4月下旬的日历效应

（原标题：4月下旬的日历效应）

因年报季报集中发布在4月底而引起的日历效应你不得不信，今天又是全面下跌的一天。

主流宽基指数只有科创50和北证50分别微涨0.17%和0.01%；下跌最多的微盘股指数跌1.71%、中证500跌0.89%。

申万一级行业指数中领涨的农林牧渔涨2.48%、美容护理涨1.84%、国防军工涨1.67%；领跌的煤炭跌4.50%、石油石化跌3.61%、有色金属跌2.46%。以煤炭为首的今年表现比较好的板块今天大跌。所以趋势投资也会遇到大坑。每一种投资的方法，都会有个大坑在等着你。

1820只个股上涨、3184只个股下跌，涨幅中位数为-0.75%。

沪股通净买入9.08亿、深股通净买入4.81亿，北向资金合计净买入13.89亿。连续好几题净卖出后今天总算改向了，即使金额不大，至少是改变了方向。

536只可转债平均下跌0.57%，对应正股平均下跌0.37%；主仓20只可转债平均下跌1.47%、对应正股平均下跌1.68%。今天账户实际下跌0.50%。

今天跌幅差异大的最主要的原因是清仓了可转债，因为账户多再加上本来就是满仓了20只可转债，从今天一开盘开始清仓了整整一天。

今天清仓可转债的最主要原因是我前几天说过的4月份特别是4月下旬的日历效应，特别是小盘股和对应的可转债。本来我打算19日就清仓的，但因为这一天我正好跟着传奇社的前同事一起去台州游玩，所以无法操作。今天一开盘就开始卖出，又不想增加冲击成本，所以花费了整整一天。

今天有人在雪球上说我不在2021年年初清仓，市场跌了那么多才来清仓。其实他可能不熟悉我，从2021年年初开始到今天清仓结束，沪深300指数下跌了32.25%，而我的账户则上涨了56.53%，即使离开历史最高点也只不过5%多。同期作为正股参考指数的国证2000也跌了29.89%，可转债等权指数涨了21.74%。

也就是说，这3年多来其实可转债的正股的表现并没有强过沪深300多少，主要的原因还是我们选择了可转债这样的品种，等权指数大幅度跑赢正股，而我通过可转债轮动又大幅度跑赢可转债等权指数。

但今年可转债的表现确实不如人意，过去有效的策略也开始失效，反而是最简单的单溢价策略，在集思录和尚老师的表格里，截止到昨天，今年的收益率高达12.52%，一骑绝尘。关键是这个策略前两年跌的惨不忍睹。有个解释是某些策略有效后导致资金蜂拥而来，最终变成无效，大家作鸟兽散。没资金关注后可能又开始有效了，况且单溢价策略的波动率和小市值类似，暴涨暴跌非常厉害，一般人驾驭不了。

从今天到5月小长假后的第一个交易日要整整两周，正好有时间让我好好梳理一下相关的策略。可转债过了4月日历效应后可能会走好。红利策略今天大跌是机会还是刚刚开启下跌，包括煤炭股今天的下跌。

3年前从白马切换到可转债，奠定了最近3年多的大幅度超额收益，今天感觉又一次走到了十字路口。

周六去游览了琼台仙谷，摩崖石刻上的“唯吾知足”四个字发人深省：