多因素支撑黄金长期价值?借道黄金ETF捕捉投资机遇

近期，国际、国内金价又双叒叕冲高。WIND数据显示，截至4月9日，伦敦现货黄金突破2300美元/盎司，上海黄金交易所AU9999收盘价超过550元/克，均刷新历史新高。在此背景下，黄金ETF凭借流动性好、交易费用低等优势成为黄金“投资新宠”，产品规模实现显著增长。以华安黄金ETF为例，据上海证券交易所数据，截至4月8日，华安黄金ETF规模突破180亿元，为成立以来新高。 

金价节节攀升，当前黄金还值得入手吗？一方面，黄金属于无息资产，在低利率环境下，持有黄金的机会成本降低，黄金相对债券等其他资产更具投资吸引力。进入2024年，市场普遍预期美联储将开启降息通道，只是首次降息的时间尚不明确，基于此预期，黄金价格或仍有一定的上行空间。另一方面，由于近年来美元信用不断透支，全球掀起“去美元化”浪潮，各国央行纷纷调整外汇储备结构转向多元化，并持续增加黄金储备，其中，据中国央行数据，截至3月末，中国已连续17个月增持黄金。全球央行持续购金的行为将对金价形成有利支撑。 

此外，黄金本身具备抵御通胀、避险的属性，且与股票、债券等资产相关性较低，是大类资产配置的重要环节，在投资组合中适当纳入一定比例的黄金资产，不仅有助于优化组合资产结构，起到分散风险的作用，也能分享到金价上行带来的收益，拓宽组合收益来源。从过往数据来看，黄金资产的长期回报明显优于美股、国内股债等资产。WIND数据显示，截至4月9日，近10年申万黄金指数累计上涨279.82%，同期标普500指数、沪深300指数、中证全债指数涨幅分别为178.28%、57.84%、65.74%。 

综上，黄金依旧具备较优的长期配置价值。而在投资方式上，相比购买金条、黄金首饰等，投资黄金ETF等黄金主题基金或是把握黄金长期机会更为便捷的方式。以华安黄金ETF（518880）为例，这类产品以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪现货黄金价格。与持有实物黄金相比，黄金ETF优势凸显，首先，投资黄金ETF可免去实物黄金的保管费、储藏费、保险费等费用，通常仅需支付产品的管理费和托管费，整体费用较低。 

其次，黄金ETF的投资门槛较低，1手（即100份）起买，持有1手黄金ETF相当于间接持有1克实物黄金；再者，投资者可通过证券账户，像买卖股票一样在二级市场自由交易黄金ETF，且支持T+0交易，当日买入当日就可以卖出，流动性较强，资金使用效率较高。场外投资者则可以借助华安黄金ETF联接（A类：000216，C类：000217）来把握黄金行情，投资费率、投资门槛均更低。 

从过往投资成效看，华安黄金ETF、华安黄金ETF联接均对黄金价格保持着较好跟踪，且凭借优异投资业绩跻身同类前列。基金定期报告数据显示，截至2023年底，华安黄金ETF、华安黄金ETF联接A近3年净值增长率分别为21.11%、20.44%，同期业绩比较基准收益率为22.97%、21.88%。另据银河证券数据显示，截至3月31日，华安黄金ETF、华安黄金ETF联接A近3年分别在同类黄金ETF基金、黄金ETF联接基金（A类）中排名1/11、2/11，具备领先优势。 

注：根据基金定期报告数据，截至2023年12月31日。

华安黄金ETF成立于2013.07.18，业绩比较基准为国内黄金现货价格收益率。2013年-2023年历年业绩（及业绩基准表现）为-10.81%（-8.77%）、2.29%（1.75%）、-7.57%（-7.37%）、18.15%（18.42%）、3.31%（3.45%）、3.64%（4.25%）、19.15%（19.75%）、13.81%（14.44%）、-4.71%（-4.14%）、9.24%（9.80%）、16.34%（16.83%）。历任基金经理：徐宜宜（2013.07.18-2018.09.27）、许之彦（2013.07.18-至今）。 

华安黄金ETF联接A成立于2013.08.22，业绩比较基准为国内黄金现货价格收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%。2013年-2023年历年业绩（及业绩基准表现）为-11.90%（-12.48%）、1.93%（1.68%）、-6.79%（-6.98%）、17.47%（17.51%）、2.84%（3.29%）、3.49%（4.05%）、19.13%（18.78%）、13.90% （13.73%）、-4.77%（-3.92%）、9.07%（9.33%）、15.95%（16.01%）。历任基金经理：徐宜宜（2013.08.22-2018.09.27）、许之彦（2013.08.22-至今）。 

风险提示： 敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。