消失的猪周期

（原标题：消失的猪周期）

尽管说，黑猫白猫，能抓老鼠的就是好猫，但在投资这件事上，剁手还是比较认可雷布斯的观点，顺势而为，在逻辑和趋势向上的赛道中做投资，不要逆势布局，不值得，且有句话叫“高手死于抄底”，今天咱来聊下猪周期。

前段时间，有群友问我，猪周期怎么看，我说不看，随手在群里发了我去年写的文章，《用“失灵指标”判断市场拐点，难怪你亏钱》，10个月过去了，就这个走势，请问如何赚钱？

手搓波段？每轮反弹，精准的抄底逃底，也只有20%的空间，你就对自己的手艺这么自信？如果有这技术，何必在这蝶泳呢，早去手搓弹性更大的品种了，比如AI、纳指等。

所以，不管是定投，还是手搓波段，都一定要选择一个，逻辑和趋势均向上的赛道，降低这个游戏难度。不要听信别人的鬼话，要在下跌趋势中收集便宜筹码，搞笑呢不是，便宜筹码，市场为啥还要扔呢，众人皆菜你独割？

早晨收盘后，参考消息发布文章，《“即日起，允许法国对华出口”》，谈到了农业合作。

下午开盘后，鸡、猪养殖股走强，公募JJJL中的颜值担当，翁欣，因管理养殖ETF（516760）这只基金，（还有个港股医药ETF呢，159718，也是地狱级难度），非常难得的拿了个单日冠军，涨幅排行榜就不放了，给你们欣赏下她的美照。

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接下来，跟大家聊聊猪周期。

事实上，今天要聊的逻辑和观点，与去年那篇大同小异，因为我是以产投的思维去看行业机会的，所以看的都比较长，不会因为三五天的市场情绪扰动，改变多空横跳。所以，韭菜也不要因为我今天看空，明天市场涨了，来嘲讽我。

OK，先给大家看一张表，我相信，只要我解释清楚这张表数据统计口径，再什么都不讲，你都会明白，当下不值得蹲守猪周期，就是下面这张。

本轮猪周期的起点是2019年2月，股价，一般早于猪周期6个月启动，鉴于18年是熊市，剁手就以19年1月2日为起点，统计了还未被ST的6家大型猪企，19年初至今的股价区间涨幅，股价选择后复权，这样可消除分红送股的影响。

此外，又统计了19 年至今各公司的区间总利润，然后绘制了这张表。另外，再补充一点，2018年12月20日，美联储上调联邦基金目标利率区间至2.25至2.50，当前的利率区间为5.25%至5.50%。

大家看出啥门道来了没，我就直接说结论吧。

19年至今，在一轮前无历史、（后无来者）的猪周期中，仅有$牧原股份(SZ002714)$ 和$温氏股份(SZ300498)$ 是赚钱的，其它公司均是亏钱的，没统计的$ST天邦(SZ002124)$ 和正邦都已经被ST了。

当前的市场环境，不管是中国的地产，还是美国的联邦基金利率，都无法和19年初相比，A股的估值中枢，理应是被压制的。

结果呢，6只猪肉老大哥，6年下来，除过赚到钱的温氏，股价没有涨，其它5只全部涨了，牧原，确实赚了不少钱，但和处在上升周期中的紫金矿业比、和掌握高新技术的宁王比呢，就这个涨幅，估值怕是也没吸引力吧，其它四只，总利润还是亏损的，股价都有一定涨幅，就尼玛离谱。

因此，当前猪肉股估值并不低！

有人可能要急着反驳说，你特么懂啥猪周期，咱都是买在亏损时，卖在盈利鼎沸时，我price in市场集中度提升，以及赌四季度猪周期反转，提前6个月炒猪肉股有啥问题。

阁下若是这样讲，确实没毛病，但能实现嘛，即便那那几家已经遇险的猪企都挂了，对市场的供给又能影响多少，活下来的猪企，又能瓜分到多少市场呢。

其一，根据光大期货数据，前20大生猪养殖企业，23年出栏量，合计仅占全国28%，22年占24%，21年占20%。

其二，能繁母猪还有接近4000万头，是15年至18年的水平，更重要的是存栏生猪，有4亿头，比15年至18年的存量都高，怎么能在6个月内快速完成去化呢，除非是来一场席卷全国的猪瘟，但觉得可能性不大，也不必去赌这种国难财。

其三，现在的中小养殖户，为了规避、降低养殖风险，通过“二次育肥”获利，一方面可以赚取涨价部分的价差，另一方面可以获取育肥生长的利润，并且还投资少，养殖时间短1~2个月即可出栏。

比如说，正常的生猪出栏体重在150公斤左右，这些二次育肥的养殖户，一旦判断到猪价上行，去市场上收购100公斤-150公斤的大猪，快速育肥至200公斤以上出栏，俗称“养大猪”策略，所以，只要存栏生猪量不彻底去化，通过养大猪策略，也可以在短时间内烫平需求周期。

所以，不要幻想今年猪周期会来，这都是二级人的一厢情愿，哪怕，最终在市场的博弈中，猪肉板块有一波涨幅，也不必参与，除非是你非猪肉股不买A股，或者就喜欢博弈的感觉，那你随便参与，否则不建议参与。

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晚上，中信农业发布观点，《周期拐点临近，推荐养殖板块》，给出的理由是“去产能+降体重”。

正好，前些天我在刷研报的时候，光大期货正好对“降体重”做了解释，“随着各地气温升高，二次育肥与压栏意愿减弱，大猪出栏积枀性增加，出栏体重环比增加。但临近月底，部分地区逢低迚行二次育肥，小体重生猪出栏占比增加，拉低生猪出栏均重。”

所以，谁是坐在办公室对着wind数据写研报，谁是实地调研仔细拆解数据写研报，一目了然。

综上，总结下来就是，不要拿历史上的任何一轮猪周期数据、指标，来预判此轮猪周期的拐点，尤其是猪粮比、盈利底等指标，全部都是无效指标，也就正如标题所言，消失的猪周期，慢慢熬吧。

一朝被蛇咬十年怕井绳，这么内卷的社会，天价猪肉（暴力赚钱机会）才过去几天，就又想再来这么一次，你觉得会有这样的赚钱机会吗？就酱紫~

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