没提前交作业的惨案...

（原标题：没提前交作业的惨案...）

就好比一个学婊每次考试都提前交卷，孔雀开屏彰显实力，这次发现都tm读秒了他还在写，你开始怀疑这次考试题是有多难...但请注意，他不是学霸而是学婊啊...

超微SMCI前几个季度都给了pre announcement，因为业绩好。正因如此，有些蹲业绩的，趁着那天Loop Capital给了个1500的目标价（也挺莫名其妙的），周二一天给拉了10个点...今天公司直接宣布了业绩日期，但没像往常一样给preliminary results，然后股价瀑布...

SMCI不愧是美股中的A股...从管理层到投资者博弈得死去活来

这也就算了，带崩了一众AI，尤其英伟达。上一次是去年8月9号，超微-23%，给英伟达拽了接近-5%

仅仅是博弈业绩吗？也不完全。最近小红书和各种国内渠道能看到，所谓超微直签H100的越来越多，以前也有，只不过现在交期越来越短，1-1.5个月...（下面这张图还被老外传推特上去了） 此外，下面2个季度业绩开始price in特斯拉订单，但这里面份额有不小变化。所以不少人在long DELL short SMCI

退一步，看资金flow，从ASML开始，然后TSMC，一个接一个砸，semi成了这两天资金流出最多的板块...

而AI板块的资金流出，创下了过去1年多的第二高。第一高是英伟达5月那个大beat（高开低走，一堆人profit taking落袋为安），也够讽刺

这种流出正常吗？自2023 年 2 月 21 日以来，标普还从未出现-2%以上跌幅 ，而纳斯达克过去1年都没有出现-2.5% 以上的跌幅，创下了1990年以来最长记录。更不用说AI板块这些半导体公司连续涨了18个月。因此，更倾向于认为是一次健康的回调，回调幅度不好判断，long bull方向不会改变。今天见了中东某主权基金的一位投资人读者，他们是真的有定价权的mega fund，抛下我们国内看股票的眼光，可以设想站在他们的位置，不会轻易离开AI这个牌桌，一是不要低估海外共识的力量；二也不要高估他们腾挪的灵活性（实在是太大了...）；三要确保关键的验证节点不出错（最重要的可能就是英伟达业绩）。当然了，继续向上是需要边际增量资金的，这可能需要新的叙事唤醒新的共识，从而吸引增量资金继续拉升权重，another story...先过了这关。

因此下周成了关键一周，除了安费诺的财报，还有特斯拉、Meta、微软、谷歌，全是大买家，就看今年资本开支的整体方向会如何调整。至少某家在两周前的小会上，说今年的capex会是个“exciting number”，咱也不知道人家说的exciting是有多exciting...

（完）

May the God of AGI bless our account...