浅谈港股回购

（原标题：浅谈港股回购）

港交所现行的回购规则应该是我们熟知的几个交易所里最好的了：

1.回购股票必须注销（也即真回购，而A股可以用于股权激励或员工持股计划、用于市值管理的甚至12个月后、36个月内还可以卖出……）——不过，未来可能变，有不怀好意的人撺掇港交所修改规则跟A股一致，良心可是大大地坏……

2.回购股票后，当天收盘后必须公告（A股只需月度公告，美股我记得只需季报中公告，当然公司可以自愿多公告），甚至，如果某公司是多地上市且港股是第一上市地的话，公司在其他股市的回购，也必须公告，截图是两个例子：

但比较遗憾的是，如果港股是第二上市地（股票简称后缀有“-S”的），则无需每天公告，只需按第一上市地的回购公告规则即可。我们熟悉的阿里，回购量很大，但只是按美股规则，自愿季度公告而已，我们无法知道它每天有没有回购、数量多少。

3.如果上市公司设置了自动回购计划，则可以申请豁免，发业绩的静默期也可以回购。我们注意到友邦保险、汇丰控股、快手等都按照此规则豁免了静默期的暂停回购，因此每天都能回购，发年报前都在回购。但很遗憾，腾讯虽然近期每天都按固定金额10亿港元回购，按理说完全可以设置自动回购计划，在发年报、中报、季报前都回购的，这样可以避免不必要的波动。

4.今年以来回购金额前20名的上市公司：

5.几个大公司（腾讯、汇丰、友邦、美团）今年以来的回购进度：

6.强调一下：正如之前反复说的，在股市疲软时，每个公司的最后买家都是公司自己；如果股价跌很深后，连公司的最后买家都不买自家股票，那么投资者就应该好好想一下。

7.再附带说一下，国内的互联网大厂的增长可能慢下来了，但利润和现金流依旧稳定。如果它们理解了自己的处境，在开展新业务上收缩，那么员工人数可以大幅缩减（毕竟维护老产品和老业务消耗的人力远远低于开发新产品和拓展新业务），省出来的钱又会变成利润。比如说，最近看到新闻说，字节的飞书在裁员，据说之前这个业务部门竟然有1万多人，实在匪夷所思，但如果飞书放缓开发新业务新客户、主要精力放在维护软件和老客户的话，员工人数似乎可以减半的。另外，我也观察到，以前一些三线城市有共享单车，但去年以来部分三线城市的共享单车就消失了，这其实也让这些共享单车的运营者省了很多钱。类似这样的事情越来越多的话，那么互联网大厂用于回购的钱也就可以越来越多的，就看它们愿不愿意回馈投资者了，目前看，似乎还可以，近期腾讯每天回购10亿港元、美团4亿港元，阿里和京东也有很大的回购计划，不过它们的港股是第二上市地，所以我们并不知道它们有没有每天回购，只能等季度的公告。

8.最后声明：回购股票并不意味着股票能涨。但回购确实可以给该股票的交易提供流动性，并且给投资者一些参考依据。