：

之前市场几个月前，预期到某家公司今年业绩会暴增60%-70%，1季报（3月降息）就会看到业绩，半年报（6月加倍降息）会加速，所以股价暴涨了1倍多到历史新高，各种卖方看多观点满天飞。

到了现在发现一季报业绩根本没有任何兑现，而中报也不是那么看好了，只有50%可能小幅增长。甚至对于全年业绩都没底气了，卖方口吻都是“可能”，“也许”会增长20%-30%吧。

这是典型的价格炒上去了，但是业绩完全没有兑现。你说只要这只股票高位做完头部，价格开始下跌，市场逐渐开始认清现实，大概率会发生啥事？

所以现在不管美联储降不降息，怎么降息，美元资产都面临的巨大的风险。原因就是预期太满，炒的位置太高，但是没法兑现。

$上证指数(SH000001)$ $道琼斯指数(.DJI)$