(原标题:乐普医疗年报季报点评---错的离谱&教训深刻)
昨天晚上等到晚上十一点,乐普医疗的年报和一季报终于发出来了,我知道会比较差,但是没想到会这么差。
营收23年全年不到80亿,-25%,第四季度-40%,24年一季度-21%
利润23年全年不到13亿,-43%,第四季度干脆亏了1个亿-124%,24年一季度-19%
业绩这么差,23年全年的管理费用还在增加,其他的指标应收、存货、合同负债、研发基本上没什么亮点
给出的原因还是疫情的影响,关键是3年疫情其他搞疫情相关的公司都赚翻了,你疫情也没怎么赚钱啊
不过从一季度细分来看,除疫情外其他业务确实在企稳,但是也仅仅是企稳而已
回头看看我当初买入乐普的理由:
1.最主要是低估,我当时乐观预计23年利润16亿左右,而公司管理层在沟通会上放话24年恢复增长利润能到25亿,我觉得有点夸张了,打个8折能到20亿也是不错的哈。如果按照23年16亿,24年20亿的利润,30倍市盈率,估值应该在480亿~600亿之间,安全垫还是足够的。但是业绩预计确实错的离谱,管理层的话也太不靠谱了。按照现在的情况,23年13亿,24年二季度出清疫情相关产品影响之后做到15亿?,但是估值要下降到20~25倍,合理区间应该在300~375亿之间,能不能到15亿还得打个问号????
2.公司的布局还是不错的,主要是心脑血管疾病这一块,人口老龄化趋势下有长足的发展———但是心脑血管布局的还有不少标的了,为什么选它?有更便宜更靠谱的公司求推荐
3.减肥药—-公司收购的民为,减肥药研发还是走得比较快的,这部分能上市还是能提升不少估值————-但是现在看起来,公司管理层这么不靠谱,这个公司是否靠谱?
这次投资算是失败的典型,反思几点:
1.迷之自信——价值投资者往往会有点迷之自信,以为自己能发现别人看不到的低估好标的,以为给自己留足了安全垫风险就可控
2.绝对不能买股价和业绩趋势都是向下的公司,买之前预计的业绩,以为业绩会企稳,但是现实很残酷,这种公司持股会非常难熬,很可能倒在黎明前一刻
3.绝对不能买管理层有污点的公司,其实下手的时候很多朋友跟我说了这个公司的问题,其中最重要的一条就是管理层有不实诚的表现,管理层的人品确实有时候能够反馈公司的问题。买公司跟交朋友一样的,每个人都不想交那些人品不行的朋友吧,即便是它再有钱
算下来,从我23年11月买入到现在近半年时间,经过多次补仓,目前为止亏损20%,周一再题记10%,30%的亏损希望能够买到有用的教训。
$乐普医疗(SZ300003)$ @今日话题