从日本韩国龙头看集中度

（原标题：从日本韩国龙头看集中度）

一、借鉴日本、韩国的城市化进程：

随着老龄化发展，日本乡村彻底人走了，衰败了，只剩下少量的温泉村和度假村，其他的村子里也是空空如也，跟闹鬼似的。

与此同时，人口大量向东京、大阪等大城市聚集。

越大的城市，人口流入越明显。比如最大的东京圈，半径50公里范围内，聚集着约4000万人口，经济规模比俄罗斯都大，占到日本自己全国的38%。并且东京圈还在吸纳别的大城市的人口流入，以前总说“东京、大阪”并提，现在东京已经扩展到大阪的五六倍大。

再看韩国：

现在大首尔区的经济体量约占到了整个韩国的40%（跟东京圈在日本的地位差不多），排名第二的釜山经济圈只能达到首尔的十分之一左右，大家想想有多么恐怖。依照东亚的这个经验路径，

未来我国，人口主要会逐步集中到3大城市圈，以及少数区域中心城市：

1、长三角：由上海、苏州、无锡、南通、杭州、嘉兴、绍兴、宁波、南京等组成人口过亿的江浙沪超级城市群，目前已经城连城连到了一片。经济总量可以占到全国的19左右%。

2、粤港澳大湾区：深圳、香港、广州、佛山、东莞、中山、珠海、惠州等，同样加起来人口过亿的超级城市群。经济总量占到全国的13%左右。

3、北京（京津冀）：一直鼓励发展京津冀城市圈，但是天津和河北就是扶不起，人口和资金一直被北京虹吸，都市圈变成北京一家独大。经济总量占全国的6%左右。

4、区域中心城市：重庆、成都、武汉、长沙、郑州、合肥、西安、青岛、厦门、福州等等。这些省的区域中心，吸收了大量全省的资源。比如武汉都市圈就占据了整个湖北全省GDP的60%。

未来，估计就以上城市有人口流入和房价上涨的空间。根据日韩经验，其它农村和小县城区域的资源，都会慢慢向这些城市集中。

二、东亚地区的上市公司：

台积电一个公司的市值，在台湾股市的占比高达31.5%，远超第二名鸿海的3.2%，可说是一枝独秀。台积电股票的表现，也往往牵动台湾股市涨跌，台湾股市因此常被形容为台积电“一个人的武林”。

韩国4大财团：三星，现代，LG，SK等4大财团占领了全国经济大半江山；韩国年轻人辛辛苦苦念书卷出来，主要就是为了进这四大集团。有人甚至说，韩国的经济已经彻底被财阀绑架，在背后控制韩国的可能不是政府，而是这些财团。

日本6大财团：

经济鼎盛时期的日本，六大巨型财团切分了日本经济市场蛋糕的大部分。往昔，日本年轻人就职的意向均在几大财团的旗下，即便最近几十年，饱受经济下行之苦的日本依旧由几大财团支撑运行。

三菱财团：东京三菱银行，三菱商事，三菱重工，三菱电机，本田技研，麒麟啤酒等；产业涵盖：汽车，设备，军火，电子，石化，核能等

三井财团：三井银行，三井物产，三井不动产，丰田，索尼，东芝等；产业涵盖：重机，汽车，房地产，核电，半导体，医疗等

住友财团：住友银行，住友商事，住友金属，松下电器，NEC，三洋电机，朝日啤酒等；产业涵盖：石化，钢铁，有色金属，精细化工，海洋开发，核能等

劝银财团：瑞穗银行，伊藤忠商事，富士通，兼松，富士电机，川崎制铁，横滨橡胶等；产业涵盖：金融，计算机，石油开发，食品，化工，光通讯，计算机等

三和财团：三和银行，日商岩井，日绵，NTT，COSMO石油，神户制钢所，夏普，日本通运等；产业涵盖：钢铁，通讯，液化气，陶瓷，橡胶等

富士财团：富士银行，丸红商事，日产汽车，日立，佳能，日本精工，札幌啤酒等；产业涵盖：汽车，白色家电，农机，轴承，相机，铁道等。

其中5个财团旗下五大商社分别位列日本贸易行业前五。早在2020年8月时，巴菲特就率先买入日本的5大商社：包括三菱商事（Mitsubishi Corporation）、三井物产（Mitsui）、伊藤忠商事株式会社（Itochu）、丸红株式会社（Marubeni）和住友商事（Sumitomo）。

这些5大商社，占据日本消费、公用事业等领域的市场统治地位，市盈率还非常低，2023年底的市盈率介于5.86倍至9.59倍之间。并且还积极地回购自家股票。风险非常小，同时又能享受到未来通胀和消费增长带来的增量，这就是巴菲特看好的原因。

三、美国上市公司

高盛发布的《2024年美国股市展望》显示，由苹果、Alphabet、微软、亚马逊、Meta、特斯拉、英伟达组成的美股“七巨头”，到2024年3月，已经超过标普500指数总市值的30%，达到有记录以来的最大比例。

美股“科技七巨头”2023年上涨了71%，而其他493只股票仅上涨了6%，这带动了标普500指数今年上涨了约19%。

看来，投资美股也是要买龙头。

总结：

看美、日、韩的经验，无论城市房地产、还是上市公司，资源和资金总是往龙头集中，这就是马太效应。

相比之下，我国的龙头企业和独角兽相对分散且数量较多，各个行业的集中度还不高。这就给我们带来了投资机会：哪些公司会发展成为脱颖而出的巨头？其实现在已经初见端倪：

腾讯控股、贵州茅台、宁德时代、字节跳动、比亚迪、中国石油、工商银行、阿里巴巴、三一重工、东方财富、中国平安？

目前这些公司的估值都不高，海外资金，特别是中东土豪们的资金都在抄底买买买，也是我们加仓的好时候。
$腾讯控股(00700)$ $贵州茅台(SH600519)$ $宁德时代(SZ300750)$

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